12.98%!這是銀保監(jiān)會日前披露的5月末險資最新的“股票與證券投資基金”配置占比。險資投資的股票與證券投資基金通常被業(yè)內(nèi)“翻譯”為“權(quán)益投資”。這一數(shù)字令人為之喜憂參半，喜的是月度“占比”略有提升，憂的是環(huán)比提升只有0.07個百分點，占比提升幾乎可以忽略不計。
另一組數(shù)據(jù)同樣令人高興不起來。去年險資對股票的投資收益率為10.87%，對證券投資基金的投資收益率為12.19%。今年一季度險資對股票的投資收益率為3.73%，對證券投資基金的投資收益率為3.26%。這個收益率與公募基金公司動輒百分之幾十的投資收益率相差甚遠，更不用說與那些投資收益率超100%的明星基金經(jīng)理相比了。
目前，險資的配置格局仍以“固收為主權(quán)益為輔”。不過，近年來隨著利率中樞下行，固收類投資貢獻走“下坡路”，而權(quán)益投資占比理應(yīng)擔當重任。權(quán)益投資這個“少數(shù)而關(guān)鍵”的投資，其中“關(guān)鍵”仍現(xiàn)疲態(tài)。
毫無疑問，“權(quán)益投資”發(fā)揮應(yīng)有的作用，對保險公司投資端、負債端均存在重要意義，加大權(quán)益投資、提高權(quán)益投資收益率顯得尤為緊迫。
今年保險行業(yè)相對低迷，通過權(quán)益投資提升投資收益的緊迫性和必要性比以往更為強烈。前5月，保費市場份額占比過半的五大上市險企保費同比增速已趨于零，這在近幾年極為罕見。
因此，提高權(quán)益投資比例和收益率，是險資不得不邁過的一道檻。
鼓勵險資加大權(quán)益投資比，監(jiān)管層的態(tài)度是明確的，相關(guān)政策也是為擴大權(quán)益投資一路松綁。權(quán)益投資上限已由之前的20%一路升至目前的最高45%，此外，監(jiān)管還放開了財務(wù)性股權(quán)投資的行業(yè)限制，鼓勵險資擴大權(quán)益投資。但是險資權(quán)益投資比例并沒有多大改觀，徘徊在12%左右。
不難推斷，近年來，險企權(quán)益投資的“額度”遠沒有用完。其中原因并不復雜。“最核心的原因是權(quán)益投資要求有極強的投資能力”，有險企老總對此直言不諱。
投資能力的提升非短期工程。筆者認為，可從以下幾個方面入手：
首先是解決權(quán)益投資“卡脖子”問題的關(guān)鍵在哪。筆者認為，“卡脖子”的核心是態(tài)度，近年來，險企投資過度“求穩(wěn)”，謹慎并不為過，但同時也因此束縛住了手腳，錯過了投資機會。發(fā)現(xiàn)問題，對癥下藥是必要的。從另一個方面看，市場呼喚壯大機構(gòu)投資者，作為規(guī)模已超22萬億元的險資，責無旁貸。
其次是盡快補足研究能力，力爭短期見效。近年來，高端白酒、生物醫(yī)藥、新能源、醫(yī)美等多個“盛產(chǎn)牛股”的炙手可熱賽道，險資對此似乎并不感冒，目前險資持倉主要集中于銀行、地產(chǎn)、公用事業(yè)等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。
第三是虛心向優(yōu)秀的“同行”學習。從資產(chǎn)管理來看，公募基金是險資的同行，選取國內(nèi)外優(yōu)秀的“標的”，通過與優(yōu)秀公募基金公司的“比對”，找到差距，錨定努力方向，不失為一種簡單而長期有效的方法。
