去年以來，銀行板塊利潤水平基本符合市場預期，但走勢仍然相對一般。國海富蘭克林基金表示，這一情況的原因主要有兩點。
首先，最根本的原因是市場對國內(nèi)經(jīng)濟增長較為擔憂。國海富蘭克林基金表示，去年從二季度開始，出口持續(xù)超預期，但是國內(nèi)的消費和投資表現(xiàn)相對較差，作為順周期行業(yè)的銀行在這種情況下很難給予估值，雖然EPS有所提升，但實際上估值是下行的。這樣的經(jīng)濟情況下，大多投資者就會追逐例如新能源車、光伏、階段性的大宗商品等高景氣行業(yè)，而拋棄例如銀行、醫(yī)藥、消費等景氣度較差的行業(yè)。去年二季度以來，由于疫情的反復，而對經(jīng)濟、消費產(chǎn)生一定影響，所以整個銀行板塊走勢就相對一般。第二個原因是由于個別地產(chǎn)公司債務問題導致市場情緒過度悲觀，投資者擔心是否會牽扯出更多壞賬，銀行未來潛在壞賬率是否會提升。
銀行板塊行情今年將如何演繹?國海富蘭克林基金認為，基于良好的宏觀預期，依然看好與經(jīng)濟增長密切相關的銀行板塊。由于去年出口持續(xù)超預期，很多政策尚未發(fā)力，隨著共同富裕、科技壟斷、雙減等政策的落地，今年的政策空間非常充足，財政發(fā)力將發(fā)揮穩(wěn)增長效力，今年的經(jīng)濟增長質(zhì)量和數(shù)據(jù)都值得期待。
國海富蘭克林基金表示，首先，在投資上，我國財政赤字率截至2021年10月份約為1%，與2021年年初設定的3%有約2%的差距，這部分財政資金可以為今年做儲備。第二，在消費上，今年消費刺激政策值得期待，去年市場普遍認為經(jīng)濟是K型復蘇，隨著共同富裕的推動，今年可能會有針對中低收入人群消費上的刺激和補貼，所以今年投資及消費有望進一步恢復。第三，目前房地產(chǎn)行業(yè)基本處于“冰凍”狀態(tài)，今年政策上可能會有糾偏?；谝陨显?，今年銀行板塊的走勢還是值得期待。
頭圖來源：123RF
