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自2021年6月21日首批基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs上市以來，目前已滿兩周年。公募REITs市場也經(jīng)歷了擴(kuò)容、擴(kuò)募，由試點(diǎn)邁向常態(tài)化發(fā)行新階段。談及REITs市場發(fā)展，今日安永建造與工程行業(yè)主管合伙人沈巖表示，在建筑行業(yè)如何把存量資產(chǎn)進(jìn)行盤活是一個(gè)重要問題，公募REITs則給這些企業(yè)提供了盤活存量資產(chǎn)的一個(gè)較好渠道。
“自從新的政策發(fā)布之后，包括建筑行業(yè)、基建行業(yè)在內(nèi)的企業(yè)客戶也充分利用REITs這一渠道進(jìn)行融資、再融資，以及存量資產(chǎn)的盤活。”沈巖稱，REITs非常好的以證券方式提供了資金的流動補(bǔ)充。
安永北京主管合伙人、大中華區(qū)政府及基礎(chǔ)設(shè)施市場主管合伙人楊淑娟亦認(rèn)為，REITs可盤活基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)，為防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供新渠道；同時(shí)，REITs也為基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域提供新的權(quán)益融資渠道，有助于吸引長期資金參與資本市場。
“截至2023 年6 月21 日，我國公募REITs 市場已發(fā)展?jié)M兩年，同時(shí)擴(kuò)募環(huán)節(jié)已打通，Pre-REITs 發(fā)展也在穩(wěn)步推進(jìn)?！睂τ诠糝EITs 市場發(fā)展，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明也表示，中長期維度下，預(yù)期市場在新發(fā)和擴(kuò)募的雙輪驅(qū)動下繼續(xù)擴(kuò)容增類，公募REITs 對于我國存量基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的盤活、豐富投資者資產(chǎn)配置選擇等都具有重要意義。
近期，公募REITs在二級市場有所波動。明明進(jìn)而表示，短期來看，市場整體流動性相對有限的問題有待改善，疊加潛在增量資金進(jìn)入難以一蹴而就、估值/信披等框架尚待完善等因素，市場或仍處磨底階段。但從估值以及底層資產(chǎn)經(jīng)營情況的邊際修復(fù)趨勢來看，當(dāng)前仍是配置優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的良好時(shí)點(diǎn)。
“自2018年以來建筑業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例始終保持在6.85%以上，2022年達(dá)到6.89%，比重有所回升。全年全社會建筑業(yè)實(shí)現(xiàn)增加值83,383.1億元，比上年增長5.5%，增速高于國內(nèi)生產(chǎn)總值2.5個(gè)百分點(diǎn) ，建筑業(yè)國民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)的地位穩(wěn)固?！卑灿澜袢瞻l(fā)布的《中國上市建筑公司2022年回顧及未來展望》報(bào)告顯示。
從上市建筑公司來看，在“十四五”期間我國建筑業(yè)大力推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級的背景下，上市建筑公司營業(yè)收入增速有所放緩，開始逐步向高質(zhì)量方向發(fā)展。報(bào)告指出，上市建筑公司去年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入合計(jì)79,279.31億元，較2021年度增長8.20%。截至2022年末，上市建筑公司總資產(chǎn)合計(jì)人民幣117,067.28億元，同比增長11.36%。報(bào)告認(rèn)為，整體建筑行業(yè)逐步走向存量時(shí)代，行業(yè)發(fā)展從爆發(fā)式增長向平穩(wěn)增長過渡。
資本市場方面，安永指出，上市建筑公司的平均市凈率回落至0.87，未來價(jià)值重估可期。安永大中華區(qū)戰(zhàn)略與交易咨詢企業(yè)客戶主管合伙人王琰表示，隨著中國特色估值體系的逐步完善，未來上市建筑公司估值或得到投資者的重新審視，長期估值有望抬升。同時(shí)，相比民營企業(yè)，建筑央國企具有資金實(shí)力、技術(shù)實(shí)力優(yōu)、經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健等多方面優(yōu)勢，其在“中特估”及國企改革背景下，有望實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
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