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“線上潘家園”微拍堂擬在港股上市 中國最大的文玩電商平臺?

2022-06-07 09:19:54 來源:金融投資報

近日,線上文玩拍賣平臺微拍堂向港交所遞交招股說明書,擬在港股掛牌上市。一家鮮有耳聞的線上文玩拍賣公司,竟然將主要依賴線下模式發(fā)展的文玩行業(yè)搬到了線上發(fā)展,還走到了IPO這一步,不少投資者對此表示震驚,這個微拍堂究竟什么來頭?

成本不高利潤高

天眼查顯示,微拍堂母公司為杭州微拍堂文化創(chuàng)意有限公司,成立于2014年,是一家社交類C2C拍賣平臺,主要通過移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為用戶提供交流分享、商品購買功能。

值得注意的是,微拍堂背后的資本力量相當(dāng)雄厚。成立至今,微拍堂共經(jīng)歷了五輪融資。2016年,曾先后接受過來自德同資本和騰訊投資的Pre-A輪和A輪融資,融資金額分別是2000萬人民幣與2000萬美元。2018年,其又接受了馬笛兒投資B輪融資,2021年,公司又獲得IDG融資。

而微拍堂與騰訊的關(guān)系還有更深一步的發(fā)展。招股書顯示,2016年9月,杭州微拍堂及現(xiàn)有股東與深圳市騰訊創(chuàng)業(yè)基地發(fā)展有限公司訂立增資協(xié)議,深圳騰訊同意認(rèn)購微拍堂的注冊資本,對價為800萬元,有關(guān)認(rèn)購已于2016年10月28日完成。在上市重組前,騰訊持有微拍堂1.87%的股權(quán)。

從發(fā)展?fàn)顩r來看,報告期內(nèi),微拍堂年GMV(商品交易總額)均超過400億元,2020年甚至超過500億元。2021年其訂單總數(shù)超過8千萬單,注冊商家達到33.1萬名,注冊用戶達7414.62萬名。其活躍賣家達到7.86萬名,活躍買家數(shù)量達到390.65萬人,每筆訂單平均銷售金額為475元。

招股書顯示,報告期內(nèi),微拍堂總收入分別為4.73億元、10.7億元和9.78億元,年內(nèi)凈利潤為別為1.37億元、5382萬元和1.42億元。其收入主要分為三大板塊,分別來自傭金、平臺服務(wù)年費和線上營銷服務(wù)費,其中主要以傭金為主。2019年、2020年和2022年,微拍堂的傭金收入占總收入百分比分別為57.1%、64.0%和63.2%。

在非香港財務(wù)報告準(zhǔn)則計量下,微拍堂2019年、2020年和2021年經(jīng)調(diào)整的凈利潤分別為1.88億元、1.42億元和1.93億元。毛利率更加耀眼,報告期內(nèi),毛利潤均保持在70%以上,分別為71.9%、76.1%和76.9%,呈逐年上升態(tài)勢。

作為線上拍賣平臺,微拍堂的銷售成本并不高。報告期內(nèi),微拍堂每年的銷售成本都未超過300萬元,而這或許也是其能實現(xiàn)70%以上高毛利的重要原因。

APP上還賣二手手機

在招股書中,微拍堂將自己定位為中國最大的文玩電商平臺。金融投資報記者下載并體驗微拍堂APP后發(fā)現(xiàn),雖然有著文玩電商平臺之稱,但其售賣的產(chǎn)品卻不只是文玩。

打開微拍堂APP,根據(jù)指示選擇自己感興趣的領(lǐng)域,隨即便可進入首頁。首頁會根據(jù)你選擇的領(lǐng)域推送不同內(nèi)容。在分類一欄,微拍堂將所有產(chǎn)品分為八大類,外加品牌館和匠人名家。

記者選擇了玉翠珠寶、工藝作品和紫砂陶瓷作為興趣導(dǎo)向,之后便隨意翻閱推薦界面,除了感興趣的內(nèi)容外,系統(tǒng)還為記者推薦了某品牌二手手機、304不銹鋼筷子、不銹鋼大勺子、指甲刀套裝、增壓花灑套裝等產(chǎn)品。

在微拍堂購買產(chǎn)品共有兩種購買方式。一種是競拍模式,價高者得;另一種是一口價直拍,一次定價,無需二次喊價。在社交媒體平臺上有不少人表示,在微拍堂上購買產(chǎn)品,一般都會選擇競拍,秉著撿漏的思想競價。而在微拍堂首頁上方,甚至專門開辟了撿漏專區(qū)。不過,能撿漏的是少數(shù)。

金融投資報記者體驗后發(fā)現(xiàn),與傳統(tǒng)線下競拍不同的是,微拍堂內(nèi)的不少產(chǎn)品標(biāo)價都是“0”,由競拍者自行喊價,產(chǎn)品不同加價幅度亦不同。但標(biāo)價“0”并不意味著可以0元拿到,如一款英國奧克米洛手表,雖標(biāo)價0元起,但加價幅度高達1389元,意味著至少得花1389元才能購買到這款產(chǎn)品。

屢陷售賣假貨風(fēng)波

文玩行業(yè)是否適合線上交易,是一個值得斟酌的話題。文物古董價格不菲,線上購買能否保真是個大問題。線下古玩交易市場尚且魚龍混雜、真假難辨,遑論接觸不到實物的線上平臺?

為保證交易過程順暢,微拍堂采取了一系列鑒定措施。在APP首頁推薦上方,有專門的鑒寶一欄,發(fā)帖人發(fā)送要鑒定的產(chǎn)品和產(chǎn)品描述,再由專家進行鑒定。目前,該社區(qū)已有8.8萬篇鑒定貼,瀏覽次數(shù)達到1251萬次。此外,專家還會不定時的進行鑒寶直播。進入直播間后,點擊申請鑒定按鈕,上傳圖片和產(chǎn)品描述,排隊鑒定。在線上圖文鑒定之外,微拍堂還開辟了“鑒真閣”一欄,分為AI在線鑒別和郵寄鑒定。不同產(chǎn)品需要花費的費用不同。

微拍堂在招股書中披露了部分鑒定措施:平臺推出了能產(chǎn)生永久、獨有以及不可更改記錄的“有證鏈”計劃。有證鏈可以使鑒定機構(gòu)能夠頒發(fā)數(shù)字化、可追溯、不可更改、加密及定制化的鑒定證明。鑒定機構(gòu)進行鑒定程序的相關(guān)數(shù)據(jù)會永久記錄于有證鏈中。截至2021年12月31日,已有26家鑒定機構(gòu)使用有證鏈發(fā)出超過1600萬項鑒定證明。而“鑒真閣”服務(wù)已與超過20家獲得認(rèn)證的鑒定機構(gòu)建立了服務(wù)合作關(guān)系。

然而,這些鑒定服務(wù)卻并未完全讓微拍堂獲得用戶信任。2021年3月,央視財經(jīng)記者在微拍堂以190元的撿漏價格拍到一幅標(biāo)稱為當(dāng)代畫家、美協(xié)會員馬海方的早期作品,被馬海方本人鑒定為仿品;另一幅以500多元購買的當(dāng)代畫家、美協(xié)會李毅的《南疆秋韻圖》同樣被畫家本人定為贗品。

至于微拍堂自身提供的保真承諾及理賠措施,據(jù)中國消費者報報道,微拍堂APP首頁有“1000萬消費者保障基金”字樣,平臺解釋“若鑒定為假貨,啟動1000萬消費者保障金賠付機制”。但對于是否真的投入了1000萬資金,金融投資報記者詢問微拍堂客服,得到的答復(fù)是“這只是一個名稱,有一些適當(dāng)?shù)馁r付金額而已”,同時也無法拿出賠付案例。

除了媒體報告,在新浪黑貓投訴平臺,微拍堂投訴量達到2312條,貨不對板、產(chǎn)品詐騙、私自扣除賣家保證金、對不法商鋪沒有處罰等投訴較多。在招股書中的風(fēng)險提示中,微拍堂也明確寫到:平臺上銷售的假冒、未經(jīng)授權(quán)或者侵權(quán)商品,可能損害平臺聲譽、降低品牌價值、破壞已建立的信任。

在疫情影響、快遞物流問題、如何選品維持產(chǎn)品類別的受歡迎程度等尚未解決的問題面前,文玩電商微拍堂能否成功IPO,獲得更多資本青睞,仍待觀察。(本報記者 薛蕾)

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