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環(huán)球熱推薦:滬鋁成本持續(xù)下移 預(yù)計短期銅價或底部震蕩回彈

2023-05-17 10:21:03 來源:信達期貨

銅:

核心邏輯:上周回吐了樂觀預(yù)期的漲幅,預(yù)計本周銅價底部震蕩,略有回彈。


(資料圖片僅供參考)

盤面情況:

本周銅價處于底部區(qū)間震蕩回彈的狀態(tài)。

前期美聯(lián)儲報告顯示,美國700多家銀行由于資產(chǎn)負債表上存在大量浮虧,正面臨“重大的安全和償付能力”風(fēng)險,而這些銀行報告的損失超過了其資本的50%,前期市場擔(dān)憂的債務(wù)違約風(fēng)險仍存。

同時,美國財長警告稱,除非美國國會提高或暫停聯(lián)邦債務(wù)限額,否則美國財政部最早可能會在6月1日前用完現(xiàn)金,隨后拜登和麥卡錫定于周二下午3點(北京時間周三凌晨3點)舉行債務(wù)上限會議,受到市場廣泛關(guān)注。

債務(wù)上限問題若得不到妥善解決,可能引發(fā)更大的危機。

供應(yīng)穩(wěn)步投放:

加工費持續(xù)升至88.8美元/干噸,4月份冶煉廠開工率91.55%,環(huán)比上漲1.93個百分點,同比上漲6.73個百分點。精銅消費有所好轉(zhuǎn),市場廢銅備貨難度增大:精廢銅價差回落至329.5元/噸,倒掛現(xiàn)象嚴重,表明廢銅持貨商挺價惜售,下游廠商轉(zhuǎn)向精銅消費,精銅消費有所好轉(zhuǎn),原生銅桿開工率從65.61%上漲至75.66%。

策略建議:觀望

關(guān)注點:消費走出季節(jié)性旺季;美國經(jīng)濟

鋁:

核心邏輯:

宏觀押注美國經(jīng)濟增速放緩+供多需少,預(yù)計電解鋁震蕩偏弱運行,波動加劇。

盤面情況:

鋁價破位下跌后,觸底反彈,主因是情緒有所緩和。前期美聯(lián)儲報告顯示,美國700多家銀行由于資產(chǎn)負債表上存在大量浮虧,正面臨“重大的安全和償付能力”風(fēng)險,而這些銀行報告的損失超過了其資本的50%,前期市場擔(dān)憂的債務(wù)違約風(fēng)險仍存。

同時,美國財長警告稱,除非美國國會提高或暫停聯(lián)邦債務(wù)限額,否則美國財政部最早可能會在6月1日前用完現(xiàn)金,隨后拜登和麥卡錫定于周二下午3點(北京時間周三凌晨3點)舉行債務(wù)上限會議,受到市場廣泛關(guān)注。債務(wù)上限問題若得不到妥善解決,可能引發(fā)更大的危機。

云南地區(qū)開始降雨,考慮到鋁廠利潤可觀,水電壓力減緩后,云南地區(qū)后續(xù)存在復(fù)產(chǎn)的可能,供應(yīng)可能轉(zhuǎn)為過剩。消費表現(xiàn)清淡。

由于當(dāng)前鋁水比例持續(xù)上升,鋁錠仍能維持去庫狀態(tài),這與當(dāng)前消費的實際表現(xiàn)不符,當(dāng)前用庫存驗證消費的說服力較差。主要關(guān)注下游初級產(chǎn)品的生產(chǎn)情況,就鋁材、鋁板帶等開工情況看,并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。近期預(yù)焙陽極、氟化鋁、氧化鋁價格均有所回落,其中預(yù)焙陽極價格大幅下挫,電解鋁成本出現(xiàn)持續(xù)下移,鋁廠利潤出現(xiàn)回流。

策略建議:前期空單部分止盈離場;高位空單仍可繼續(xù)持有

關(guān)注點:消費走出季節(jié)性旺季;云南枯水期結(jié)束;美國經(jīng)濟

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