1月6日，央行新年首次全面降準正式落地。此次降準釋放長期資金約8000多億元，如此大的紅包，誰會從中受益?
全面降準送出8000億元大紅包
1月1日，央行決定于2020年1月6日下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點(不含財務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。
央行表示，此次降準是全面降準，體現(xiàn)了逆周期調(diào)節(jié)，釋放長期資金約8000多億元，有效增加金融機構(gòu)支持實體經(jīng)濟的穩(wěn)定資金來源，降低金融機構(gòu)支持實體經(jīng)濟的資金成本，直接支持實體經(jīng)濟。
這是央行2019年以來的第四次降。此前，2019年1月份，央行宣布全面降準1個百分點;2019年5月份，央行決定下調(diào)服務(wù)縣域的農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準備金率至農(nóng)村信用社檔次。2019年9月份，央行宣布全面降準0.5個百分點，定向降準1個百分點。
東北證券的研究報告指出，因地方專項債提前發(fā)行、春節(jié)前移以及繳稅等因素，1月份流動性壓力要顯著高于往年。受2020年春節(jié)提前至1月份的影響，居民的大量提現(xiàn)需求也將前移，將會導(dǎo)致M0和庫存現(xiàn)金在一月份環(huán)比大幅增加，導(dǎo)致銀行間流動性趨緊。因此降低準備金率釋放流動性是比較合理的選擇。
目標受益者：小微、民營企業(yè)
央行有關(guān)負責(zé)人表示，降準支持實體經(jīng)濟發(fā)展。此次降準增加了金融機構(gòu)的資金來源，大銀行要下沉服務(wù)重心，中小銀行要更加聚焦主責(zé)主業(yè)，都要積極運用降準資金加大對小微、民營企業(yè)的支持力度。
據(jù)悉，在此次全面降準中，僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行、服務(wù)縣域的農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用合作社和村鎮(zhèn)銀行等中小銀行獲得長期資金1200多億元，有利于增強立足當?shù)?、回歸本源的中小銀行服務(wù)小微、民營企業(yè)的資金實力。
同時，此次降準降低銀行資金成本每年約150億元，通過銀行傳導(dǎo)可降低社會融資實際成本，特別是降低小微、民營企業(yè)融資成本。
國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛表示，此次降準將使得流動性保持合理充裕，降低銀行的資金成本，實體經(jīng)濟融資成本有望進一步下降，同時疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制，引導(dǎo)資金向小微企業(yè)和民營企業(yè)傾斜，進而有助于穩(wěn)增長。
間接受益者一：股市
從過往來看，降準往往會對股市構(gòu)成利好。
受降準消息影響，1月2日，2020年首個交易日，A股喜迎開門紅。三大股指高開高走，滬指漲逾1%，逼近3100點，創(chuàng)8個月新高;深成指和創(chuàng)業(yè)板指一度漲逾2%，雙雙創(chuàng)18個月新高。
國泰君安證券認為，此次降準呵護資金面，助力地方債發(fā)行，有利于經(jīng)濟企穩(wěn)，并增強投資者信心，支撐權(quán)益市場中樞向上抬升，股票市場延續(xù)春季躁動行情概率大。
交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉認為，新年第一天降準，這會使市場對政策寬松的預(yù)期進一步強化，將明顯推升市場的風(fēng)險偏好和做多情緒，資本市場短期行情仍值得期待。
展望2020年股市，中信證券表示，2020年，A股盈利增速筑底后將穩(wěn)步回升。在宏觀經(jīng)濟決勝、資本市場改革、企業(yè)盈利回暖的大環(huán)境下，A股有望迎來2-3年的“小康牛”。
間接受益者二：樓市
“降準不是為了房地產(chǎn)，是為了降低企業(yè)融資成本。”中原地產(chǎn)首席分析師張大偉認為，不過從歷史看，只要降準，對于房地產(chǎn)來說肯定是利好，能緩解資金面壓力。降準肯定能夠緩解房地產(chǎn)企業(yè)的資金壓力，另外對于購房者按揭來說也能夠相對獲得平穩(wěn)的信貸價格。
張大偉說，降準的目的當然不是為了給樓市喘氣，但難以避免樓市將有所獲益。房地產(chǎn)不穩(wěn)，經(jīng)濟很難實現(xiàn)穩(wěn)增長。降準帶來的資金平穩(wěn)有利于房地產(chǎn)市場平穩(wěn)。2020年市場的確有再現(xiàn)企穩(wěn)的小陽春的可能性。不過，2020年樓市走勢主要看各地的房地產(chǎn)信貸額度與人才政策力度。
易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進認為，從當前情況看，房地產(chǎn)市場的金融環(huán)境有望進一步寬松，尤其是在房地產(chǎn)開發(fā)貸款和個人按揭貸款等領(lǐng)域，有助于帶動更多銀行貸款進入市場，對樓市的影響較為積極。
嚴躍進說表示，降準后市場上的流動性有所增加，預(yù)計會使LPR(貸款市場報價利率)進一步下調(diào)，房貸利率可能會走低，進而降低購房成本。至少可以刺激1月份的房地產(chǎn)成交，這個時候也要警惕價格等出現(xiàn)上升的可能。
唐建偉表示，此次降準對房地產(chǎn)市場并無直接影響。當然整體市場流動性寬松后，房地產(chǎn)行業(yè)的融資環(huán)境或也將有所改善。
展望：今年還會降準嗎？
央行表示，此次降準與春節(jié)前的現(xiàn)金投放形成對沖，銀行體系流動性總量仍將保持基本穩(wěn)定，保持靈活適度，并非大水漫灌，體現(xiàn)了科學(xué)穩(wěn)健把握貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變。
民生銀行首席研究員溫彬表示，此次全面降準堅持穩(wěn)健貨幣政策不變，通過釋放低成本長期資金置換短期高成本資金，保持市場流動性合理充裕，流動性結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化。
溫彬認為，下階段，全面降準仍有空間和必要，結(jié)合定向降準，預(yù)計還有2-3次降準空間。
唐建偉指出，從央行對于政策工具使用更加科學(xué)和穩(wěn)健的角度預(yù)判，一季度降息的可能性比較小。維持2020年央行將降準2-3次，每次0.5百分點，全年中期借貸便利(MLF)操作利率將下調(diào)25-30BP的判斷。(記者 李金磊)
