快手于5月24日公布財報后持續(xù)受壓，今日股價再次失守200元關(guān)口，再創(chuàng)上市以來新低，相比IPO時已經(jīng)腰斬。
隨著快手股價大幅下挫，越來越多的跡象表明用戶在其直播服務(wù)上的消費減少，快手的未來將何去何從?
股價大幅受挫
截止今日15時，快手報價194.4港元，跌近3%，跌幅略有縮小。
5月25日，在港股、A股、美股，甚至虛擬貨幣迎來久違大漲下，快手當(dāng)日下跌11.46%，市值單日蒸發(fā)1106億港元。進(jìn)入5月26日，快手繼續(xù)下跌趨勢，一度跌破200港元，最終收盤為204.8港元。
與2月份IPO時402港元的高點相比，上市不到半年快手股價已經(jīng)腰斬。
股價的下跌，一定程度上也是市場情緒對上周快手發(fā)布的財報的反映。
快手5月24日發(fā)布的財報顯示，2021年一季度總營收為170.2億元，此前市場預(yù)期為170.17億元，同比增長36.6%，環(huán)比下滑5.97%。
歸屬母公司凈利潤為負(fù)577.5億元，調(diào)整后凈虧損為49.2億元。
直播作為快手的核心業(yè)務(wù)板塊也出現(xiàn)了下滑。財報披露，快手直播業(yè)務(wù)一季度收入由2020年同期的90億元降至73億元，同比降幅19.5%。直播收入的減少，主要是由于付費月用戶數(shù)由去年同期的6700萬降至了5240萬。
隨著用戶規(guī)模的增長，快手的用戶增長也逐漸陷入瓶頸。2021年第一季度快手的單季營銷費用為116.6億元，占快手總營收的68.5%，平均每個新增日活用戶的成本為486元。而去年同期快手的營銷投入為80.96億元，平均每個新增日活用戶的成本僅為172元。
到底發(fā)生了什么?
據(jù)快手招股書顯示，截至2020年9月30日，快手中國應(yīng)用程序及小程序的平均日活用戶已達(dá)3.05億，平均月活躍用戶達(dá)7.69億。同時，快手社區(qū)互關(guān)總對數(shù)超過90億，日活用戶的日均使用時長達(dá)86分鐘，內(nèi)容創(chuàng)作者占平均月活躍用戶比例約26%，短視頻和直播的點贊量超過2.2萬億。
除了線上營銷服務(wù)，快手電商業(yè)務(wù)同樣增長迅猛。
截至2020年11月30日，快手電商GMV已達(dá)3326億元人民幣，超過2019年全年GMV的5倍。
對此，專家認(rèn)為，在上市前快手的各項數(shù)據(jù)已經(jīng)達(dá)到一個巔峰的狀態(tài)，這也是為什么快手股價和估值較高的原因之一。但這種成熟也給快手帶來巨大的增長壓力。
股價對財報要求較高，凡是財報無法出現(xiàn)連續(xù)增長，股價下滑將成為必然。
基金分析師曲冉冉稱，快手確實是一家成熟的公司，也有非常大的潛力，但較高的市值讓很多投資者都望而卻步，非常擔(dān)心就是估值過高，以后股價對出現(xiàn)較大波動。
同時，隨著直播行業(yè)競爭加劇，獲客和促活的成本提升，快手加大了營銷和研發(fā)方面的支出。去年一整年的支出分別為266億元和65億元。
財報稱，這兩類擴(kuò)張性的投入或許間接讓快手首次出現(xiàn)103.2億元的經(jīng)營虧損。而2019年，這兩方面的支出僅為98.7億元和29.4億元。
由于新冠疫情的爆發(fā)，購物者只能呆在家中用智能手機(jī)購物，直播電商在中國蓬勃發(fā)展。這也使快手面臨著來自抖音、阿里巴巴、拼多多和京東等平臺的競爭壓力。
在快手發(fā)布其業(yè)績之際，中國政府也正加強(qiáng)對國內(nèi)科技行業(yè)的審查。政府要求三十幾家科技企業(yè)糾正其反競爭行為，快手正是其中之一。監(jiān)管機(jī)構(gòu)也出臺新規(guī)，要求控制直播內(nèi)容，并限制了為視頻博主刷禮物的現(xiàn)象。
探索新發(fā)展路徑
直播業(yè)務(wù)存在不確定性，新用戶增長也需要大量成本的投入，快手新增長點在哪里?
快手近日表示將重點發(fā)力潮玩和三坑(漢服、JK、洛麗塔)兩大板塊，把二次元消費與直播電商的深度結(jié)合，力爭今年與快手電商打造10家場均GMV破百萬的二次元商家。
但專家認(rèn)為，快手發(fā)力的二次元賽道，除了直接競爭對手抖音的爭奪，起家于二次元的B站也是座難以逾越的大山。
種種跡象表明，快手正面臨著一個不小的困境。
