本周A股市場(chǎng)整體延續(xù)了下跌，但也不乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，尤其是部分科技股走強(qiáng)，支撐創(chuàng)業(yè)板逆勢(shì)上漲。從成交額來看，本周五個(gè)交易日均在萬億元以上，且環(huán)比也有提升，另一方面北向資金本周凈流入了44億元，市場(chǎng)流動(dòng)性依然充裕。
全周來看，上證綜指下跌1.57%，滬深300跌1.35%，創(chuàng)業(yè)板指微漲0.06%。行業(yè)板塊方面，農(nóng)林牧漁、電子、通信領(lǐng)漲，休閑服務(wù)、鋼鐵、化工領(lǐng)跌。
來源：Wind
國(guó)內(nèi)而言，當(dāng)前四季度經(jīng)濟(jì)壓力加大，明年一季度將是經(jīng)濟(jì)下行壓力最大的時(shí)刻，疊加以動(dòng)力煤為代表的大宗商品價(jià)格最高點(diǎn)過去，仍將有一定概率出現(xiàn)跨周期調(diào)節(jié)。若出現(xiàn)貨幣政策的寬松，那么在流動(dòng)性層面將對(duì)成長(zhǎng)板塊形成支撐。
消費(fèi)方面，國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)頻繁出現(xiàn)調(diào)價(jià)，帶動(dòng)通脹預(yù)期的抬升，漲價(jià)主線帶來板塊的階段性反彈。因此，四季度剩下的時(shí)間配置機(jī)會(huì)可能繼續(xù)保持均衡態(tài)勢(shì)，成長(zhǎng)板塊可以繼續(xù)聚焦新能源車、光伏、芯片、軍工等;消費(fèi)關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，景氣底部回升的養(yǎng)殖、家電、游戲，以及政策擾動(dòng)逐步平緩的醫(yī)療等。
自7月開始，醫(yī)藥板塊就陷入了漫長(zhǎng)而劇烈的調(diào)整，這主要是由于今年下半年各類集采、指導(dǎo)意見接二連三地出爐，密集的政策給醫(yī)藥領(lǐng)域的投資情緒造成了沖擊。近期市場(chǎng)關(guān)注的比較高的CXO也出現(xiàn)快速回調(diào)，主要原因可能在于較高的估值和賽道擁擠度。目前從在手訂單、合同負(fù)債、產(chǎn)能緊張等指標(biāo)表明CXO行業(yè)景氣度仍在。
如今集采先后落地，今年的醫(yī)藥政策已經(jīng)基本出臺(tái)，對(duì)投資情緒的相關(guān)擾動(dòng)也有望逐步減弱。周五，有關(guān)部門組織藥品聯(lián)合采購(gòu)辦公室發(fā)布《全國(guó)藥品集中采購(gòu)文件(胰島素專項(xiàng))(GY-YD2021-3)》的公告，宣布開展第六批有關(guān)部門組織藥品集中帶量采購(gòu)(胰島素專項(xiàng))工作，并將于11月26日開標(biāo)。中選規(guī)則較為溫和，按限高價(jià)降價(jià)40%可保證獲得擬中選資格品種范圍。
不同于之前的集采，企業(yè)必須通過互相間的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)中選，本次企業(yè)可以通過降價(jià)確保中選;此外本次限價(jià)并未區(qū)分國(guó)產(chǎn)和進(jìn)口，而目前進(jìn)口價(jià)格普遍高于國(guó)產(chǎn)價(jià)格，因而進(jìn)口企業(yè)如要中選需面臨更大的降價(jià)壓力，因此本次集采也有利于國(guó)產(chǎn)替代的加速。當(dāng)前醫(yī)藥板塊估值已經(jīng)處在歷史低位，可以關(guān)注醫(yī)療ETF(159828)、生物醫(yī)藥ETF(512290)和創(chuàng)新藥滬深港ETF(517110)的左側(cè)布局機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。
無論是股票ETF/LOF/分級(jí)基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。
基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。
板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。
文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。
以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
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