10月25日市場延續(xù)分化，情緒尚可。上午金融地產大幅低開，壓制指數(shù)表現(xiàn)，家電、建材、輕工等地產產業(yè)鏈同樣表現(xiàn)不佳。新能源產業(yè)鏈表現(xiàn)突出，帶動創(chuàng)業(yè)板指走強。上中游周期板塊逐漸企穩(wěn)上行，鋼鐵、有色、化工低開高走。下午市場情緒進一步升溫，下午2點左右證券板塊直線拉升，并維持強勢到尾盤，上證綜指突破3600點大關。最終上證綜指上漲0.76%，滬深300上漲0.4%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.64%。行業(yè)方面，電氣設備、采掘、汽車漲幅居前，房地產、家用電器、建筑材料跌幅居前。全市場成交額超過萬億。
陸港通北向資金上午大幅凈流入，但尾盤快速流出，全天凈買入8.94億元。
來源：Wind
有關部門發(fā)布關于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見，意見的發(fā)布規(guī)格非常高，全面重申了實現(xiàn)碳達峰、碳中和的戰(zhàn)略目標，并提出了構建清潔低碳能源體系等一系列體系建設。其中在提到大力發(fā)展綠色低碳產業(yè)時，不但強調了新能源、新能源汽車、綠色環(huán)保等與綠色低碳直接相關的產業(yè)，還提到了新一代信息技術、生物技術、新材料、高端裝備、航空航天、海洋裝備等戰(zhàn)略新興產業(yè)，再次強調國家了對這些戰(zhàn)略新興產業(yè)的重視。
受該信息提振，10月25日新能源相關產業(yè)鏈表現(xiàn)突出。后續(xù)來看，10月30日-31日在羅馬舉行G20領導人峰會，11月1日-2日在格拉斯哥舉行全球氣候會議，新能源必然將會是短期市場關注的焦點問題。此前有媒體消息稱G20各國領導人降低減排目標，該組織將降低煤炭減排目標，中信建投邀請氣候專家連夜解讀，認為碳達峰的目標降低的可能性非常小。相關媒體也發(fā)布了細節(jié)報道，報道提到了不少能源排放大國和傳統(tǒng)能源出口國游說聯(lián)合國政府間氣候變化專門委員會IPCC修改相關報告。
短期能源短缺問題席卷全球，冷冬即將來臨，對新能源步子是否邁得太大的討論層出不窮。這里實際上是短期和長期的問題，長期看減碳本質上損害了很多發(fā)展中國家的利益，必然有個復雜博弈的過程，但推動減碳的力量更強大，減碳的大方向可能難以改變，G20和格拉斯哥氣候會議很可能就會定調。短期來看各國對傳統(tǒng)能源的淘汰則有些操之過急，政策糾偏在所難免，本身碳達峰碳中和都是長期目標，在發(fā)展清潔能源的同時也需要注重傳統(tǒng)能源保持供給，行穩(wěn)才能至遠。因此我們此前曾經提到過，我們既看好新能源如光伏50ETF(159864)、新能源車ETF(159806)、碳中和50ETF(159861)，也看好老能源如煤炭ETF(515220)。
昨天《關于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》明確提出，到2030年，單位國內生產總值能耗大幅下降;單位國內生產總值二氧化碳排放比2005年下降65%以上;非化石能源消費比重達到25%左右，風電、太陽能發(fā)電總裝機容量達到12億千瓦以上。這一點使得相關板塊的遠期前景更為明確。
消息面上具體來看，光伏方面，有關部門公示了2021年9月戶用新增光伏裝機規(guī)模。公示中顯示，2021年9月新增戶用光伏項目總裝機容量為2142.26MW，同比+64.8%，創(chuàng)年內月新增裝機新高;截至2021年9月底，全國21年累計新增戶用光伏項目裝機容量為11.68GW，同比+121.6%，已經超過2020年全年10.1GW的規(guī)模，創(chuàng)年新增裝機新高。
風電方面，近日風電伙伴行動具體方案發(fā)布。方案明確，力爭2021年年底前啟動首批10個縣市總規(guī)劃容量500萬干瓦示范項目;“十四五”期間，在全國100個縣，優(yōu)選5000個村，安裝1萬臺風機，總裝機規(guī)模達到5000萬千瓦。受益于風機大兆瓦機型推廣加速，疊加零部件價格回落，風電成本下降進度超預期，平價項目收益率有望穩(wěn)定在7%-9%，催化需求持續(xù)增長。預計“十四五”期間國內風電年均裝機有望超50GW，年均增速有望近15%。
新能源汽車9月產銷也比較亮眼。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，9月新能源汽車產銷分別完成35.3萬輛和35.7萬輛，同比均增長1.5倍，環(huán)比分別增長14.5%和11.4%，產銷均超過35萬輛，繼續(xù)刷新歷史記錄，在芯片供應偏緊及全國多省份實施有序用電政策背景下產銷再創(chuàng)新高，凸顯新能源汽車高景氣度。
短期來看，上述板塊估值水平不低，板塊上漲需要有持續(xù)的業(yè)績兌現(xiàn)，因此波動幅度不小。不過在政策規(guī)劃和產業(yè)技術突破等背景下，板塊長期投資價值較高。
后續(xù)來看，科技成長板塊是長期投資主線，10月下旬是一個不錯的布局時機，可以繼續(xù)對科技成長板塊進行配置，并保持耐心?；仡?月以來的科技成長板塊行情，在筑底上漲的過程中也出現(xiàn)過很多次反復，最終才會在增量資金的逐漸涌入下產生主升行情。四季度與二季度相比，經濟同步數(shù)據(jù)壓力更大一些，而信用條件則在邊際改善，客觀來講基本面的情況更加復雜，整個波段可能也更加磨人。
來源：Wind
目前上證綜指靠著證券板塊的發(fā)力站上3600點，但證券板塊10月25日的爆發(fā)力度并不算大，僅一家公司漲停，漲幅居前的大多還是控股公募基金的公司，走大財富管理的邏輯。四季度尤其是臨近年底一般來說存在一定的日歷效應，金融板塊在過去十年的大多數(shù)年份里有相對于大盤指數(shù)的超額收益。可以考慮對金融板塊整體或者其中的證券和銀行板塊進行一定的布局，防止踏空。
除了成長之外，資源周期板塊基本面同樣扎實，三季報亮眼，但此前剛剛經歷過直上直下的大幅波動，雖然有超跌反彈的機會，但正常情況下后續(xù)行情可能還會有所波折，需要有個磨底的過程。
風險提示：
投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。
基金資產投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。
板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業(yè)績的保證。
