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地產股連續(xù)飆漲后終熄火,還能上車嗎?最新機構觀點匯總來了!

2022-04-07 15:33:06 來源:資本邦

4月7日,連續(xù)飆升的地產股終于熄火,信達地產、城投控股等跌停,地產ETF(159707)在歷經一波34%的反彈后熄火回調,截至發(fā)稿下跌3.76%,換手率超過51%,高居行業(yè)ETF首位,持續(xù)活躍!地產板塊后續(xù)是否仍有上升空間,主流機構近期觀點陸續(xù)整理如下:

【中信建投:似曾相識燕歸來,全面看多地產板塊】

全面看好地產行業(yè)表現(xiàn)。目前地產行業(yè)整體估值仍處于較低水平,板塊PB處于2014年以來12.8%的歷史分位水平;保利、萬科為代表的龍頭房企當前估值,較前述三輪歷史行情中最高估值水平仍有較大差距。重申地產行業(yè)的機會是全面的。

提請投資者關注地產板塊有持續(xù)行情的歷史時段。2014年以來共有三個時段對當前地產板塊具有參考意義,當前我們處于的階段與上述時間有相似性:宏觀穩(wěn)增長訴求強,樓市持續(xù)低迷,地產政策出現(xiàn)轉向。

2022年首輪集中供地規(guī)則改善,為房企提供更多利潤空間;當前政策效果尚未傳導至基本面,未來相關政策有望繼續(xù)寬松,政策將有利于地產行業(yè)健康發(fā)展。

全面看好地產行業(yè)表現(xiàn)。目前地產行業(yè)整體估值仍處于較低水平,板塊PB處于2014年以來12.8%的歷史分位水平,重申地產行業(yè)的機會是全面的。

【東吳證券:多城松綁限購限貸,板塊配置正當時】

我們認為新一輪更深入的全國樓市放松已開啟,預計有更多市場低迷城市加大松綁力度。此外,當前需求端政策調整較頻繁,考慮到房地產形勢依舊不容樂觀,諸多房企面臨流動性缺口,穩(wěn)經濟需穩(wěn)地產,未來或出臺供給端改善政策。建議關注在租賃住宅領域已先發(fā)布局且高信用的頭部房企!保利發(fā)展、萬科A、龍湖集團、招商蛇口、中國海外發(fā)展;以及房地產后周期物管公司。

【中信證券:基本面底部明朗,政策更進一步】

三月基本面探底,而托底需求的政策,也在更廣闊的地理范圍,以更大的尺度出臺。我們相信,基本面可以在于季度回穩(wěn)向上,而銷售的恢復也是信用問題解決的前提。我們看好藍籌地產企業(yè)。

政策更進一步,積極托底需求。根據(jù)各地方政府網站,近期蘭州等地密集出臺房地產放松政策,包括取消和放松限購、限貸等,也包括加快項目開發(fā)、推進貨幣化安置,提升預售資金使用效率,降低土地付款要求、降低預售條件等。這些政策中部分內容較此前鄭州政策對需求的刺激力度更大,一些內容也仿照此前哈爾濱直接廢止2018年政策的做法。政策也普遍意識到,僅僅依靠供給側資金流動,無法解決行業(yè)的信用、交付、投資、拿地等諸多問題,刺激需求是必然之選。

3月基本面探底。3月,我們跟蹤的45個城市成交20.0萬套,同比下降41.1%(2月下降24.7%),17個城市二手房成交6.4萬套,同比下降34.0%(2月下降33.2%)。我們跟蹤的18個企業(yè)銷售額同比下降45.5%,一季度下降42.3%。高信用公司下降33.8%,一般信用公司下降77.2%,降幅持續(xù)擴大。應該說,基本面探底加速了政策的出臺。一季度末,38家主流中國開發(fā)企業(yè)中出現(xiàn)債務違約和展期的有8個,其總資產占26.1%,總負債占26.6%,有息負債為29.2%。房地產企業(yè)信用風險開始擴散,這種擴散影響到行業(yè)的正常循環(huán),包括資產的定價、供應商付款、房屋交付,以及金融機構的資產安全。

預計政策作用之下,基本面二季度起緩慢恢復。房價已經企穩(wěn),并未持續(xù)下跌,我們跟蹤的活躍二手房交易顯示,2021年三季度房價出現(xiàn)明顯調整,但從四季度開始企穩(wěn)至今。如果銷售可以恢復,相信信用環(huán)境恢復也可以期待。

伴隨穩(wěn)增長政策面持續(xù)加碼,地產板塊近期顯著反彈,自3月16日低點反彈以來截至4月6日,地產ETF(159707)區(qū)間最大漲幅超34%,高效精準跟蹤板塊整體表現(xiàn);漲幅領漲股票ETF。

4月7日,地產板塊回調,地產ETF(159707)盤中跌超3%,盡管如此,最近5個交易日,地產ETF(159707)累計漲幅仍達10.20%,位居全市場ETF第一。

中金公司認為,房企土儲質量與財務盤面分化顯著,“強者恒強”格局不斷強化。相比于市場上其它地產類指數(shù),地產ETF(159707)標的指數(shù)——中證800地產指數(shù)龍頭效應更加明顯。其中保利發(fā)展、萬科A、招商蛇口三大龍頭股占比約4成,前十大成份股權重近70%,重手聚焦龍頭地產強者恒強行業(yè)發(fā)展趨勢。為目前上市地產類ETF中龍頭持倉集中度最高地產ETF!

頭圖來源:123RF

標簽: 地產ETF159707 地產板塊