從最近一個月的市場走勢來看，A股明顯強(qiáng)于歐美。11月下旬至今，歐美市場出現(xiàn)大幅回調(diào)，幅度均在4%左右，而A股市場則震蕩攀升，并未明顯受到奧密克戎的沖擊。本周在小盤股帶動下，上證綜指上漲1.22%。行業(yè)板塊方面，公用事業(yè)、建筑裝飾、計(jì)算機(jī)領(lǐng)漲，休閑服務(wù)、農(nóng)林牧漁、傳媒領(lǐng)跌。
北向資金本周大舉流入151億元，尤其是周五出現(xiàn)了超90億元的流入。
來源：Wind
周五市場迎來重磅消息，相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)人在視頻會見國際貨幣基金組織總裁時，提出中國將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持流動性合理充裕，圍繞市場主體需求制定政策，適時降準(zhǔn)。
從歷史提及降準(zhǔn)到公告降準(zhǔn)的節(jié)奏看，12月上中旬公告可能性較大。降準(zhǔn)首先壓降了銀行端負(fù)債成本，進(jìn)而帶動貸款利率下行，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)融資成本的壓降。說明在經(jīng)濟(jì)壓力加大的同時保障就業(yè)，仍然是當(dāng)前和下一階段央行工作的重點(diǎn)之一。
經(jīng)濟(jì)回落背景下，流動性逐步改善，隨著“滯漲預(yù)期”降溫，A股或迎來一定的投資窗口。結(jié)構(gòu)層面，一方面可以重視芯片、軍工、新能源車等科技成長股;另一方面，隨著穩(wěn)增長預(yù)期升溫，前期超跌的金融、消費(fèi)等藍(lán)籌股有望迎來修復(fù)。
周五美股市場則出現(xiàn)了大幅下跌，納斯達(dá)克指數(shù)重挫1.92%，科技股遭遇全線拋售。周五數(shù)據(jù)顯示，美國11月非農(nóng)就業(yè)人口增加21萬人，大幅低于市場預(yù)期的55萬人。但11月失業(yè)率為4.2%，好于市場預(yù)期的4.5%，失業(yè)率連降6個月，首次恢復(fù)到新冠疫情爆發(fā)前水平，創(chuàng)2020年2月以來新低。
11月美國失業(yè)率與新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)的背離主要源于統(tǒng)計(jì)口徑差異。二者雖然出現(xiàn)階段性背離但疫情后的整體修復(fù)進(jìn)度基本保持一致，疊加本月勞動力參與率上行和薪資同環(huán)比增速回落，11 月的就業(yè)數(shù)據(jù)被市場解讀為偏向強(qiáng)勁。圣路易斯聯(lián)儲主席表示，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)令人鼓舞，應(yīng)考慮在12月的議息會議上加快縮減債券購買速度，以便比美國相關(guān)機(jī)構(gòu)最初計(jì)劃的2022年中期的結(jié)束日期提前幾個月結(jié)束。
本周美國相關(guān)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人放棄“臨時性通脹”的表述，意味著美國相關(guān)機(jī)構(gòu)意識到美國當(dāng)前通脹壓力的持久性。相較而言，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)已在底部區(qū)域，通脹壓力邊際緩解，宏觀政策邊際寬松，A股估值相對合理。在這種情況下，即便美國相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)整政策基調(diào)，預(yù)計(jì)對A股影響也相對有限。
國內(nèi)市場方面，周五備受關(guān)注的醫(yī)保談判迎來落地。根據(jù)有關(guān)部門公布的2021年版國家醫(yī)保藥品目錄。從談判情況看，67種目錄外獨(dú)家藥品談判成功，平均降價61.71%，此次平均降幅雖然有進(jìn)一步擴(kuò)大，但此次談判新納入了7個罕見病用藥，此類高價藥的談判成功，一定程度上影響了今年的平均降幅。
從本次醫(yī)保談判結(jié)果來看，談判總體成功率80.34%為歷年最高，降價幅度61.71%亦為歷年最高，主要是醫(yī)保控費(fèi)決心和藥企對藥品納入醫(yī)保的強(qiáng)烈意愿共振所致。從藥品獲批上市到進(jìn)入醫(yī)保的時間繼續(xù)縮短，國產(chǎn)重大創(chuàng)新藥品的時間間隔平均僅1年2個月。此外，國產(chǎn)藥品相比同類進(jìn)口藥品談判更加順利，預(yù)計(jì)主要由于進(jìn)口藥物需維持全球價格體系。
醫(yī)?？刭M(fèi)政策常態(tài)化下，一方面，國產(chǎn)替代提速;另一方面，創(chuàng)新趨勢將會更加明確。受經(jīng)濟(jì)預(yù)期下行的影響，醫(yī)藥行業(yè)防御屬性受到了機(jī)構(gòu)的青睞，近期呈現(xiàn)回暖的態(tài)勢。此次醫(yī)保談判落地，疊加新冠疫情的催化，板塊或有一定的表現(xiàn)機(jī)會。可以關(guān)注一下生物醫(yī)藥ETF(512290)、醫(yī)療ETF(159828)和創(chuàng)新藥滬深港ETF(517110)。
最后附上常推ETF表：
風(fēng)險(xiǎn)提示：
投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財(cái)方式。
無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。
基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請投資者注意。
板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。
文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。
以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
頭圖來源：123RF
