臨近春節(jié)，白酒市場將“漲價(jià)”推向高潮。近日，茅臺酒批價(jià)小幅上漲，20年飛天茅臺批價(jià)在3320元左右，處于高位，飛天散瓶價(jià)格小幅上漲，在2790元至2820元左右。出口茅臺酒出廠價(jià)上漲，與國內(nèi)一致。除龍頭茅臺外，瀘州老窖、古井貢酒、舍得酒業(yè)等超10家白酒企業(yè)紛紛宣布部分產(chǎn)品漲價(jià)。有行業(yè)人士指出，長期而言，白酒消費(fèi)升級趨勢不改，板塊上行具有穩(wěn)固需求基礎(chǔ)。同時(shí)，部分大眾品也加速提價(jià)大軍當(dāng)中，是否會在業(yè)績中得以體現(xiàn)也值得投資者關(guān)住。
高端酒穩(wěn)增趨勢有較大保障，次高端行業(yè)高速擴(kuò)容與全國化趨勢順利推進(jìn)，共同推動次高端酒企競爭更加激烈，分化加劇。東亞前海證券分析師汪玲指出，雙節(jié)動銷顯示高端酒需求端旺盛趨勢不變，茅五瀘動銷表現(xiàn)均良好，在庫存水平上也保持低位。目前，高端酒企控量挺價(jià)已經(jīng)成為主基調(diào)，同時(shí)加強(qiáng)渠道管控，打擊渠道囤貨竄貨行為，為2022年業(yè)績良好增長奠定穩(wěn)固基礎(chǔ)。高端酒需求韌性強(qiáng)，庫存水平低位、良好的基本面為酒企提價(jià)形成支撐。次高端方面，酒企圍繞產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、全國化布局展開競爭。次高端價(jià)格帶中在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、全國化方面布局深厚具備實(shí)力的酒企，競爭優(yōu)勢明顯，區(qū)域龍頭將在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級+全國化推進(jìn)支撐下延續(xù)高增。
民生證券分析師王言海指出，白酒進(jìn)入“第三成長”階段，消費(fèi)升級是長期趨勢，強(qiáng)分化、高集中的特征顯著，大周期弱化，小周期與產(chǎn)業(yè)政策更相關(guān)，我們看好次高端價(jià)位和千元價(jià)位段的快速擴(kuò)容，次高端價(jià)位進(jìn)一步細(xì)分為500-800元新興次高端、300-500元傳統(tǒng)次高端。對于投資標(biāo)的的選擇，需求是綱領(lǐng)，疫情約束減弱的預(yù)期下，驗(yàn)證消費(fèi)場景恢復(fù)與提價(jià)傳導(dǎo)因素，圍繞景氣度、確定性與估值三角優(yōu)選高質(zhì)量龍頭與高成長賽道。建議投資者關(guān)住貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液、山西汾酒、洋河股份、舍得酒業(yè)、古井貢酒、迎駕貢酒、今世緣等。
除備受關(guān)注的白酒行業(yè)外，在成本推動下，主流食品企業(yè)紛紛提價(jià)，涉及各個(gè)細(xì)分行業(yè)。有行業(yè)人士指出，疊加明年豬價(jià)下行幅度遠(yuǎn)小于今年、明年CPI(食品)大概率進(jìn)入上升通道，呈現(xiàn)前低后高的走勢，PPI則隨著大宗商品價(jià)格的回落呈趨穩(wěn)態(tài)勢。全年來看，食品價(jià)格溫和通脹以及工業(yè)原材料價(jià)格趨穩(wěn)乃至下行，以及需求端的改善，將會導(dǎo)致食品制造業(yè)企業(yè)處于凈利率擴(kuò)張區(qū)間。
東莞證券分析師魏紅梅表示，近期香飄飄與立高食品相繼發(fā)布提價(jià)公告，對公司主要產(chǎn)品的價(jià)格進(jìn)行不同程度的調(diào)整。在提價(jià)的大環(huán)境下，板塊存在邊際改善機(jī)會，盈利能力或逐步改善。后續(xù)可持續(xù)關(guān)注板塊提價(jià)進(jìn)展，把握邊際拐點(diǎn)。標(biāo)的方面，可重點(diǎn)關(guān)注海天味業(yè)、中炬高新、千禾味業(yè)、伊利股份、洽洽食品、安井食品等。
潛力股精選
瀘州老窖(000568)
公司目前國窖1573已經(jīng)站穩(wěn)高端三甲，與作為肩部價(jià)格段重要力量的瀘州老窖1952，共同成為引領(lǐng)第一曲線復(fù)興的拳頭產(chǎn)品;占位次高端的瀘州老窖特曲、百年瀘州老窖窖齡酒等腰部價(jià)位段產(chǎn)品，量價(jià)穩(wěn)步提升。山西證券指出，公司推出股權(quán)激勵(lì)，覆蓋范圍廣，且涵蓋大批管理人員和技術(shù)骨干，激勵(lì)力度大。根據(jù)目標(biāo)指引預(yù)計(jì)2022-2023年公司增速有望達(dá)到25%以上，將充分調(diào)動公司管理層動力。根據(jù)公司制定的“十四五”戰(zhàn)略規(guī)劃：“136”戰(zhàn)略。其中“1”是指堅(jiān)定重回中國白酒行業(yè)“前三”目標(biāo)。因此，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)也助力公司完成十四五規(guī)劃目標(biāo)。
五糧液(000858)
公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，五糧液產(chǎn)品體系持續(xù)完善、系列酒產(chǎn)品體系更加聚焦。公司清理清退主要品牌7個(gè)，產(chǎn)品509款，品牌產(chǎn)品數(shù)量均壓縮80%，向自營品牌、中高價(jià)位品牌、優(yōu)質(zhì)品牌三個(gè)聚焦更加明顯。太平洋證券指出，行業(yè)成長邏輯支撐強(qiáng)，消費(fèi)升級、城鎮(zhèn)化提升都支撐行業(yè)的結(jié)構(gòu)性增長。白酒向優(yōu)質(zhì)品牌、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)區(qū)、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能集中的趨勢強(qiáng)，龍頭企業(yè)和優(yōu)質(zhì)品牌將持續(xù)分享行業(yè)結(jié)構(gòu)性增長紅利。因此，公司將以高質(zhì)量的市場份額提升為核心，加快構(gòu)建共生共榮的新型廠商關(guān)系，突出文化建設(shè)和消費(fèi)培育，強(qiáng)化供應(yīng)鏈穩(wěn)定、渠道轉(zhuǎn)型、市場預(yù)期，確保全面實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中有進(jìn)的新發(fā)展。
山西汾酒(600809)
公司經(jīng)過5年改革，汾酒實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的階段性目標(biāo)，億元市場從2017年8個(gè)發(fā)展到今年的28個(gè)，經(jīng)銷商數(shù)量從2017年的不足1000家到目前的2944家。2022年是汾酒全國化品牌戰(zhàn)略全面落地、營銷改革持續(xù)深入、經(jīng)營業(yè)績再創(chuàng)新高的重要一年，為實(shí)現(xiàn)汾酒“三分天下有其一”的重要目標(biāo)而努力。紅塔證券指出，公司在實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展后，不管從品牌、產(chǎn)品，還是從銷售隊(duì)伍和經(jīng)銷商隊(duì)伍的角度，公司的競爭優(yōu)勢愈發(fā)明顯，未全國化戰(zhàn)略有望加速實(shí)現(xiàn);公司乘勝追擊，繼續(xù)提出新的戰(zhàn)略目標(biāo)，挖掘新的增長極，業(yè)績彈性依然可期。
海天味業(yè)(603288)
公司積極調(diào)整，10月領(lǐng)先提價(jià)，提升渠道利潤及積極性，同時(shí)偏向通過提升自然動銷實(shí)現(xiàn)庫存健康去化，當(dāng)前公司庫存水平逐步良性改善，外部需求較弱下，提價(jià)傳導(dǎo)至價(jià)格體系趨穩(wěn)時(shí)間預(yù)計(jì)較往年更長，期待年底前傳導(dǎo)到位。公司銷售領(lǐng)先行業(yè)實(shí)現(xiàn)改善，彰顯龍頭強(qiáng)勁實(shí)力，后續(xù)隨提價(jià)落地，業(yè)績穩(wěn)增可期。東吳證券指出，展望2022年，低基數(shù)下，需求、成本、庫存壓力、社團(tuán)沖擊環(huán)比均將改善，同時(shí)我們預(yù)計(jì)提價(jià)將帶來盈利端彈性，公司不斷推出食醋、腐乳、油、復(fù)合調(diào)味料等新品類，豐富產(chǎn)品矩陣，拓展新增長點(diǎn)，度過至暗時(shí)刻后，有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長。
標(biāo)簽： 食品飲料 高端酒 五糧液 產(chǎn)品體系
