“血?dú)獬渥悴沤】?，補(bǔ)血認(rèn)準(zhǔn)九芝堂。”2004年，李湘、鄧婕、高秀敏三個(gè)年齡段的女人生動(dòng)演繹的這則廣告，成為了廣告業(yè)經(jīng)典案例之一，九芝堂驢膠補(bǔ)血顆粒也自此打開了市場(chǎng)。
作為被列為非物質(zhì)文化遺產(chǎn)的知名中華老字號(hào)藥企，近年來(lái)，九芝堂除靠友博藥業(yè)讓公司業(yè)績(jī)“曇花一現(xiàn)”外，并未長(zhǎng)久煥發(fā)光彩，反而讓自身經(jīng)營(yíng)“雪上加霜”。
《每日財(cái)報(bào)》注意到，幾乎在友博藥業(yè)業(yè)績(jī)“變臉”的同時(shí)，九芝堂的整體業(yè)績(jī)連續(xù)下滑。伴隨業(yè)績(jī)下滑的同時(shí)，人事“地震”也隨之而來(lái)，多名董監(jiān)高人員相繼離職，九芝堂的百年招牌岌岌可危。
業(yè)績(jī)“急轉(zhuǎn)而下”，股東卻忙著“吸血”
財(cái)報(bào)顯示，九芝堂前身“勞九芝堂藥鋪”起源于清順治七年，即公元1650年。該公司主要以以中藥研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等業(yè)務(wù)為核心，逐步探索布局藥食同源系列產(chǎn)品、中醫(yī)醫(yī)療健康服務(wù)、干細(xì)胞等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。
2015年，九芝堂向友搏藥業(yè)實(shí)控人李振國(guó)在內(nèi)的九名股東非公開發(fā)行股份，購(gòu)買友搏藥業(yè)100%股權(quán)，向李振國(guó)轉(zhuǎn)讓8350萬(wàn)股九芝堂股份。友搏藥業(yè)成功借殼，九芝堂的實(shí)控人也變更為李振國(guó)。
在此之前，九芝堂的業(yè)績(jī)雖乏善可陳，但也基本平穩(wěn)增長(zhǎng)，李振國(guó)入主之后，九芝堂的業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
根據(jù)歷年年報(bào)顯示，2015-2017年九芝堂迎來(lái)了自己的“高光時(shí)刻”。
2015-2017年，九芝堂營(yíng)收分別為8.72億元、26.74億元、37.97億元，同比分別增加9.27%、206.80%、42.02%;歸母凈利潤(rùn)分別為4.71億元、6.52億元、7.12億元，同比分別增加16.79%、38.38%、9.27%。
但高光時(shí)刻并未持續(xù)太久，公司整體業(yè)績(jī)便“急轉(zhuǎn)而下”。九芝堂2018年年報(bào)顯示，九芝堂2018年?duì)I收31.62億元，同比下滑16.73%;歸母凈利潤(rùn)3.36億元，同比下滑52.76%。
到了2019年，九芝堂營(yíng)業(yè)收入有所增長(zhǎng)，但增收不增利，凈利潤(rùn)仍處于下滑狀態(tài)。九芝堂實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.84億元，同比增長(zhǎng)0.68%;公司歸母凈利潤(rùn)為1.92億元，同比下降42.90%;公司凈利潤(rùn)為1.87億元，同比下降43.87%。
在這種狀況下，公司不但沒有減少銷售費(fèi)用的開支，年支出金額反而在逐年升高。
據(jù)《每日財(cái)報(bào)》統(tǒng)計(jì)，2017年至2019年，其銷售費(fèi)用分別為15.94億元、13.34億元和12.88億元，公司銷售費(fèi)用分別是各期營(yíng)業(yè)收入的41.98%、42.19%和40.50%。
更是讓人摸不著頭腦的是，業(yè)績(jī)驟降，公司還在實(shí)施“吸血式”分紅。2018年和2019年，公司均按照以向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利4元(含稅)的“方案”執(zhí)行，分別派發(fā)現(xiàn)金股利3.36億元和3.36億元，為各期凈利潤(rùn)的100%和175%。
按照常理，在這種業(yè)績(jī)不理想的情況下，在分紅方面應(yīng)該低調(diào)一點(diǎn)，將手中的資金更多用于增資擴(kuò)產(chǎn)，提升經(jīng)營(yíng)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)效益，扭轉(zhuǎn)局面。
但九芝堂卻不顧窘境，通過(guò)分紅的形式將大量現(xiàn)金轉(zhuǎn)移到股東手中，如此分紅模式是否有不顧企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)發(fā)展的嫌疑值得商榷。對(duì)此，深交所也在前幾天的年報(bào)問詢函對(duì)此表示疑問。
踩線完成業(yè)績(jī)承諾，剛過(guò)期就業(yè)績(jī)“變臉”
2015年，九芝堂通過(guò)重組方式將友博藥業(yè)納入公司體系中。
當(dāng)時(shí)，公司除了原有傳統(tǒng)的補(bǔ)血、補(bǔ)腎等產(chǎn)品，新增加友博藥業(yè)專注的心腦血管產(chǎn)品：疏血通注射液和復(fù)方降脂片。這一度被公司視為業(yè)績(jī)新增長(zhǎng)點(diǎn)。
彼時(shí)，友博藥業(yè)及相關(guān)方面承諾，2015年至2017年，分別實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)分別不低于4.57億元、5.15億元、5.79億元。
在3年承諾期里，友博藥業(yè)均踩線完成業(yè)績(jī)承諾：分別為101.29%、100.69%、101.66%。
隨著友博藥業(yè)的置入，九芝堂業(yè)績(jī)也因此一度煥發(fā)“光彩”，2017年，公司營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)38.0億元和7.12億元，為上市以來(lái)最好的業(yè)績(jī)。
2017年之后，友博藥業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況出現(xiàn)大滑坡。
2018年，友博藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.42億元，同比減少44.96%;凈利潤(rùn)2.89億元，同比減少52.39%。2019年，凈利潤(rùn)更是直接降至1.30億元。與重組時(shí)預(yù)測(cè)的6.30億元和7.02億元的數(shù)據(jù)相差甚遠(yuǎn)。
是什么讓友博藥業(yè)剛過(guò)承諾期就業(yè)績(jī)“變臉”?
值得關(guān)注的市場(chǎng)背景是，2017年，《新版醫(yī)保目錄》明確限制26種中藥注射劑的使用，友搏藥業(yè)的“疏血通注射液”被列為“限二級(jí)以上醫(yī)療機(jī)構(gòu)并有明確的缺血性腦血管疾病急性期患者”使用。這可能是導(dǎo)致業(yè)績(jī)下降的眾多原因之一。
管理層人事“地震”，實(shí)控人股票高位質(zhì)押
隨著公司業(yè)績(jī)下滑，人事“地震”隨之而來(lái)，九芝堂多名董監(jiān)高人員離職?！睹咳肇?cái)報(bào)》注意到，今年5月30日，公司董秘胡興向公司提出辭職，其在2018年9月就任董秘，在公司任職期不到2年。
據(jù)悉，2020年1月14日，公司副總高金巖、楊連民宣布辭職;2020年2月26日，董事劉國(guó)超、董事兼副總經(jīng)理盛鎖柱、監(jiān)事李威、董事李勁松和劉淑霞同時(shí)辭職。
劉國(guó)超、李勁松辭職后均不在公司擔(dān)任任何職務(wù);盛鎖柱辭職后將繼續(xù)在本公司擔(dān)任其他職務(wù)。
專家表示，在創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期，高管動(dòng)蕩，對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略持續(xù)性、穩(wěn)定性造成不利影響。頻繁的人才流動(dòng)，也形成內(nèi)部管理、外部營(yíng)銷等諸多層面的資源成本消耗，不利企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
值得注意的是，在董秘離職一個(gè)月前，2020年4月18日九芝堂發(fā)布公告稱，公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)李振國(guó)與財(cái)務(wù)總監(jiān)孫衛(wèi)香日前因未能忠實(shí)、勤勉地履行職責(zé)，已被湖南證監(jiān)局出具警示函。
《每日財(cái)報(bào)》注意到，這不是第一次被湖南證監(jiān)局出具警示函，早在2018年12月26日，就因未充分披露，關(guān)聯(lián)交易的關(guān)鍵信息，深圳證券交易所就對(duì)九芝堂及李振國(guó)等9位高管給予通報(bào)批評(píng)處分。
2019年1月22日，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)湖南監(jiān)管局下發(fā)《關(guān)于對(duì)九芝堂股份有限公司及李振國(guó)、劉國(guó)超等9名責(zé)任人員采取出具警示函措施的決定》。
相比之下，應(yīng)該關(guān)心的還有市場(chǎng)上的實(shí)質(zhì)動(dòng)態(tài)。比如九芝堂控股股東、實(shí)控人李振國(guó)的高位質(zhì)押。
2020年3月18日，九芝堂公告稱，接到函告獲悉李振國(guó)所持有公司的部分股份被質(zhì)押。截止公告日，李振國(guó)持有公司41.25%股份，已質(zhì)押36.20%股份，占其所持有股份的87.77%。
未來(lái)半年內(nèi)，李振國(guó)到期的質(zhì)押股份累計(jì)數(shù)量4579.9999萬(wàn)股，占其所持股份比例為12.78%，占公司總股本比例為5.27%，對(duì)應(yīng)融資余額1.12億元。相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)還是值得警惕的。
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