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“央企退市第一股”重新上市第一股 招商南油半年預(yù)盈11億

2020-07-14 11:33:45 來源:長江商報(bào)

四年間,“央企退市第一股”長航油運(yùn)重新上市,成為“重新上市第一股”,并更名為招商南油(601975.SH)。重新上市的招商南油交出的財(cái)報(bào)異常漂亮。

7月9日晚,招商南油發(fā)布業(yè)績預(yù)告,今年上半年,公司預(yù)計(jì)盈利11億元至12億元,同比增長2倍以上。

對(duì)于取得如此亮麗業(yè)績,招商南油解釋稱,主要是今年上半年油輪運(yùn)輸市場(chǎng)顯著復(fù)蘇,國際成品油運(yùn)價(jià)好于上年同期,加上運(yùn)輸成本下降,使得收入增長、利潤增加。

2019年1月8日,招商南油重返A(chǔ)股。去年全年,公司盈利8.77億元,同比增長約1.44倍。

2013年,長航油運(yùn)退市,就是因?yàn)檫B續(xù)四年虧損,巨額債務(wù)纏身,嚴(yán)重資不抵債。如今,已是舊貌換新顏。

招商南油的資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)下降。截至今年一季度末,公司資產(chǎn)負(fù)債率為35.87%,較2013年底的114.54%下降了78.67%個(gè)百分點(diǎn),且資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)是連續(xù)6年下降。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看,招商南油已經(jīng)進(jìn)入良性發(fā)展軌道。今年一季度,公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為6.22億元,同比增長212.98%。

上半年凈利增長兩倍多

今年上半年,國際原油大幅波動(dòng),招商南油抓住了機(jī)會(huì),經(jīng)營業(yè)績大幅增長。

根據(jù)招商南油披露的業(yè)績預(yù)告,今年上半年,預(yù)計(jì)公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為11億元至12億元,去年同期,公司盈利3.37億元,同比增長幅度高達(dá)226%到256%。公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)6.37億元至7.37億元,較去年同期的3.29億元增長94%到124%。

今年一季度,招商南油實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.61億元,同比增長8.99%,凈利潤、扣非凈利潤為7.59億元、2.69億元,同比增長322.14%、54.32%,凈利潤、扣非凈利潤出現(xiàn)高速增長,增速遠(yuǎn)超營業(yè)收入。

對(duì)比業(yè)績預(yù)告推算,今年二季度,預(yù)計(jì)招商南油盈利3.41億元至4.41億元,扣非凈利潤3.68億元至4.68億元。雖然二季度的凈利潤低于一季度,但扣非凈利潤遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一季度,由此可見,二季度的主營業(yè)務(wù)盈利能力顯著增強(qiáng)。

招商南油主要從事油運(yùn)運(yùn)輸,今年上半年為何能實(shí)現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績高速增長?

公司解釋,有四個(gè)方面原因。一是上半年油輪運(yùn)輸市場(chǎng)顯著復(fù)蘇,國際成品油運(yùn)價(jià)好于上年同期,公司充分發(fā)揮船舶內(nèi)外貿(mào)兼營的優(yōu)勢(shì),抓住了國內(nèi)、國際市場(chǎng)的階段性高位,運(yùn)輸收入同比增加。二是國際原油價(jià)格下降、運(yùn)力及航線調(diào)整等原因,燃料費(fèi)及港口費(fèi)等運(yùn)輸成本同比減少。三是公司有息債務(wù)余額減少導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用減少。四是公司獲得出售至境外的5艘油輪退稅款。

不只是今年經(jīng)營業(yè)績亮麗,2019年,招商南油也有著不錯(cuò)的經(jīng)營業(yè)績。當(dāng)年,公司實(shí)現(xiàn)40.39億元,同比增長19.55%,凈利潤8.77億元、扣非凈利潤8.68億元,同比增長143.56%、198.95%。

與此同時(shí),去年以來,招商南油的綜合毛利率、凈利率均在上升。2018年,公司毛利率、凈利率為19.12%、10.78%,2019年上升至29.26%、21.96%。今年一季度,毛利率、凈利率分別為32.25%、71.69%,去年同期為29.26%、18.81%,同比上升2.99個(gè)百分點(diǎn)、52.88個(gè)百分點(diǎn)。

綜上所述,去年以來,招商南油的經(jīng)營持續(xù)向好,運(yùn)營能力、盈利能力不斷提升。

財(cái)務(wù)費(fèi)用連續(xù)三年下降

盈利能力不斷提升之時(shí),招商南油的財(cái)務(wù)狀況持續(xù)改善。

招商南油的前身長航油運(yùn)成立于1993年,1997年6月在上交所掛牌上市。2009年以前,公司經(jīng)營穩(wěn)定,經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長。2008年,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入31.92億元,同比增長54.29%,凈利潤5.96億元,同比增長61.18%。

然而,受全球金融危機(jī)、油運(yùn)行業(yè)市場(chǎng)持續(xù)低迷影響,公司經(jīng)營陷入困境。2009年,公司凈利潤下降至0.04億元,降幅達(dá)99.29%。2010年至2013年,公司持續(xù)虧損,且虧損幅度不斷加大。這四年,公司分別虧損0.19億元、7.54億元、12.39億元、59.22億元,觸發(fā)連續(xù)四年虧損的退市紅線。2014年6月5日,公司退市轉(zhuǎn)至全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng),成為“央企退市第一股”。

長航油運(yùn)退市后,實(shí)施破產(chǎn)重整,通過剝離虧損資產(chǎn)、以股抵債等形式償還了債務(wù)。

2013年底,長航油運(yùn)資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)114.54%,已經(jīng)嚴(yán)重資不抵債。當(dāng)時(shí),賬面貨幣資金為6.25億元,而短期借款34.71億元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債30.61億元、長期借款57.48億元,合計(jì)達(dá)122.80億元。償債壓力之大可想而知。

到了2018年底,短期借款為1.77億元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為6.29億元、長期借款21.52億元,一年內(nèi)需要償還的短期債務(wù)合計(jì)為8.06億元。同期,公司貨幣資金為7.25億元,相差不大。相較2013年,2018年的償債壓力大幅減輕,現(xiàn)有資金基本上可維持正常運(yùn)營、償還債務(wù)。

與此同時(shí),公司經(jīng)營業(yè)績也不斷好轉(zhuǎn)。2015年,重整后的第一年,公司扭虧為盈,凈利潤達(dá)到6.28億元。2016年至2018年,雖然凈利潤持續(xù)下降,但依然維持著盈利,2018年,凈利潤為3.60億元。

到了2019年,公司經(jīng)營業(yè)績大幅增長,重回增長軌道。與之相對(duì)的是,公司償債壓力繼續(xù)減輕。截至2019年,公司有息負(fù)債合計(jì)為26.36億元,其中短期債務(wù)為6.99億元。同期,公司貨幣資金為8.18億元,基本上沒有償債壓力。

與債務(wù)直接相關(guān)的財(cái)務(wù)費(fèi)用,招商南油是之年減少。2016年,公司財(cái)務(wù)費(fèi)用為3.66億元,經(jīng)過連續(xù)三年下降,2019年減少至1.45億元。

2013年以來,招商南油資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)下降。2019年底,公司資產(chǎn)負(fù)債率為39.69%,較2019年底下降了74.85個(gè)百分點(diǎn)。

近幾年,招商南油經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)凈流入。2018年、2019年及今年一季度,經(jīng)營現(xiàn)金流凈額分別為8.95億元、11.66億元、6.22億元,同比增長10.15%、30.33%、212.98%。