雖然美國加碼出臺了系列重磅“救市”政策,但美股仍在10天內(nèi)熔斷4次。近期,處于巨震之中的美股仍未企穩(wěn),超預(yù)期刺激政策也無法有效提振市場。
業(yè)內(nèi)人士表示,鑒于新冠肺炎疫情蔓延、美國總統(tǒng)大選等不確定性因素持續(xù)存在,未來美股仍有一定下行空間。全球來看,亞洲市場投資機會值得留意。
刺激政策為何“拯救”不了美股?
北京時間19日凌晨,美股觸發(fā)史上第五次熔斷,也是近10天里的第四次熔斷。當(dāng)日,道指收盤跌破20000點關(guān)口,納指失守7000點關(guān)口,標(biāo)普500指數(shù)也收于2400點之下。
就在前一天,美國加碼出臺了系列重磅“救市”政策:美聯(lián)儲在降息至零的基礎(chǔ)上宣布恢復(fù)金融危機時的商業(yè)票據(jù)融資機制,并建立一級交易商信貸便利機制,還通過隔夜回購操作為市場提供一萬億美元流動性;美國聯(lián)邦政府也宣布可能出臺萬億美元財政支持政策。
投資者為什么不買賬?接受上證報專訪的業(yè)內(nèi)人士認為,疫情是影響投資者恐慌情緒的直接因素,此外,美國的流動性危機也加劇了市場波動,加之市場對美國以及全球經(jīng)濟陷入衰退的擔(dān)憂加劇,短期內(nèi)美股或仍有下跌空間。
上海對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)副教授、金融發(fā)展研究所副所長閆海洲告訴上證報,美股持續(xù)下跌一方面是新冠肺炎疫情在全球的蔓延速度遠遠超出市場預(yù)期,美國多地采取強制管制措施,這在美國歷史上并不多見。另一方面,美聯(lián)儲超常規(guī)動作的貨幣政策特別是第二次降息,打破了投資者的預(yù)期,讓市場對流動性產(chǎn)生了更大擔(dān)憂,從而出現(xiàn)連續(xù)不斷的市場踩踏現(xiàn)象。
“美聯(lián)儲近期超常規(guī)的迅捷行動顯示出其可能掌握了額外信息,但遠高于預(yù)期的流動性風(fēng)險卻令貨幣政策效果被大大削弱。展望未來,流動性沖擊轉(zhuǎn)向信貸緊縮的風(fēng)險仍然高企,要想避免金融系統(tǒng)阻塞,或許需要更激進的救市措施和監(jiān)管調(diào)整的配合。”工銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家程實表示。
宏觀經(jīng)濟預(yù)期悲觀也是另外一個影響美股下行的因素。國際投行高盛近期預(yù)期美國2020年GDP增速從1.2%下調(diào)至0.4%。摩根大通預(yù)計美國經(jīng)濟增速將在第一季度萎縮4%,第二季度萎縮14%。
美股后期不確定性依然高企
美聯(lián)儲“子彈”將盡,美股卻動輒跌逾千點,還有多少下跌空間?何時才能企穩(wěn)?
在業(yè)內(nèi)看來,“治愈”市場真正的良藥是新冠肺炎疫情疫苗,否則市場仍將呈現(xiàn)急劇震蕩走勢,短時間內(nèi)不會觸底。
FXTM富拓貨幣策略和市場研究全球主管Jameel Ahmad認為,在各國控制措施達到極限、疫情達到峰值或疫苗研制有望成功這些因素得到確認之前,任何試圖提振經(jīng)濟的措施都將無濟于事,股市仍會下跌。
未來數(shù)周美國防疫形勢或仍然嚴峻,并將持續(xù)對經(jīng)濟和金融造成沖擊。高盛首席股票策略師大衛(wèi)·科斯汀稱,如果新冠肺炎疫情的經(jīng)濟影響惡化,標(biāo)普500指數(shù)可能跌至2000點。
“截至18日收盤,道指、納指和標(biāo)普500指數(shù)分別是18倍、27倍和18倍市盈率。從價值投資角度來看,美股的投資價值已經(jīng)逐步顯現(xiàn),但從行為金融角度來看,投資者悲觀效應(yīng)還會被不斷放大,因此市場仍可能繼續(xù)下跌,不過預(yù)計下探空間有限。”閆海洲表示。
瑞銀財富管理亞太區(qū)投資總監(jiān)及首席中國經(jīng)濟學(xué)家胡一帆告訴上證報,市場恐慌何時消退,接下來需要密切監(jiān)測四大信號,包括疫情獲得控制的證據(jù)、疫情對經(jīng)濟的沖擊明朗化、各地有明顯的政策回應(yīng)及估值方面何時恢復(fù)吸引力等。
除疫情外,影響美股后市穩(wěn)定的不確定因素眾多,美國總統(tǒng)大選便是其中之一。
“美國總統(tǒng)選舉對世界經(jīng)濟和美國經(jīng)濟影響較大,建議投資者保持密切關(guān)注。目前來看,選舉充滿不確定性。”渣打中國財富管理首席投資策略師王昕杰告訴上證報。
外資機構(gòu)相對看好亞洲市場機遇
中長期來看,在全球市場動蕩背景下,亞洲市場正獲得頂級外資機構(gòu)的青睞。
野村資產(chǎn)管理近期表示,如果新冠肺炎疫情控制得當(dāng),該機構(gòu)依然看好亞洲市場。
展望今年,野村認為中國市場的消費板塊有結(jié)構(gòu)性機會。具體來說,該機構(gòu)認為白酒行業(yè)雖然受到疫情影響,短期終端庫存高,但不改長期消費升級受益的趨勢。由于醫(yī)藥行業(yè)由創(chuàng)新驅(qū)動,野村也較為看好醫(yī)療器械領(lǐng)域,并關(guān)注成長性好的新興賽道。野村還預(yù)期,地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈下游如家電和家具的需求將好轉(zhuǎn)。
國際資管富達國際認為,未來10年亞洲地區(qū)將是非常具有吸引力的市場。
“目前亞洲在全球經(jīng)濟產(chǎn)出的占比,仍遠高于亞洲市場在大部分全球股票及債券指數(shù)中所占的比重。未來亞洲無論在經(jīng)濟產(chǎn)出及投資市場占比方面,都有望出現(xiàn)顯著增長,且增幅很有可能遠高于全球平均水平。”富達國際亞太區(qū)首席投資官阿南德(Paras Anand)表示。
阿南德認為,近期也有一些短期因素利好亞洲市場。其中最顯然易見的是低油價,亞洲區(qū)內(nèi)工業(yè)及消費者均可受惠于相對偏低的油價。此外,目前亞洲市場估值較低,具有長線吸引力。(湯翠玲)