3月以來，大盤已出現(xiàn)明顯跌幅，個股更是大幅下挫，短期回落超過30%的不在少數(shù)。金融投資報記者發(fā)現(xiàn)，隨著股價的快速回落，部分優(yōu)質(zhì)個股已被砸出黃金坑。與此同時，券商調(diào)研頻率明顯加快，研究報告推出也更為頻繁。就四川上市公司來看，已有22家公司獲得了券商最新買入評級并給與了目標價，其中，四川路橋(600039)、五糧液(000858)距離目標價有較大漲幅空間。
五糧液估值有望回歸
作為白酒行業(yè)龍頭之一，五糧液一直是業(yè)內(nèi)關注焦點之一。近期，五糧液披露2021年主要業(yè)績數(shù)據(jù)，公司預計2021年實現(xiàn)營業(yè)收入662億元，同比增長15%，實現(xiàn)歸母凈利潤233.5億元，同比增長17%。其中，單四季度預計實現(xiàn)營業(yè)收入165億元，同比增長11%，實現(xiàn)歸母凈利潤60億元，同比增長11%。整體來看，公司2021年業(yè)績增速較2020年有所加快。
開源證券分析師張宇光認為，五糧液品牌壁壘深厚，2021年主產(chǎn)品價格以及新品推廣上略有波折，2022年公司將輕裝上陣，目前公司基本面和估值均處于預期低點，看好公司管理層人事穩(wěn)定之后的市場改革動作帶來批價回升，帶動渠道積極性，從而實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展。
金融投資報記者注意到，近期已有多家券商發(fā)布了五糧液最新研究報告，目標價普遍在200元以上，其中國泰君安證券給出了305元的最高目標價。國泰君安證券分析師訾猛認為，2021年五糧液動銷情況積極、實際銷量預計高于確認量，放量發(fā)展可看為是針對普五批價的一場壓力測試，強動銷、低庫存的同時，批價穩(wěn)定進一步印證普五強品牌力和產(chǎn)品力，提價疊加渠道良性，目前挺價條件充分，量價關系有望保持積極發(fā)展趨勢。根據(jù)草根調(diào)研，春節(jié)前，上海、江蘇、合肥等強勢市場普五銷售量均保持雙位數(shù)增長，且?guī)齑嫠捷^低，業(yè)績有望超市場預期。目前五糧液在高端板塊中估值已具備明顯優(yōu)勢，人事、批價等壓制估值因素逐步改善，濃香龍頭價值亟待回歸。整體來看，公司人事?lián)Q屆落地，執(zhí)行力加強，產(chǎn)品力和品牌力有望展現(xiàn)，改善可期，多因素提振促使估值回歸，高端板塊超額收益最明顯的龍頭標的，給與目標價305元。按3月16日收盤價164.8元計算，五糧液距離該目標價還有近九成的預期漲幅空間。
四川路橋業(yè)績超預期
近三年來，四川路橋業(yè)績保持快速增長態(tài)勢。公司預計2021年實現(xiàn)歸母凈利潤50.32億元，同比增長66.34%，預計實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤48.69億元，同比增長65%，全年業(yè)績表現(xiàn)超市場預期。在業(yè)績持續(xù)增長同時，公司盈利能力也明顯提升。數(shù)據(jù)顯示，四川路橋2021年前三季度毛利率為15.08%，凈利率為6.95%，同比提升幅度均超2%，且顯著優(yōu)于同業(yè)。經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額已連續(xù)兩年覆蓋凈利潤，各項財務指標表現(xiàn)優(yōu)異，經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)改善。根據(jù)已公布的員工激勵草案，公司2022年-2024年扣非歸母凈利潤考核目標將分別不低于70億元、80億元、90億元，預計主業(yè)有望繼續(xù)穩(wěn)健增長。
作為四川省基建大戶，四川路橋在省內(nèi)基建龍頭地位穩(wěn)固。公開數(shù)據(jù)顯示，四川路橋2021年累計中標項目 244 個，合計中標金額1001.73億，同比大增153.39%。從項目競爭力角度來看，公司2021年中標項目平均規(guī)模約4.11億元，較2020年的1.32億元有明顯提升，顯示了公司在大項目上的競爭力進一步增強。
基建主業(yè)外，四川路橋積極推進新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，開啟第二增長曲線。公司與川能動力、比亞迪以及和禾豐公司共同設立合資公司，進行磷礦和磷酸鐵鋰項目開發(fā)，并擬引入能投集團、比亞迪作為戰(zhàn)投，布局以基建為核心，輔以能源、礦產(chǎn)資源、交通服務的“1+3”產(chǎn)業(yè)布局。
華創(chuàng)證券分析師王彬鵬表示，四川省交通投資力度大，四川路橋管理層目標清晰，訂單充沛，業(yè)績有望持續(xù)高增長。此外，新能源業(yè)務進展迅速。估值方面，參考一些建筑公司、建筑+新能源類公司、以及正極材料公司，給予公司2022年15倍整體估值，目標價22.2元，維持“強推”的投資評級。截至3月16日收盤，四川路橋股價收于10.09元，距離22.2元的目標價有翻番的可能。
