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周五，穆迪決定不對意大利進(jìn)行重新評級，意大利暫時(shí)不會失去穆迪給予的“投資級”評級。穆迪目前對意大利的評級為Baa3，僅比“垃圾級”高一級，展望為負(fù)面。一位發(fā)言人表示，周五沒有發(fā)布新報(bào)告的計(jì)劃。
意大利主權(quán)評級沒有被下調(diào)，這避免了該歐元區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體的金融市場緊張。給一個(gè)國家貼上垃圾評級的決定可能會帶來嚴(yán)重后果，例如，2010年標(biāo)普下調(diào)希臘主權(quán)評級，預(yù)示著歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)進(jìn)入了一個(gè)新階段，希臘為此付出了代價(jià)。
穆迪對意大利的看法明顯比其主要同行更為悲觀。另外兩家主要評級機(jī)構(gòu)標(biāo)普和惠譽(yù)評級最近都重申了對意大利的“投資級”評級，且評級均比穆迪高出一個(gè)級別。
數(shù)據(jù)顯示，衡量意大利債券風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)——十年期意大利國債和十年期德國國債的收益率差——今年一直穩(wěn)定在190個(gè)基點(diǎn)左右，遠(yuǎn)低于去年逾250個(gè)基點(diǎn)的高位。這是由于意大利最近的經(jīng)濟(jì)增長，以及喬治婭·梅洛尼(Giorgia Meloni)領(lǐng)導(dǎo)下的政府較去年9月初上臺時(shí)投資者所預(yù)期的更嚴(yán)格的財(cái)政限制。
許多人將此歸功于歐洲央行去年推出的反金融碎片化工具TPI(Transmission Protection Instrument，傳導(dǎo)保護(hù)機(jī)制)。該工具用于應(yīng)對使歐元區(qū)貨幣政策傳導(dǎo)面臨嚴(yán)重威脅的無序市場事態(tài)，避免成員國因加息導(dǎo)致息差大幅走闊對負(fù)債最重的國家造成嚴(yán)重打擊盡管該措施尚未實(shí)施，但它的存在似乎有助于限制地區(qū)借貸成本。
瑞穗策略師Evelyne Gomez-Liechti認(rèn)為，如果沒有TPI，意大利和德國的十年期國債收益率差將在250-300個(gè)基點(diǎn)。花旗策略師估計(jì)，如果意大利的評級被下調(diào)，意大利和德國的十年期國債收益率差將擴(kuò)大50個(gè)基點(diǎn)。
然而，意大利目前需要的是更快的經(jīng)濟(jì)增長，以減少其債務(wù)負(fù)擔(dān)。意大利目前的債務(wù)高達(dá)GDP的140%。另外，歐洲央行在過去一年已將利率提高了375個(gè)基點(diǎn)，并可能再提高50個(gè)基點(diǎn)，這意味著意大利償還巨額債務(wù)的成本將越來越高。歐盟委員會本周早些時(shí)候預(yù)測，意大利明年的借貸負(fù)擔(dān)幾乎不會下降。
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