最近的市場(chǎng)調(diào)整期間，不安的投資者加速轉(zhuǎn)向大型低成本投資集團(tuán)的基金產(chǎn)品，包括貝萊德、先鋒領(lǐng)航集團(tuán)(Vanguard)、道富銀行和富達(dá)在內(nèi)的萬(wàn)億美元規(guī)模公司獲得大量資金流入，市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提高。
投研公司Flowspring分析顯示，今年頭3個(gè)月，資金集中流向頭部玩家的“頭部效應(yīng)”再度顯現(xiàn)，規(guī)模更大的資產(chǎn)管理公司更加獲得資金青睞。這一趨勢(shì)自2008年金融危機(jī)以來(lái)一直在加速。
數(shù)據(jù)顯示，資產(chǎn)管理規(guī)模前1%的投資集團(tuán)管理著行業(yè)總資產(chǎn)的61%。這1%的頭部玩家的資管規(guī)模是后50%公司的243倍，去年底這一數(shù)字為208倍，2010年為105倍。這家研究公司的排名計(jì)算基于全球近3000只基金，包括開(kāi)放式基金、封閉式基金和交易所交易基金(ETF)的數(shù)據(jù)。
Flowspring首席執(zhí)行官沃倫·米勒表示，非常時(shí)期，投資者現(xiàn)在正在重新考慮其投資組合，其中許多人正涌向被動(dòng)型低成本提供商。
市場(chǎng)領(lǐng)頭羊貝萊德、道富銀行和富達(dá)近年來(lái)都利用龐大的規(guī)模效應(yīng)，大幅削減了基金管理的費(fèi)用開(kāi)支，這些舉措吸引了新的投資者。2018年，富達(dá)投資率先推出了一系列零費(fèi)用指數(shù)基金，此舉引來(lái)了大量投資者。最近，這家投資集團(tuán)推出了一系列主動(dòng)管理型基金，如果投資者愿意長(zhǎng)期持有，這些基金的費(fèi)率會(huì)隨著時(shí)間推移而下降。此外，領(lǐng)航先鋒去年將旗下歐洲基金的費(fèi)用削減了近一半，而貝萊德和道富銀行也降低了指數(shù)跟蹤基金的費(fèi)用。
根據(jù)Flowspring的數(shù)據(jù)，占資產(chǎn)管理公司前1%共計(jì)27家集團(tuán)，還包括量化投資公司Dimensional、債券巨頭太平洋投資管理公司和資本集團(tuán)旗下的基金零售部門。美國(guó)富達(dá)投資公司及其國(guó)際集團(tuán)也榜上有名。
基金規(guī)模數(shù)據(jù)也顯示，投資者將更多資金投入大型、低成本、以被動(dòng)基金為主的基金。投資者以實(shí)際行動(dòng)表示，他們并不認(rèn)為主動(dòng)管理型基金在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期能夠跑贏大盤。
根據(jù)晨星公司數(shù)據(jù)，在全球最大的10只基金中，有7只都是指數(shù)追蹤基金。其中規(guī)模最大的兩家基金——先鋒領(lǐng)航集團(tuán)的美國(guó)股市指數(shù)基金和道富銀行的標(biāo)普500，兩者在今年3月吸引了逾240億美元的新資金。
規(guī)模的渴望推動(dòng)更多資產(chǎn)管理公司參與并購(gòu)，行業(yè)集中度將會(huì)進(jìn)一步提高。富蘭克林·鄧普頓正在收購(gòu)美盛集團(tuán)，這筆交易將使其資產(chǎn)基礎(chǔ)擴(kuò)大至1.5萬(wàn)億美元。去年，景順收購(gòu)?qiáng)W本海默基金后，一舉進(jìn)入萬(wàn)億美元管理俱樂(lè)部。
米勒警告稱，資產(chǎn)集中在少數(shù)決策者手中，可能會(huì)加劇未來(lái)市場(chǎng)的波動(dòng)，這還可能讓這些資管巨頭的掌門人對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生難以置信的強(qiáng)大影響力，因?yàn)樗麄兛梢詫?duì)自己投資的公司施加嚴(yán)重壓力。如貝萊德和道富銀行都致信上市公司，警告他們要認(rèn)真對(duì)待可持續(xù)性投資的議題。
