隨著上市公司半年業(yè)績披露季來臨，讓投資者防不勝防、不幸中招的種種“業(yè)績雷”終于無處躲藏。但從公募基金二季報和上市公司半年報的披露情況看，在這些上市公司“爆雷”之前，卻有不少基金已經(jīng)提前撤離。嚴(yán)格的投研體系、全面的深度研究、及時的定向跟蹤，類似這樣的方法均是公募基金躲過“爆雷股”的不二法門。
基金提前撤離“爆雷股”
在公布了業(yè)績低于預(yù)期的半年報后，涪陵榨菜昨日以跌停開盤。繼東阿阿膠、大族激光等業(yè)績低于預(yù)期的公司之后，涪陵榨菜成為近期又一個爆雷白馬股。
除了業(yè)績低于預(yù)期的白馬股，近期諸如輔仁藥業(yè)、吉藥控股等多家受負(fù)面因素困擾的公司的股價也大幅下跌;加上前期深陷泥淖的ST康美、ST康得等公司，這些上市公司“埋的雷”讓投資者防不勝防。
從公募基金的持倉情況看，基金二季報和上市公司半年報顯示，上述“爆雷”的上市公司，在“爆雷”之前已經(jīng)被基金大幅減持甚至清倉。以輔仁藥業(yè)為例，2018年底，公募基金合計持有該公司329萬股，到了今年一季度末，公募基金持股數(shù)量驟減至55萬股。
從基金持有總量情況看，以歐菲光為例，今年一季度末，有42只基金持有歐菲光8518萬股，到了二季度末，僅有3只基金持有676萬股歐菲光，且其中有兩只基金還是指數(shù)基金。昔日的基金熱門股ST康美和ST康得，在二季度末已幾乎從基金重倉股名單中消失。
多策并舉精準(zhǔn)“排雷”
同普通投資者相比，公募基金“踩雷”概率相對較小。
公募基金一般都有非常完善的投研體系，并有非常嚴(yán)格的選股標(biāo)準(zhǔn)，只有符合其標(biāo)準(zhǔn)的股票才能進(jìn)入公司股票池，部分公司還會在股票池基礎(chǔ)上建立核心股票池。深陷造假等負(fù)面新聞纏身的公司，很難進(jìn)入基金公司股票池。
從投研實力看，公募基金尤其是管理規(guī)模較大的基金公司的投研實力較為強大。基金經(jīng)理會要求賣方對上市公司進(jìn)行高頻次的調(diào)研跟蹤，可以提前觀察到上市公司的經(jīng)營變動情況，不少上市公司營收出現(xiàn)劇烈變動，基金經(jīng)理往往提前幾個月就已經(jīng)知曉。
前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，盡管很多上市公司“爆雷”事件不可控，但通過深入調(diào)查研究，其實可以盡早發(fā)現(xiàn)一些潛在問題，因此機構(gòu)投資者相對更有優(yōu)勢。
滬上某績優(yōu)投資人表示，認(rèn)真研讀上市公司定期報告，就可以對“爆雷”股有所防范。以涪陵榨菜為例，根據(jù)此前披露的一季報就可以判斷出公司營收放緩、利潤增長不客觀等信號。
深圳地區(qū)某基金經(jīng)理說，業(yè)績造假的公司其實也有跡可循。例如，通過測算上市公司現(xiàn)金流、公司接受調(diào)研的意愿情況、判斷公司商業(yè)模式是否符合常識等方法，可以甄別很大一部分涉嫌造假的公司。“以康得新為例，我們很早就認(rèn)為該公司有很大問題，既然有問題就先從股票池里剔除，沒必要在有問題嫌疑的公司上糾纏，這樣就可以排除大部分問題公司。”
