2021年以來，我國新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展明顯提速。在雙碳政策背景下，全球新能源汽車市場維持高速增長，滲透率持續(xù)提升，我國鋰電產(chǎn)業(yè)鏈布局完善，充分享受全球汽車電動化紅利，產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵材料環(huán)節(jié)量利齊升，后續(xù)業(yè)績有望保持高增長。上游設備商訂單充足，多數(shù)頭部公司僅2021年上半年訂單就超過2020年全年水平。訂單的快速增長，疊加下游需求導致交付周期縮短，將帶來鋰電設備公司收入和業(yè)績確認加速。雖然二級市場上，鋰電池概念股持續(xù)回落，但作為業(yè)內(nèi)普遍看好的核心賽道，在估值回落后，投資機會將逐步浮現(xiàn)，建議投資者逢低分批布局。
從鋰電產(chǎn)業(yè)來看，鋰電材料、鋰電設備等細分領(lǐng)域被普遍看好。個股方面，新能源車產(chǎn)業(yè)鏈核心資產(chǎn)寧德時代被業(yè)內(nèi)長期看好;中期看好中上游產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)龍頭的進化能力，億緯鋰能、恩捷股份、璞泰來、天賜材料、新宙邦、當升科技、容百科技、科達利等公司將受益。
寧德時代(300750)
寧德時代2021年前三季度有效產(chǎn)能106gwh，在建產(chǎn)能投產(chǎn)后，預計 2021 年 年 底 產(chǎn) 能 將 達220-240GWh。公司擴產(chǎn)激進，此前定增擴產(chǎn)135gwh，貴州基地、廈門基地等陸續(xù)開工，預計2022年年底產(chǎn)能將超400gwh，全年有效出貨能力達300gwh以上。
東吳證券預計2021年公司電池出 貨 120GWh 以 上 ， 同 比 增 長160%，其中國內(nèi)動力80gwh，海外動力20gwh，儲能及兩輪車15gwh，2022年出貨有望超240gwh，連續(xù)兩年翻番以上增長。盈利方面，當前為電池廠談價窗口期，電池漲價預期強烈，預計2022年一季度漲價落地，價格漲幅超過10%，將有效傳導碳酸鋰價格上漲。隨著電池原材料漲價趨緩，電池盈利拐點明確。
億緯鋰能(300014)
億緯鋰能動力電池客戶質(zhì)量處于國內(nèi)第一梯隊，4680大圓柱前瞻布局未來可期。隨著公司動力產(chǎn)能繼續(xù)釋放，2021年預計軟包三元、三元圓柱出貨高速增長，2022年磷酸鐵鋰首次進入乘用車領(lǐng)域，進入新勢力供應鏈，動力電池業(yè)務大有可為。
光大證券認為，公司多個擴產(chǎn)項目加速擴產(chǎn)，順應大客戶技術(shù)路線優(yōu)化與儲能等領(lǐng)域的旺盛需求，在4680大圓柱與磷酸鐵鋰領(lǐng)域進行重點布局，積極順應技術(shù)路線優(yōu)化，展現(xiàn)出公司前瞻的戰(zhàn)略布局。公司分別與中科電氣、恩捷股份、格林美、華友鈷業(yè)、德方納米、SKI貝特瑞等進行產(chǎn)業(yè)鏈布局，穩(wěn)定原材料供應，降低采購成本，產(chǎn)業(yè)鏈合資公司產(chǎn)能2022年下半年陸續(xù)釋放，提升供應鏈優(yōu)勢和成本管控能力，盈利能力有望拐點回升。
恩捷股份(002812)
恩捷股份作為全球出貨量第一的鋰電池隔膜供應商，預計2021年隔膜出貨量超28億平米，實現(xiàn)翻倍以上的增長;2022年隔膜出貨量超45億平米，同比增長60%以上。根據(jù)全球主要鋰電池廠商產(chǎn)能規(guī)劃，2025年之前，公司主要客戶預計鋰電池的整體產(chǎn)能將超過920GWh，對應超138億平方米鋰電隔膜需求。
華鑫證券表示，公司募投項目共計建設32億平方米隔膜、2億平方米涂覆膜，可有效保障公司未來2-3年的產(chǎn)能擴張。鋁塑膜作為軟包電池的封裝材料，是軟包電池產(chǎn)業(yè)鏈中技術(shù)難度最高的環(huán)節(jié)之一，對軟包電池的質(zhì)量有至關(guān)重要的影響。因其技術(shù)壁壘較高，鋁塑膜市場長期由日本企業(yè)所占據(jù)，國產(chǎn)替代空間廣闊。本次募投項目擬新增2.8億平方米鋁塑膜產(chǎn)能，未來有望成長為第二增長曲線。
