2021年又是一個(gè)券商大年，券商行業(yè)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，資本實(shí)力不斷增強(qiáng)。中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，全行業(yè)140家證券公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5024億元，同比增長(zhǎng)12%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1911億元，同比增長(zhǎng)21.3%。
從已披露的上市券商年報(bào)來(lái)看，頭部券商多取得不錯(cuò)的成績(jī)。截至目前，除了越秀金控、華鑫股份、華林證券、華西證券、第一創(chuàng)業(yè)、錦龍股份等6家公司出現(xiàn)凈利下滑外，其他均實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利的雙增長(zhǎng)。
頭部賺錢效應(yīng)明顯，2021年凈利百億俱樂(lè)部或再添5家至10家，那么這些頭部券商的業(yè)務(wù)發(fā)展有何差異?伴隨著財(cái)富管理業(yè)務(wù)進(jìn)一步深化，注冊(cè)制實(shí)施，券商頭部市場(chǎng)的格局是否會(huì)重新洗牌?
【凈利百億俱樂(lè)部“擴(kuò)張”，或由上年5家增至10家】
頭部券商業(yè)績(jī)進(jìn)一步拉升，根據(jù)已披露數(shù)據(jù)顯示，目前已有9家公司歸母凈利潤(rùn)超過(guò)百億，相比2020年的5家凈利潤(rùn)破百億的數(shù)據(jù)增加了4家。另外，還未正式披露年報(bào)的國(guó)信證券在業(yè)績(jī)預(yù)告中也表示2021年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)在90億元-105億元之間。
也就是說(shuō)，今年大概率有10家上市券商的歸母凈利潤(rùn)超過(guò)百億。
中信證券依然穩(wěn)坐“一哥”之位，全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)231億元，也是唯一一個(gè)凈利潤(rùn)在200億元以上的證券公司。國(guó)泰君安、華泰證券、海通證券、廣發(fā)證券依然是百億凈利俱樂(lè)部的老成員。
而招商證券再次實(shí)現(xiàn)逆襲，繼2015年后第二次躋身凈利百億元俱樂(lè)部之中，同時(shí)其凈利潤(rùn)也在2021年度超過(guò)了廣發(fā)證券，位列第五名。中金公司、中國(guó)銀河、中信建投和國(guó)信證券則是首次躋身百億俱樂(lè)部。
【機(jī)構(gòu)：估值和盈利明顯背離，過(guò)度錯(cuò)配孕育充足修復(fù)空間】
盡管券商行業(yè)清一色地亮出了“肌肉”，但是二級(jí)市場(chǎng)對(duì)券商并不看好。數(shù)據(jù)顯示，50家上市券商中(按照申萬(wàn)行業(yè)分類顯示)2021年全年，除新上市的財(cái)達(dá)證券外，僅8家上市券商股價(jià)實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，41家股價(jià)下滑，其中20家券商的股價(jià)年內(nèi)下滑幅度超過(guò)20%。
今年以來(lái)，在券商業(yè)績(jī)大增的同時(shí)，券商股價(jià)依然“跌跌不休”。截至4月5日，只有華林證券和中銀證券兩家上市券商的股價(jià)呈現(xiàn)上漲，96%的上市券商股價(jià)都出現(xiàn)了下滑。
從凈利達(dá)百億的10家券商來(lái)看，年內(nèi)以來(lái)(2022年1月至4月5日)，這10家券商的股價(jià)均出現(xiàn)下滑，其中，廣發(fā)證券下滑最大，跌幅達(dá)27.94%，中信建投次之，中信證券、華泰證券、招商證券、海通證券等4家券商股價(jià)下滑超過(guò)15%。
光大證券分析師王一峰認(rèn)為，從目前已披露的券商2021年年報(bào)看，頭部券商盈利能力優(yōu)異，資管業(yè)務(wù)表現(xiàn)出色，長(zhǎng)期來(lái)看具有較高配置價(jià)值。“當(dāng)前券商板塊估值與基本面形成背離，估值處于歷史低位，“穩(wěn)增長(zhǎng)”主線下低估值金融板塊修復(fù)行情仍值得期待。
興業(yè)證券指出，當(dāng)前券商板塊估值和盈利明顯背離，過(guò)度錯(cuò)配孕育充足修復(fù)空間。從券商股投資框架來(lái)看，當(dāng)前政策周期繼續(xù)保持寬松的基調(diào)，市場(chǎng)周期從股債比模型來(lái)看藍(lán)籌股性價(jià)比已超過(guò)債券;2021年券商行業(yè)ROE已提升至7.8%，創(chuàng)2018年來(lái)新高，但受到權(quán)益市場(chǎng)下行影響，券商板塊PB估值已降至1.4倍左右，與ROE之間存在顯著錯(cuò)配空間。
【券商ETF(512000)一季度份額增長(zhǎng)位居全市場(chǎng)行業(yè)ETF第一】
4月8日午后，券商板塊強(qiáng)勢(shì)拉升，國(guó)盛金控直線封板，哈投股份、華林證券、華創(chuàng)陽(yáng)安等集體沖高，廣發(fā)證券、東方財(cái)富、中信證券等權(quán)重股漲幅居前。
截至14：33，券商ETF(512000)放量拉升漲1.2%，成交額5.9億元。
年內(nèi)券商板塊持續(xù)調(diào)整，資金借道券商ETF(512000)踴躍布局。數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，券商ETF(512000)年初以來(lái)份額增長(zhǎng)40.21億份，合計(jì)資金凈流入40.21億元，位居全市場(chǎng)行業(yè)ETF第一!
兩融方面，券商ETF(512000)4月7日融資買入額1.22億元，最新融資余額18.67億元。
根據(jù)中證指數(shù)公司官網(wǎng)最新數(shù)據(jù)，券商ETF(512000)跟蹤的中證全指證券公司指數(shù)前10大權(quán)重占比達(dá)60%，6成倉(cāng)位集中于十大龍頭券商，投行龍頭與財(cái)富管理龍頭齊聚;另外4成倉(cāng)位兼顧中小券商的業(yè)績(jī)高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發(fā)特點(diǎn)，是一只集中布局頭部券商、同時(shí)兼顧中小券商的高效率投資工具。
【風(fēng)險(xiǎn)提示】券商ETF跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為中證全指證券公司指數(shù)(399975)，中證全指證券公司指數(shù)基日為2007年6月29日，發(fā)布于2013年7月15日，該指數(shù)的歷史業(yè)績(jī)是根據(jù)該指數(shù)目前的成份股結(jié)構(gòu)模擬回測(cè)而來(lái)。其指數(shù)成份股可能會(huì)發(fā)生變化，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。任何在本文出現(xiàn)的信息(包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等)均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)，投資需謹(jǐn)慎。
頭圖來(lái)源：123RF
標(biāo)簽： 券商板塊 券商ETF（512000）
