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國(guó)防軍工成長(zhǎng)確定性極強(qiáng) 新雷能(300593)維持高景氣度

2022-10-08 10:18:22 來(lái)源:金融投資報(bào)

雖然國(guó)防軍工板塊在疫情以及2021年二季度高基數(shù)影響下上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)平淡。但隨著下半年軍品快速交付以及新訂單落地,板塊有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)修復(fù),同時(shí)疊加股權(quán)激勵(lì)落地預(yù)期,國(guó)防軍工板塊安全邊際依舊較高。

面對(duì)大國(guó)間競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的不確定性,各國(guó)都紛紛開(kāi)始加強(qiáng)自身軍備或上調(diào)國(guó)防預(yù)算,新一輪軍備競(jìng)賽有愈演愈烈趨勢(shì),預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)與國(guó)外的采購(gòu)訂單都會(huì)大幅增加。東莞證券分析師呂子煒指出,今年是國(guó)企改革“收官之年”,從近期密集公布的回購(gòu)、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃、增持等公告可以發(fā)現(xiàn),軍工企業(yè)改革在提速,預(yù)計(jì)將會(huì)激活軍工企業(yè)活力。長(zhǎng)期看好行業(yè)“十四五”期間裝備更新?lián)Q代需求下的高景氣。

隨著需求釋放預(yù)期加強(qiáng),國(guó)防軍工板塊業(yè)績(jī)有望修復(fù)。銀河證券分析師李良指出,國(guó)防軍工板塊成長(zhǎng)確定性強(qiáng),看好三季度業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。國(guó)防軍工板塊當(dāng)前估值分位數(shù)33.9%,提升空間較大,板塊成長(zhǎng)確定性強(qiáng),看好三季度業(yè)績(jī)高增長(zhǎng),建議關(guān)注業(yè)績(jī)持續(xù)確定高增長(zhǎng)個(gè)股和下半年存在疫情修復(fù)預(yù)期個(gè)股。預(yù)計(jì)2022年國(guó)防軍工板塊整體營(yíng)收和扣非凈利分別增長(zhǎng)20%和30%,結(jié)構(gòu)分化顯著,建議“五維度”配置。第一是航空產(chǎn)業(yè)鏈,包括航發(fā)動(dòng)力、中航光電、全信股份、寶鈦股份和盛路通信;第二是導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈,包括新雷能、智明達(dá)和理工導(dǎo)航;第三是北斗三產(chǎn)業(yè)鏈,包括振芯科技、北斗星通;第四是國(guó)產(chǎn)化提升受益標(biāo)的,包括紫光國(guó)微和振華科技;第五是國(guó)企改革對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)改善標(biāo)的,包括中航機(jī)電、七一二、中直股份和中航機(jī)電等。

潛力股精選

航發(fā)動(dòng)力(600893)

公司是航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈唯一的整機(jī)總裝龍頭上市公司,是國(guó)內(nèi)唯一能夠研制全譜系軍用航空發(fā)動(dòng)機(jī)的企業(yè)。公司充分受益于十四五各類(lèi)主戰(zhàn)機(jī)型快速放量,具備高成長(zhǎng)性。同時(shí),國(guó)資委曾多次表態(tài)支持上市公司開(kāi)展股權(quán)激勵(lì)等改革,若公司推進(jìn)股權(quán)激勵(lì),也有望助力利潤(rùn)率水平提升。東吳證券指出,新型航發(fā)進(jìn)展較快,公司產(chǎn)品譜系有望不斷拓展,新型號(hào)有望在十四五末期進(jìn)入小批低速生產(chǎn),十五五將進(jìn)一步提速貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。未來(lái)我國(guó)有望成為全球商用飛機(jī)需求量最大的航空市場(chǎng)。中長(zhǎng)期看,CJ-1000以及軍民兩用燃?xì)廨啓C(jī)具有更大市場(chǎng)空間,有望在未來(lái)為公司帶來(lái)新的業(yè)績(jī)彈性空間。

新雷能(300593)

公司產(chǎn)品主要面向航空航天和通信領(lǐng)域。十四五期間,航空航天裝備行業(yè)維持高景氣度,裝備電氣化水平提升拉動(dòng)電源產(chǎn)品需求增加;在5G通信領(lǐng)域,5G基站建設(shè)規(guī)模不斷擴(kuò)大,對(duì)電源產(chǎn)品需求旺盛。公司技術(shù)實(shí)力雄厚,產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定、可靠性高、國(guó)產(chǎn)化率高,滿(mǎn)足下游客戶(hù)嚴(yán)格的要求,新客戶(hù)和新訂單不斷增加。首創(chuàng)證券指出,公司計(jì)劃募集資金總額不超過(guò)15.81億元,投資特種電源擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、高可靠性SiP功率微系統(tǒng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、5G通信及服務(wù)器電源擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目等。募資擴(kuò)產(chǎn)將有助于緩解當(dāng)前產(chǎn)能緊張狀態(tài),助力公司打開(kāi)廣闊成長(zhǎng)空間。

振芯科技(300101)

公司布局北斗行業(yè)多年,核心產(chǎn)品覆蓋北斗衛(wèi)星導(dǎo)航的元器件、終端及系統(tǒng)應(yīng)用的全產(chǎn)業(yè)鏈。公司上半年主要豐富了北斗三號(hào)基帶芯片產(chǎn)品線(xiàn)、提升了模塊抗干擾性能、研制了更多型號(hào)的用戶(hù)終端、重點(diǎn)開(kāi)發(fā)了北斗車(chē)載、手持、機(jī)載、船載設(shè)備與模塊。主要產(chǎn)品在軍警裝備、智慧城市、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等應(yīng)用領(lǐng)域受到廣泛歡迎,是我國(guó)軍民融合發(fā)展戰(zhàn)略深入實(shí)踐的典范性企業(yè)。川財(cái)證券指出,公司上半年業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期。公司長(zhǎng)期深耕集成電路、北斗導(dǎo)航綜合應(yīng)用和智慧城市建設(shè)運(yùn)營(yíng)等業(yè)務(wù),技術(shù)積累深厚,產(chǎn)品布局全面,有望深度受益北斗產(chǎn)業(yè)紅利及軍民融合戰(zhàn)略推進(jìn)。

中航機(jī)電(002013)

公司是中航工業(yè)機(jī)電資產(chǎn)上市平臺(tái),受益十四五航空裝備現(xiàn)代化信息化產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。中原證券指出,公司依托軍用航空核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)大力拓展民用航空產(chǎn)品,一直在民用航空業(yè)務(wù)進(jìn)行技術(shù)儲(chǔ)備,公司航空機(jī)電業(yè)務(wù)的資本整合平臺(tái)地位凸顯。隨著C919為代表的國(guó)產(chǎn)民機(jī)產(chǎn)能釋放,以及民機(jī)機(jī)電系統(tǒng)國(guó)產(chǎn)化率進(jìn)一步提升,民機(jī)產(chǎn)品配套從初級(jí)向中高級(jí)產(chǎn)品發(fā)展,從單個(gè)產(chǎn)品向系統(tǒng)級(jí)產(chǎn)品的發(fā)展,未來(lái)公司民機(jī)機(jī)電系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模潛力巨大。公司母公司旗下仍有較多優(yōu)質(zhì)的航空機(jī)電資產(chǎn)托管,等待注入上市公司體內(nèi)。公司擬將空調(diào)壓縮機(jī)業(yè)務(wù)這個(gè)盈利能力較差的業(yè)務(wù)剝離,繼續(xù)聚焦航空機(jī)電產(chǎn)品主業(yè),有利于集中資源拓展主業(yè)。

國(guó)??萍迹?00562)

公司堅(jiān)持“軍工電子主力軍、網(wǎng)信事業(yè)國(guó)家隊(duì)、國(guó)家戰(zhàn)略科技力量”的使命定位,聚焦電子裝備和網(wǎng)信體系,著力雷達(dá)裝備、智能制造兩大領(lǐng)域發(fā)展,構(gòu)建雷達(dá)裝備、工業(yè)軟件和數(shù)字化解決方案協(xié)同發(fā)展的一體化產(chǎn)業(yè)體系。公司軍用雷達(dá)產(chǎn)品譜系豐富、技術(shù)先進(jìn),在國(guó)內(nèi)、國(guó)際相關(guān)市場(chǎng)具有領(lǐng)先地位,在國(guó)防建設(shè)中發(fā)揮了重要作用,也深受?chē)?guó)際用戶(hù)的青睞,其中YLC-8B反隱身四代雷達(dá)被“世界雷達(dá)博覽會(huì)”評(píng)為世界十大明星雷達(dá)產(chǎn)品;某先進(jìn)戰(zhàn)斗機(jī)雷達(dá)等機(jī)載產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)批量出口,成為我國(guó)先進(jìn)雷達(dá)在國(guó)際市場(chǎng)的代表。光大證券預(yù)測(cè)公司2022-2024年凈利潤(rùn)為6.46、7.61、8.78億元,維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

標(biāo)簽: 國(guó)防軍工 新雷能維持高景氣度 航發(fā)動(dòng)力 振芯科技上半年業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期

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