倡導產業(yè)多元化的龍州股份(002682.SZ)產業(yè)再轉型。
7月1日午間，龍州股份公告，擬作價2.14億元出售新能源客車資產。
長江商報記者發(fā)現，近幾年，經過產業(yè)轉型升級，截至2020年底，龍州股份有現代物流、汽車制造及銷售、汽車客運及站務服務、成品油及天然氣銷售四大板塊業(yè)務，四大業(yè)務并行發(fā)展，形成現代交通服務一體化產業(yè)體系。
然而，2020年，龍州股份實現的營業(yè)收入為36億元，同比下降逾四成，歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)-9.18億元。這一個年度的虧損，虧掉了此前歷年的凈利潤積累。
wind數據顯示，2012年上市至2020年的9年，龍州股份的累計凈利潤數據為-1.65億元。
不僅如此，龍州股份還存在流動性不足問題。2020年，公司因為貸款支付的利息費用達1.98億元。
如今，龍州股份再次產業(yè)轉型，出售新能源客車資產后，其產業(yè)板塊將減少至三大板塊。為何要出售火熱的新能源客車資產?公司稱，行業(yè)競爭激烈。
收購三年后“退貨”
出售虧損資產，龍州股份產業(yè)再調整。
根據公告，龍州股份全資子公司龍巖市新宇汽車銷售服務有限公司(簡稱“新宇汽車”)擬將所持的東莞中汽宏遠汽車有限公司(簡稱中汽宏遠)51%股權，轉讓給深圳市康美特科技有限公司(簡稱“康美特”)和中山大洋電機股份有限公司(簡稱“大洋電機”)，其中康美特受讓39.1%股權，大洋電機受讓11.9%股權。
根據評估報告，中汽宏遠100%股權估值為4.09億元，本次交易的總價為2.14億元。交易完成后，新宇汽車將不再持有中汽宏遠股權，中汽宏遠及其子公司不再納入龍州股份合并報表范圍。龍州股份的主營業(yè)務將不再包括新能源客車研發(fā)制造及銷售業(yè)務。
公告稱，由于中汽宏遠資產、負債總額、產生的營業(yè)收入等占上市公司合并報表相應科目較大比重，本次交易完成后，將有效優(yōu)化上市公司的資產、負債結構，但同時對經營業(yè)績也將產生一定的影響。
數據顯示，2018年至2020年，中汽宏遠實現的營業(yè)收入分別為19.92億元、18.05億元、0.56億元，分別占公司營收的29.12%、29.76%、1.55%，實現凈利潤4376.41萬元、3913.36萬元、-6585.05萬元，分別占上市公司凈利潤的26.15%、32.08%、7.17%。
長江商報記者發(fā)現，中汽宏遠是龍州股份收購而來，承載著公司向新能源客車研發(fā)制造及銷售的轉型重任。
2015年3月，龍州股份出資3350萬元向中汽宏遠增資，從而獲得其33.50%股權。當時，康美特持有中汽宏遠98%股權，為其控股股東。
龍州股份參與增資之時，中汽宏遠擬在東莞投資建設新能源客車整車生產項目。具體為，擬在東莞市麻涌鎮(zhèn)新建一座完備的現代化整車制造工廠及高起點技術研發(fā)中心，主要研發(fā)生產大中型豪華客車，重點發(fā)展新能源和環(huán)保節(jié)能汽車。項目一期總投資約10億元，項目一期達產后年產各類客車將達3000輛，年銷售收入約20億元。該項目被納入東莞市重大建設項目。
2018年7月，龍州股份再出手，出資1.22億元受讓康美特持有的中汽宏遠17.5%股權。交易完成后，龍州股份通過新宇汽車持有中汽宏遠51%股權，將其納入合并報表范圍。
然而，這次產業(yè)布局是失利的。2020年，中汽宏遠營業(yè)收入大幅滑落至0.56億元，凈利潤為虧損0.66億元。
龍州股份稱，中汽宏遠主要市場區(qū)域的新能源客車需求整體減少，導致其全年經營業(yè)績同比大幅下滑。當年，公司收購之時形成的商譽6913.37萬元發(fā)生減值。
長江商報記者注意到，如今，龍州股份擬將所持中汽宏遠51%股權轉讓給康美特及大洋電機，其中，康美特就是龍州股份曾經收購資產時的交易對手。因此，龍州股份的本次交易，算得上“退貨”。
出售中汽宏遠后，龍州股份將推出新能源客車領域。公司稱，本次交易，有利于公司進一步聚焦優(yōu)勢產業(yè)、提升整體盈利能力。同時，轉讓中汽宏遠股權，有利于公司逐步收回為支持其新能源客車業(yè)務發(fā)展提供的財務資助資金，進而補充公司營運資金，有效改善公司現金流。此外，經測算，本次交易，還將增加今年凈利潤約1200萬元。
年利息支出近2億
龍州股份出售資產，既是剝離虧損資產、降低商譽減值風險，也是回流資金、提高流動性的重要動作。
收購中汽宏遠，龍州股份形成商譽6913.37萬元，2020年計提商譽減值888.36萬元，還剩下6025.01萬元，存在進一步減值的風險。出售中汽宏遠后，其商譽減值風險隨之消除。
本次出售中汽宏遠，還將提升龍州股份流動性。本次交易價格為2.14億元，意味著龍州股份將回收2.14億元現金。
龍州股份于2012年登陸深交所，上市后，公司頻頻通過外延式并購進行產業(yè)布局。
wind數據顯示，龍州股份相繼收購了武夷運輸、天津蔓莉、中樁物流、暢豐汽車等多家公司部分或全部股權。在這些交易中，包括收購中汽宏遠，采取的交易方式多為支付現金。
除了收購中汽宏遠，龍州股份收購兆華領先最受市場關注。2016年7月，公司通過發(fā)行股份及支付現金收購兆華領先100%股權，交易作價12.42億元，其中，現金對價為6.21億元，占交易總價的50%。
通過收購兆華領先，龍州股份完成瀝青供應鏈業(yè)務布局。兆華領先旗下的兆華供應鏈立足于瀝青產業(yè)，以瀝青特種集裝箱的物流服務、瀝青的改性加工與倉儲、瀝青產品貿易及電商平臺為主要業(yè)務，相互結合，相互促進，構建了瀝青供應的完整業(yè)務鏈條。
不過，2020年，原油價格巨幅波動，導致與原油價格掛鉤的瀝青市場價格亦巨幅波動，且屢創(chuàng)歷史新低，加上國內項目施工期嚴重滯后，導致瀝青市場整體需求延后，以及疫情防控措施等因素綜合影響，兆華供應鏈經營業(yè)績同比大幅下滑，凈利潤為虧損2.55億元。收購兆華領先，龍州股份形成商譽9.01億元，去年計提商譽減值5.36億元。
兩項較大規(guī)模收購的資產經營業(yè)績均出現較大面積虧損，不僅顯示龍州股份轉型之路不順利，且拖累了公司多年交易經營積累。
wind數據顯示，2012年至2020年，公司實現的凈利潤累計數為-1.65億元。2020年的虧損，吞噬了此前的歷年積累。
此外，因為此前大多采取現金收購，公司的流動性緊張凸顯。2020年，公司的經營現金流凈額僅為0.82億元，而2019年為6.89億元。
截至2020年底，龍州股份貨幣資金7.99億元，其中因銀行承兌保證金等導致2.13億元貨幣資金受限。同期，公司短期債務為26.43億元，另外還有長期債務12.80億元，長短期債務合計為39.23億元。
顯然，公司現有貨幣資金無力償還短期債務，流動性明顯不足。
巨額債務承壓，2020年，公司因為債務承擔的利息支出為1.98億元，2019年為1.91億元。
隨著市場行情好轉、產業(yè)布局再調整，龍州股份的經營有望得到明顯改善。
今年一季度，公司實現營業(yè)收入8.57億元，同比增長69.05%，持平2019年一季度;凈利潤為0.13億元，同比增長184.96%，略超2019年一季度水平。
