2月28日，“果鏈”巨頭藍思科技(300433)披露2021年年度業(yè)績快報，公司去年實現(xiàn)營業(yè)收入452.86億元，同比增長22.60%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為20.88億元，同比下降57.36%;扣非凈利潤為13.17億元，同比減少70.64%。
常言道，“背靠大樹好乘涼”，但蘋果這個行業(yè)龍頭在給藍思科技帶來利潤的同時，也使公司對這個大客戶產生嚴重依賴，近年來業(yè)績波動加劇。同時，藍思科技也在積極尋找新出路，但新業(yè)務進展緩慢，目前難以對整體業(yè)績形成支撐。
對大客戶依賴嚴重
值得一提的是，9家機構對藍思科技去年盈利預測平均值為52.91億元，最小值也達到了41.58億元，而實際交出的凈利潤20.88億元僅達到預測的一半。2021年三季報顯示，藍思科技實現(xiàn)營業(yè)收入339.26億元，歸母凈利潤為32.97億元;也就是說，公司在去年四季度虧損超過12億元，這也是公司上市以來單季度發(fā)生的最大虧損。
對于業(yè)績下滑，藍思科技表示，報告期內人力成本上升、研發(fā)項目增加、新園區(qū)運營、供應鏈波動、疫情、限電等綜合因素對經(jīng)營業(yè)績產生了一定影響。同時，公司基于謹慎性和一貫性會計原則，計提的資產減值準備有所增加。
2021年中報顯示，以手機防護屏為主的中小尺寸防護玻璃產品，占藍思科技總營業(yè)收入比例高達71.68%。公司憑借玻璃屏幕供應商的身份切入蘋果產業(yè)鏈，并因“果鏈”的光環(huán)而備受資本追捧。隨著蘋果手機市場的爆發(fā)，藍思科技業(yè)績也大幅提升。Wind數(shù)據(jù)顯示，2011年，藍思科技的營業(yè)收入還只有60.30億元，而2015年上市時，公司營收則達到172.27億元。
金融投資報記者注意到，因過于依賴大客戶，藍思科技的業(yè)績在此后幾年坐上了“過山車”。2017年，隨著蘋果手機市場的進一步擴張，公司業(yè)績再次大漲，營業(yè)收入達 到 237.03 億 元 ， 同 比 增 長55.57%;凈利潤達到20.47億元，同比增長70.07%。2018年，藍思科技因受到消費電子產品行業(yè)競爭加劇影響，業(yè)績出現(xiàn)滑坡，在營業(yè)收入同比增長16.94%的同時，凈利潤卻下滑了68.88%。
彼時，公司稱業(yè)績下降的原因包括蘋果手機銷量的下滑，大客戶采購金額低于公司預期，及受此影響公司計提存貨跌價準備金額大幅增加。2018年，公司前五大客戶銷售金額占銷售總額比例為75.04%，對第一大客戶銷售額占比達到46.97%。此后兩年，業(yè)績又再次暴漲，同時對大客戶的依賴也進一步加重。2020年，藍思科技對前五名客戶合計銷售金額占銷售總額比例為79.29%，其中對第一大客戶蘋果公司的銷售額占比達到54.97%。
新業(yè)務難成突破口
隨著傳統(tǒng)消費電子格局由成長期步入存量競爭階段，智能手機市場需求更是進入了異常飽和時期。因此，包括立訊精密、藍思科技、歌爾股份在內的“果鏈”玩家在原有業(yè)務之上，開始探索新領域并謀求深度布局。
以立訊精密為例，公司起初由連接器轉型到智能手機聲學，并成功切入蘋果供應鏈;緊接著逐步擴展產品線，相繼導入無線耳機、智能手機等產品。目前，立訊精密擬通過與奇瑞新能源共同組建合資公司，專業(yè)從事新能源汽車的整車研發(fā)及制造，逐步切入智能汽車賽道。
藍思科技也積極在金屬業(yè)務、新能源汽車業(yè)務、智能終端整機組裝業(yè)務以及光伏新能源業(yè)務等領域布局，但新業(yè)務進展緩慢，尚難對整體業(yè)績形成支撐。
在新能源汽車領域，藍思科技主要為新能源汽車客戶提供一站式汽車電子服務及解決方案。藍思科技稱，目前圍繞智能駕駛艙及周邊結構件研發(fā)、批量生產了包括車載電子玻璃及組件、車載中控屏(結構與功能零部件及組裝)、儀表盤組件等產品，積極探索金屬、藍寶石、陶瓷等新材料在新能源汽車領域的應用。公司客戶包括特斯拉、理想、蔚來等，截至2021年上半年，新能源汽車業(yè)務占比仍較低。
光伏產業(yè)方面，藍思科技2021年11月發(fā)布公告稱，公司設立全資子公司湖南藍思新能源有限公司，主要從事光伏玻璃產品、光伏設備及元器件、光伏發(fā)電項目等業(yè)務，這也意味著公司正式進入光伏行業(yè);12月，公司與中國建材集團有限公司的全資子公司凱盛科技集團簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，推進公司光伏玻璃項目的資源選建、窯爐建設、技術加工的落地并形成全產業(yè)鏈布局。有市場人士認為，光伏行業(yè)市場競爭格局已逐步形成，藍思科技要從該業(yè)務上提升市場競爭力還有很長的路要走。
二級市場上，在藍思科技發(fā)布2021年業(yè)績預告后，就遭投資者“用腳投票”，公司股價在虎年第一個交易日大跌11.12%，收于15.03元。截至3月1收盤，公司股價報14.53元，較2021年41.40元的歷史高點跌去64%，市值蒸發(fā)約1300億元。(本報記者 劉敏)
