4月21日，東方阿爾法基金管理有限公司披露旗下10只基金產(chǎn)品（份額分開計(jì)算）的最新一期季報(bào)（2022年1月1日-2022年3月31日）。
根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，東方阿爾法基金管理有限公司成立于2017年7月4日，報(bào)告期內(nèi)（2022年1月1日-2022年3月31日)有0只產(chǎn)品的凈值增長(zhǎng)率為正。
其中，基金凈值增長(zhǎng)率最大的基金產(chǎn)品為東方阿爾法優(yōu)選混合A，數(shù)值達(dá)-16.60%，該基金的相對(duì)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為中證800指數(shù)收益率*80%+中證綜合債券指數(shù)收益率*10%+恒生指數(shù)收益率*10%，現(xiàn)任基金經(jīng)理是喬春。
報(bào)告期內(nèi)上述基金的投資策略和運(yùn)作分析：A股市場(chǎng)歷史尚短，猶如任何新生事物一樣有著很大的不穩(wěn)定性，反映在市場(chǎng)上就是有著比成熟市場(chǎng)更大的波動(dòng)性。但我們相信，隨著時(shí)間的推移，年輕的A股市場(chǎng)也會(huì)在某些方面朝著成熟市場(chǎng)的方向演化，很多過(guò)去看似有效的投資策略都可能會(huì)在市場(chǎng)的波動(dòng)性逐步下降過(guò)程中被淘汰。
縱覽成熟市場(chǎng)各種投資因子，能經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)幾十年時(shí)間考驗(yàn)的有效因子不過(guò)寥寥數(shù)個(gè)。比如高ROE類因子、低PB類因子和小市值因子等。而這些因子的共同點(diǎn)就是，都有著扎實(shí)的底層邏輯和商業(yè)常識(shí)，比如上述因子就分別對(duì)應(yīng)著價(jià)值、估值和成長(zhǎng)，這就是為什么我們需要依托大樣本數(shù)據(jù)和底層邏輯才能搭建有效投資策略的原因。但即便是這些長(zhǎng)贏因子，也總會(huì)有低迷時(shí)期，唯有堅(jiān)持者才能得到好的結(jié)果，這就是保持投資策略一致性的意義。?
回到今年的市場(chǎng)，從開年第一個(gè)交易日開始，就一直是單邊下跌態(tài)勢(shì)，過(guò)去幾年業(yè)績(jī)耀眼的明星策略表現(xiàn)不佳，而低迷多年的低估值策略則一枝獨(dú)秀。我們認(rèn)為這里面沒(méi)有對(duì)與錯(cuò)，有的只是市場(chǎng)的自身周期和均值回歸。賽道因子可以進(jìn)入低迷期，估值因子也可以進(jìn)入有效期，股市里沒(méi)有常勝將軍，只有經(jīng)歷時(shí)間證明的長(zhǎng)勝將軍。面對(duì)可能已經(jīng)到來(lái)的劇烈風(fēng)格轉(zhuǎn)換，當(dāng)下更重要的是放下一時(shí)成敗，去拷問(wèn)內(nèi)心，是否應(yīng)該繼續(xù)堅(jiān)持自己的投資策略。?
我們的投資策略是基于行業(yè)之間景氣度和預(yù)期景氣度的變化來(lái)搭建的，兼顧季報(bào)超出預(yù)期的潛力阿爾法個(gè)股。報(bào)告期內(nèi)，我們執(zhí)行了策略發(fā)出的調(diào)倉(cāng)信號(hào)，賣出了上期策略配置的食品飲料、新能源、電子和汽車，買入了房地產(chǎn)、銀行、建筑和建材等，同時(shí)保留了醫(yī)藥和農(nóng)業(yè)的倉(cāng)位。
頭圖來(lái)源：圖蟲
標(biāo)簽： 東方阿爾法基金管理有限公司 基金業(yè)績(jī)
