一個傳統(tǒng)藍籌復辟的交易日!
在周二大跌之后，周三市場迎來報復性反彈，但引領市場反彈的板塊并非此前火爆的熱門賽道，而是傳統(tǒng)的金融三劍客：券商、銀行和保險。這個總市值超過15萬億的金融板塊，昨日的姿態(tài)顯得非常積極，其中，“牛市旗手”券商板塊更是迎來罕見的漲停潮。那么，究竟是什么原因導致了整個板塊的崛起?
分析人士認為，最重要的驅動因素應該來自前天的中央財經委員會第十次會議。據(jù)此次會議精神，要堅持底線思維，增強系統(tǒng)觀念，遵循市場化法治化原則，統(tǒng)籌做好重大金融風險防范化解工作。要以經濟高質量發(fā)展化解系統(tǒng)性金融風險，防止在處置其他領域風險過程中引發(fā)次生金融風險。加快重點領域改革，做好金融市場輿情引導。目前整個金融板塊的低估值現(xiàn)狀就是隱含了金融風險因素。若這一變量得以化解，那么整個板塊將迎來重估。
此外，券商此輪反彈力度非常強，可能與財富管理賽道有著密切關系。上述會議重點提及共同富裕，這必將給財富管理提供重大機遇。而數(shù)據(jù)顯示，證券公司充分受益于財富管理賽道紅利，其中，渠道銷售方面權益類優(yōu)勢突出，二季度末偏股基金保有規(guī)模券商渠道市占率達到13.38%，較一季度提升0.88個百分點，為所有渠道中增速最快。
分析人士認為，在目前市場結構偏向極端化的背景之下，整個板塊的行情可能會延續(xù)一段時間。不過，正因為市場結構的緣故，類似于去年7月初那種級別的連續(xù)暴漲行情可能難以再現(xiàn)。
市場表現(xiàn)
15萬億大象起舞
周三，市場在猶豫中迎來報復性反彈。截至收盤，上證指數(shù)上漲1.11%，報3485.29點，深證成指漲0.72%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.75%，報3248.37點，科創(chuàng)50跌0.08%。從資金面來看，全天成交近1.2萬億元，較前一交易日量能有所收窄。北向資金全天凈買入34.33億元，為連續(xù)3日凈買入。
就市場結構看，金融板塊成為全市場“最靚的仔”。其中，券商板塊狂漲超7%，個股迎來漲停潮。炒股軟件全線大漲，同花順暴漲超17%，東方財富、財富趨勢、指南針等全線走強。
銀行股亦有所發(fā)揮，龍頭與次新雙雙大漲，瑞豐銀行漲停，招商銀行大漲7%，長沙銀行、平安銀行、齊魯銀行和寧波銀行皆大漲，銀行指數(shù)大漲超3.5%。
保險板塊整體亦十分強勢，保險指數(shù)漲幅3.45%。
整個金融板塊市值達15.8萬億元，一天增長達5000億元。
此前的熱門賽道持續(xù)殺跌，白酒股下探回升，順鑫農業(yè)領漲7%，洋河股份、水井坊漲幅居前，貴州茅臺仍綠盤震蕩，早盤一度下觸1600元關口。醫(yī)美概念股愛美客和華熙生物皆以綠盤收報。光伏、儲能板塊繼續(xù)回調，陽光電源跌超7%，錦浪科技跌近6%，百川股份、孚能科技跌幅靠前。
原因揭秘
驅動因素來自哪里?
那么，金融股突然崛起，最重要的因素來自哪里?分析人士認為，是昨晚的高層會議精神提振了市場。
8月17日，中央財經委員會第十次會議召開。會議指出，黨的十九大把防范化解重大風險作為三大攻堅戰(zhàn)之一，幾年來，在黨中央堅強領導下，國務院金融委按照“穩(wěn)定大局、統(tǒng)籌協(xié)調、分類施策、精準拆彈”的基本方針推進工作，防范化解重大金融風險攻堅戰(zhàn)取得階段性成果，守住了不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線，有力維護了國家經濟金融穩(wěn)定和人民財產安全。
會議強調，確保經濟金融大局穩(wěn)定，意義十分重大。要堅持底線思維，增強系統(tǒng)觀念，遵循市場化法治化原則，統(tǒng)籌做好重大金融風險防范化解工作。要夯實金融穩(wěn)定的基礎，處理好穩(wěn)增長和防風險的關系，鞏固經濟恢復向好勢頭，以經濟高質量發(fā)展化解系統(tǒng)性金融風險，防止在處置其他領域風險過程中引發(fā)次生金融風險。要加快重點領域改革，做好金融市場輿情引導。要加強金融法治和基礎設施建設，深化信用體系建設，發(fā)揮信用在金融風險識別、監(jiān)測、管理、處置等環(huán)節(jié)的基礎作用。
最近幾年，無論是券商還是銀行，由于金融風險的緣故，估值持續(xù)保持在較低的位置。若金融風險處置得當，則會改變市場的預期，相關板塊的估值也能得到修復。此外，會議重點提及了共同富裕的議題，這意味著未來的財富管理將是一個超級賽道，而從目前的情況來看，銀行、保險和券商已經走上了這條賽道，特別是券商。
華寶基金數(shù)據(jù)顯示，財富管理賽道的長牛賦予券商行業(yè)的成長性機遇。券商公司充分受益于財富管理賽道紅利，其中，渠道銷售方面權益類優(yōu)勢突出，二季度末偏股基金保有規(guī)模券商渠道市占率達到13.38%，較一季度提升0.88個百分點，為所有渠道中增速最快。產品創(chuàng)設端，公募基金凈利潤占比高、增速快。東方、廣發(fā)、興業(yè)公募基金凈利潤占比分別達到63%、16%和24%，增速分別達到65%、56%和111%。
后市走勢
藍籌行情能否持續(xù)?
那么，這一行情能否持續(xù)?華寶基金券商ETF(512000)基金經理豐晨成表示，券商板塊從年初以來的下行反映出其業(yè)績與市場熱度相關度較高、可預測性較差，受到市場整體的趨勢影響比較大。另外券商業(yè)務板塊中重資產業(yè)務占比高，導致存在再融資需求，在券商做大做強的過程中ROE提升進程較長。但從正反兩個方面對券商板塊的投資價值理性分析后，目前券商整體投資的性價比較高，無論是短期的博弈交易和中長期的安全邊際角度看，券商都是有理由的投資選擇。當前行業(yè)基本面高景氣度+低估值的情況對應的是當前券商板塊投資的高勝率+低賠率。
廣發(fā)非銀陳福團隊表示，市場成交持續(xù)高漲，券商的基本面與估值的背離，提供了越來越清晰的投資機會。
當前，流動性偏松提升市場活躍度、提振券商業(yè)績。在疫情反復、需求不振、中小企業(yè)經營壓力加大的等背景下，730會議定調保增長、偏寬松，下半年可能二次降準或降息，這有助市場活躍。7月份日均成交量1.25萬億，8月日均1.31萬億。持續(xù)過萬億的成交量，帶動行業(yè)景氣度走高。
此外，監(jiān)管重啟改革之勢、提振券商估值。最為重要的是，財富管理業(yè)務將重塑券商估值體系。居民財富的儲值方式正由投資性房地產和非標投資(P2P、比特幣等)向標準化的金融資產轉變。公募基金是最受益的賽道，私募基金和券商資管亦不負韶華。隨著泛資管業(yè)務輕資產運營、高ROE成長，隨著利潤占比持續(xù)提升(部分公司已達30%-40%)，券商板塊的估值體系有望重塑。他們認為，券商板塊上行空間可達30%-50%。
中信建投金融認為，銀行板塊的外部大環(huán)境發(fā)生了變化，昨天中央財經委會議明確了鞏固經濟恢復向好勢頭、在發(fā)展中解決問題、防止處置其他領域風險過程中引發(fā)次生金融風險這幾大基調，更進一步做實了政策拐點、社融底和經濟底。
短期看，在改善向好的外部環(huán)境下，銀行自身的業(yè)績就非常重要了，對于中報業(yè)績好、中報之后業(yè)績趨勢持續(xù)好的銀行，估值提升動力是充足的。中期來看，大財富+大投行將是一個優(yōu)質賽道，也是當前銀行轉型發(fā)展、謀求第二成長曲線的必由之路，客戶基礎好、隊伍能力強、產品和組織架構靈活高效的銀行，如能在大財富+大投行賽道上贏得市場認可，將會具備完善的中長期邏輯和估值提升潛力。(重慶商報-上游新聞記者 馮盛雍)
