光伏發(fā)電新增裝機(jī)規(guī)模近年維持穩(wěn)步增長，市場空間及前景非常廣闊，但受產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈價格持續(xù)動蕩影響，一些觀點(diǎn)認(rèn)為光伏企業(yè)的盈利會受較大波及。國海富蘭克林基金總經(jīng)理徐荔蓉認(rèn)為，雖然供應(yīng)鏈問題對光伏企業(yè)有一定影響，但需求變化是一個被許多人忽略的重要因素。目前，綜合歐洲地緣沖突和歐美各方面因素，光伏行業(yè)需求體現(xiàn)出增量效應(yīng)，雖然有諸多細(xì)節(jié)和因素需要考量，但需求爆發(fā)隨時可能超預(yù)期。在此基礎(chǔ)上，供應(yīng)變化的重要性將變?nèi)酰淇赡軐?dǎo)致短期內(nèi)一兩個季度利潤或收入受影響，但長期上局勢或?qū)⒛孓D(zhuǎn)。
徐荔蓉表示，光伏行業(yè)技術(shù)迭代快，曾經(jīng)對于投資而言較難把握，但從四五年前行業(yè)發(fā)生較大變化，已從依靠補(bǔ)貼轉(zhuǎn)變?yōu)閷?shí)現(xiàn)平價，進(jìn)入到需求和供給自身規(guī)律發(fā)生作用的階段。低碳是人類社會的發(fā)展方向，光伏行業(yè)已從較強(qiáng)周期性行業(yè)變?yōu)槌砷L性行業(yè)。因此，出現(xiàn)新技術(shù)徹底顛覆舊技術(shù)的概率持續(xù)降低，新老技術(shù)共存并行局面成常態(tài)。
從技術(shù)來看，目前行業(yè)研發(fā)、試驗(yàn)、量產(chǎn)都有各類新技術(shù)，但是從成熟到產(chǎn)業(yè)化需要時間。目前電池HJT技術(shù)爭議較大，徐荔蓉表示，該技術(shù)可能已處在即將迅速成長的邊界，有望在三至五年的投資周期內(nèi)占領(lǐng)市場主流。中國在光伏領(lǐng)域擁有很強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，我國優(yōu)秀企業(yè)資金資源、研究資源、應(yīng)用場景足夠豐富，風(fēng)險相對來說較小。
在光伏企業(yè)投資上，徐荔蓉認(rèn)為需要遵循兩個原則：第一，投資短期成本較高的企業(yè)。目前其表現(xiàn)可能不夠理想，但符合未來發(fā)展方向，更偏終極解決方式。第二，關(guān)注時間點(diǎn)和下注對象。目前HJT方向是較為合理，而非TOPCon和鈣鈦礦。一方面部分電池企業(yè)為盡量延長PERC產(chǎn)能壽命而大力投資TOPCon，而非將光伏“降本增效”的本質(zhì)放在首位考量。另一方面，鈣鈦礦技術(shù)發(fā)展偏早期，技術(shù)成熟周期長于投資周期，同時二級市場也沒有較為合適的投資標(biāo)的。
徐荔蓉也提醒稱，新能源雖然是成長類行業(yè)，但仍具有一定的周期性，周期起伏可能超過部分投資者的投資周期。如果投資周期較長，那么光伏行業(yè)的周期性偏噪音干擾，甚至制造了更好的買入機(jī)會，但如果投資周期較短，那么行業(yè)周期就是重要信息，在風(fēng)險較高的階段需謹(jǐn)慎買入。
頭圖來源：圖蟲
