中國(guó)、印度、美國(guó)和巴西是主要的磷肥需求國(guó)，約占全球消費(fèi)量的67%。目前，從供給端來看，磷肥產(chǎn)能擴(kuò)張基本結(jié)束，而需求端方面，巴西印度市場(chǎng)超預(yù)期。全球良好的需求形勢(shì)直接刺激我國(guó)磷肥出口增長(zhǎng)，磷肥市場(chǎng)有望迎來新景氣。
供應(yīng)端：產(chǎn)能擴(kuò)張基本結(jié)束
在經(jīng)歷了2013年價(jià)格大幅下滑后，今年前5月磷肥價(jià)格依然持續(xù)下行，產(chǎn)品價(jià)格下跌也導(dǎo)致價(jià)差持續(xù)收縮，全行業(yè)普遍呈現(xiàn)毛利率持續(xù)走低、利潤(rùn)大幅下滑、虧損嚴(yán)重的經(jīng)營(yíng)局面。
雖然目前我國(guó)在建磷銨產(chǎn)能83萬噸，規(guī)劃產(chǎn)能超過200萬噸，但由于近兩年行業(yè)形勢(shì)惡化，產(chǎn)能擴(kuò)張實(shí)質(zhì)進(jìn)展緩慢。
中信證券(行情，問診)預(yù)計(jì)，2014年我國(guó)磷酸一銨產(chǎn)能約為1772萬噸，磷酸二銨產(chǎn)能約為1865萬噸，較2013年基本無增長(zhǎng)。2014年停車轉(zhuǎn)產(chǎn)比例高于預(yù)期，實(shí)際有效產(chǎn)能可能低于預(yù)期，“去產(chǎn)能化”逐步到來。
需求端：巴西印度市場(chǎng)超預(yù)期
據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2014年1至6月，我國(guó)磷酸二銨出口量127.25萬噸，與去年同期的51.76萬噸相比，增加了145.82%，其中出口拉丁美洲磷酸二銨7.2萬噸，為2013年全年出口量的5.6倍，出口印度26萬噸，同比增長(zhǎng)49%。
上半年以巴西為代表的拉丁美洲需求持續(xù)增長(zhǎng)成為中國(guó)出口高速增長(zhǎng)的強(qiáng)大驅(qū)動(dòng)力，而全球最大的磷肥生產(chǎn)商美盛公司與CF工業(yè)集團(tuán)的磷化工資產(chǎn)整合帶來的美洲供應(yīng)格局改善也給性價(jià)比較高的中國(guó)企業(yè)帶來更多機(jī)會(huì)。
銀河證券預(yù)計(jì)我國(guó)磷銨良好的出口形勢(shì)大概率會(huì)延續(xù)，預(yù)計(jì)今年出口有望升至500萬噸。
基本面：全球磷肥開工率將上行
未來10年中，喜磷作物產(chǎn)量增速會(huì)更快，銀河證券預(yù)計(jì)未來十年全球磷需求復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)2.0%-2.5%。摩洛哥、沙特磷酸在建及意向項(xiàng)目集中在2016-2017年，2013-2015年新增較少，若綜合考慮裝置的建設(shè)速度、開工及運(yùn)行能力等實(shí)際情況，產(chǎn)能投放進(jìn)度是低于預(yù)期的?；谌蛄姿猁}需求和供給的判斷，預(yù)計(jì)2014-2020年期間世界磷酸的開工率將穩(wěn)定在85%上下，其中2014-2016開工率呈上行趨勢(shì)。全球磷肥市場(chǎng)將進(jìn)入良好格局。www.southmoney.com
投資建議
銀河證券認(rèn)為，近兩年全球磷肥供需形勢(shì)好轉(zhuǎn)，開工率將逐步上行。全球良好的需求形勢(shì)直接刺激中國(guó)磷肥出口增長(zhǎng)，而國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能已接近尾聲，小產(chǎn)能逐步退出和轉(zhuǎn)產(chǎn)，磷肥市場(chǎng)有望迎來新景氣。重點(diǎn)關(guān)注云天化(行情，問診)、六國(guó)化工(行情，問診)、興發(fā)集團(tuán)(行情，問診)、新洋豐(行情，問診)、司爾特(行情，問診)和湖北宜化(行情，問診)。(大眾證券報(bào))
云天化
公司是中國(guó)百?gòu)?qiáng)上市公司、全球優(yōu)秀的共聚甲醛生產(chǎn)商、全球優(yōu)秀的玻纖生產(chǎn)商。公司圍繞化肥、有機(jī)化工、材料、商貿(mào)物流四大產(chǎn)業(yè)方向，通過技術(shù)改造、新建項(xiàng)目、參股控股、合資合作等方式，積極推動(dòng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，形成了四大產(chǎn)業(yè)集群，擁有十多家主要的成員企業(yè)。未來，公司將充分依托現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)勢(shì)，按照綠色、低碳、健康、安全原則，重點(diǎn)發(fā)展新材料、新能源等新興產(chǎn)業(yè)，集中打造研發(fā)、制造、商貿(mào)、資本四大資源互動(dòng)平臺(tái)，積極探索產(chǎn)業(yè)與資本良性互動(dòng)的創(chuàng)新發(fā)展模式，拓展經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，把公司打造成廣泛涉足新興產(chǎn)業(yè)的高科技、高成長(zhǎng)、高附加值的上市公司。
六國(guó)化工
公司主要從事磷礦采選，磷復(fù)肥、精細(xì)磷化工、合成氨和甲醇等生產(chǎn)與銷售，擁有“六國(guó)”、“施大壯”兩件中國(guó)馳名商標(biāo)，是全國(guó)磷酸二銨生產(chǎn)企業(yè)中唯一一家擁有兩件中國(guó)馳名商標(biāo)的企業(yè)。“六國(guó)”牌磷酸二銨榮獲中國(guó)名牌產(chǎn)品、全國(guó)用戶滿意產(chǎn)品等稱號(hào);“六國(guó)”商標(biāo)入圍中國(guó)最有價(jià)值商標(biāo)500強(qiáng)，是安徽省十大標(biāo)志性品牌。未來，公司將繼續(xù)加強(qiáng)和鞏固磷復(fù)肥主業(yè)在國(guó)內(nèi)的地位，提升產(chǎn)品檔次，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模;采用高新技術(shù)延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，大力發(fā)展煤化工;調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品科技含量，充分發(fā)揮硫、磷資源優(yōu)勢(shì)，開發(fā)生產(chǎn)工業(yè)級(jí)、食品級(jí)磷酸，進(jìn)一步發(fā)展電子級(jí)磷酸以及精細(xì)磷酸鹽產(chǎn)品;大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，重點(diǎn)做好氟資源回收利用;積極實(shí)施國(guó)際化戰(zhàn)略，進(jìn)一步加大與國(guó)際一流企業(yè)的合作力度;全力打造以磷化工為主體，煤化工、氟化工快速發(fā)展的產(chǎn)業(yè)化格局。
興發(fā)集團(tuán)
公司是一家以磷化工系列產(chǎn)品和精細(xì)化工產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主業(yè)的上市公司。主要業(yè)務(wù)包括三聚磷酸鈉和六偏磷酸鈉等磷酸鹽產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。 公司是中國(guó)最大的精細(xì)磷酸鹽生產(chǎn)企業(yè)，全球最大的六偏磷酸鈉生產(chǎn)企業(yè)，與世界500強(qiáng)企業(yè)寶潔、漢高、聯(lián)合利華等國(guó)際化工巨頭建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系。公司被認(rèn)定為國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，技術(shù)中心被認(rèn)定為國(guó)家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心，檢測(cè)中心被認(rèn)定為國(guó)家級(jí)實(shí)驗(yàn)室，興發(fā)集團(tuán)宜昌楚磷工業(yè)園被認(rèn)定為國(guó)家科技興貿(mào)創(chuàng)新基地。公司自主研發(fā)的二甲基亞砜廢鹽和六偏磷酸鈉聚合尾氣綜合利用技術(shù)取得重大突破，公司榮獲中國(guó)化工行業(yè)科技創(chuàng)新示范企業(yè)稱號(hào)。
