鴻利智匯集團(tuán)股份有限公司(下稱“鴻利智匯”,300219.SZ)今年依然未從營(yíng)收下滑的泥淖中走出來(lái)，甚至其存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率還在沿歷史軌跡持續(xù)下滑。但在其公告中，卻是一副供不應(yīng)求的景象——
6月17日以及12月9日、17日公司接連宣布擴(kuò)產(chǎn)，鴻利智匯預(yù)估新增產(chǎn)值合計(jì)達(dá)到58億元，而自其2011年上市以來(lái)，營(yíng)收最高的一年也僅為40億元。
深交所隨后下發(fā)問(wèn)詢函，指出公司收入持續(xù)下滑，2019年凈利潤(rùn)虧損8.76億元，對(duì)項(xiàng)目必要性、資金來(lái)源等提出疑問(wèn)，并問(wèn)是否夸大陳述。
鴻利智匯對(duì)此振振有詞：“不盡快擴(kuò)產(chǎn)存在丟失客戶的可能。”
擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃與現(xiàn)狀背離
看上去，Mini-LED進(jìn)入爆發(fā)期。LED封裝企業(yè)鴻利智匯最近不斷拋出擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。
12月17日公司披露，子公司鴻利顯示擬投資建設(shè)LED新型背光顯示二期項(xiàng)目，投資規(guī)模約20億元，預(yù)計(jì)建設(shè)周期18個(gè)月，完全達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)值約40億元。
一周前，公司剛宣布子公司擬成立新項(xiàng)目公司，投資建設(shè)LED項(xiàng)目及相關(guān)配套設(shè)施，項(xiàng)目投資約12億元一期產(chǎn)值約8億元;6月17日鴻利智匯與廣州市花都區(qū)簽訂協(xié)議，投資建設(shè)鴻利光電LED新型背光顯示項(xiàng)目。一期投資1.5億元，達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)值約6億元。
據(jù)鴻利智匯預(yù)估的產(chǎn)值計(jì)算，其將擁有新增產(chǎn)值高達(dá)58億元。
2011年至2019年，鴻利智匯營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)率26.4%，營(yíng)收最高的一年剛好為40億元;歸母凈利潤(rùn)從07.3億元增加到2018年的2.09億元，2019年虧損8.76億元。
今年前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入21億元，同比下降21.6%，在半導(dǎo)體產(chǎn)品89家上市公司中排名第30位;歸母凈利潤(rùn)為6324.61萬(wàn)元，同比增108.7%，排名第49位。
以往投資紛紛折戟
但情況會(huì)這么樂(lè)觀嗎?時(shí)間倒回至7個(gè)月前，深交所還在對(duì)鴻利智匯業(yè)績(jī)下滑、存貨難以消化等問(wèn)題抱以擔(dān)憂。
“2017年至2019年，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為5.38、4.14和3.55，存貨周轉(zhuǎn)率分別為8.18、7.26和7.01，持續(xù)下滑。公司2019年存貨為4.56億元，其中發(fā)出商品1.58億元，占比較大。說(shuō)明上述情況的原因及合理性。”
除此之外，深交所還針對(duì)公司2019年計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備8.48億元等14個(gè)問(wèn)題一一展開(kāi)問(wèn)詢。
彼時(shí)鴻利智匯凈利潤(rùn)巨虧8.76億元，其中互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷子公司速易網(wǎng)絡(luò)“貢獻(xiàn)”了7.18億元。2016年年末，鴻利智匯耗資9億元收購(gòu)該公司，切入汽車后服務(wù)市場(chǎng)，最終以“受金融監(jiān)管趨嚴(yán)的影響，網(wǎng)絡(luò)信貸規(guī)模收縮”收尾。
相似的情形也撞上了互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。因參股P2P公司開(kāi)曼網(wǎng)利業(yè)績(jī)不佳，公司于2019年確認(rèn)投資損失6900萬(wàn)元。
主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)投資也并不完全順暢。
早在2018年2月9日，鴻利智匯便與與產(chǎn)業(yè)基金簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，加碼汽車LED照明，布局LED車燈行業(yè)。如今這項(xiàng)合作已無(wú)下文，深交所在最新問(wèn)詢函中問(wèn)及進(jìn)展。公司表示，2018年7月19日與相關(guān)資本簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議之終止協(xié)議》。
以往多個(gè)投資均以失敗告終，本次又如何保證不會(huì)重蹈覆轍呢?
12月21日晚，深交所下發(fā)關(guān)注函，對(duì)前述項(xiàng)目必要性、資金來(lái)源等提出疑問(wèn)，并問(wèn)是否夸大陳述;結(jié)合鴻利顯示的資產(chǎn)規(guī)模、融資能力、投資資金來(lái)源等說(shuō)明其未來(lái)開(kāi)展20億元投資的可行性。
截至2020年前三季度，鴻利智匯賬上貨幣資金僅有2.52億元，無(wú)法覆蓋2.73億元的短期借款;流動(dòng)比率與速動(dòng)比率分別為1.26倍、0.92倍，低于2與1的正常指數(shù)。
但鴻利智匯并不重視這一問(wèn)題：“截止2020年11月底集團(tuán)公司貨幣資金存量余額2.72億元，公司銀行授信額度18億元，公司有息負(fù)債3.02億元，有息負(fù)債率為16%，公司整體資產(chǎn)負(fù)債率47.5%。同時(shí)，未來(lái)公司盈利也會(huì)增加資金來(lái)源。”
“不存在產(chǎn)能過(guò)剩”？
早在擴(kuò)產(chǎn)之前，公司就在蓋樓和增加設(shè)備方面未雨綢繆。截至今年上半年末，公司有22條在建工程，其中大部分為廠房或研發(fā)大樓建設(shè)。
而與公告所營(yíng)造的供不應(yīng)求相悖，鴻利智匯營(yíng)收已連續(xù)六個(gè)季度下滑，從2019年第二季度至2020年第三季度，跌幅在7%至38%之間不等。
不僅如此，今年前三季度，公司存貨周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率相比去年同期進(jìn)一步減少，分別為3.66倍、2.35倍。
高管的減持動(dòng)作似乎也從側(cè)面反映了真實(shí)局面。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年公司高管劉信華、馬德福、李俊東、馬成章合計(jì)減持135萬(wàn)股，約合市值1324萬(wàn)元。
最新問(wèn)詢函要求，結(jié)合現(xiàn)有產(chǎn)能利用情況、其他在建或規(guī)劃產(chǎn)能、在手訂單或意向性訂單、客戶需求增長(zhǎng)情況等補(bǔ)充說(shuō)明二期項(xiàng)目的可行性、必要性;是否存在產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)、投資資金不足風(fēng)險(xiǎn)，是否會(huì)導(dǎo)致公司面臨較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
此外還有，該項(xiàng)合作的具體內(nèi)容、合作目的、當(dāng)前具體進(jìn)展、已達(dá)成的經(jīng)濟(jì)效益或合作成果等，項(xiàng)目進(jìn)度及收益與原計(jì)劃是否存在較大差異。
鴻利智匯對(duì)此回答稱：“2020年11月子公司斯邁得及廣州分公司產(chǎn)能利用率已接近滿產(chǎn)，現(xiàn)有產(chǎn)能已經(jīng)不能滿足客戶訂單需求，訂單也創(chuàng)歷史新高，交貨期平均延遲到半月至1月以上。Mini一期已順利投產(chǎn)。不盡快擴(kuò)產(chǎn)存在丟失客戶的可能，擴(kuò)產(chǎn)勢(shì)在必行，不存在產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。”
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不僅源于擴(kuò)產(chǎn)。
天眼查數(shù)據(jù)顯示，鴻利智匯今年有48條對(duì)外擔(dān)保信息，關(guān)聯(lián)擔(dān)保達(dá)到1.91億元，占凈資產(chǎn)約10%。
此外，公司投資的鑫詮光電今年被最高人民法院所公示失信，并被限制高消費(fèi)，珠航校車去年也被列為失信公司。那么公司有無(wú)對(duì)這些公司提供擔(dān)保?《投資者網(wǎng)》近期就相關(guān)問(wèn)題致電并電郵鴻利智匯方面，等待一周仍未獲回復(fù)。
值得一提的是，在投資計(jì)劃披露的第二個(gè)交易，鴻利智匯大漲14.61%。此后仍在波動(dòng)
深交所問(wèn)及，是否存在利用內(nèi)幕信息交易的情形;持股5%以上股東、董監(jiān)高人員未來(lái)一個(gè)月是否存在減持計(jì)劃，公司是否存在故意披露利好信息配合相關(guān)人員減持的情形。
鴻利智匯表述，高管不存在違規(guī)減持，未來(lái)一個(gè)月亦無(wú)減持計(jì)劃。
