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金海通沖刺滬市主板 與大客戶披露數(shù)據(jù)不一致

2022-11-08 09:13:19 來源:金融投資報(bào)

11月10日,天津金海通半導(dǎo)體設(shè)備股份有限公司(簡(jiǎn)稱“金海通”)將首發(fā)上會(huì)。此前,雖然金海通做了科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)備案登記,但最終還是轉(zhuǎn)移了上市目標(biāo),計(jì)劃在滬市主板上市。2021年6月,金海通首次披露招募說明書,并于同年12月更新招股說明書,此后公司再未披露新的數(shù)據(jù)。與此同時(shí),公司還面臨著毛利率低于同行以及公司與大客戶披露數(shù)據(jù)不一致等問題。

流動(dòng)資金捉襟見肘

據(jù)招股書,金海通是一家從事研發(fā)、生產(chǎn)并銷售半導(dǎo)體芯片測(cè)試設(shè)備的高新技術(shù)企業(yè),屬于集成電路和高端裝備制造產(chǎn)業(yè),公司深耕集成電路測(cè)試分選機(jī)(Testhandler)領(lǐng)域,主要產(chǎn)品測(cè)試分選機(jī)銷往中國(guó)大陸、中國(guó)臺(tái)灣、歐美、東南亞等全球市場(chǎng)。

因金海通招股說明書最新一次更新仍停留在2021年12月,因此公司最新業(yè)績(jī)披露仍為2021年上半年。招股書數(shù)據(jù)顯示,金海通報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)似乎在坐“過山車”。2018年至2021年上半年,金海通分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.05億元、7158.83萬元、1.85億元、1.99億元,其中2019營(yíng)業(yè)收入同比下滑了31.68%,2020年則又暴增了158.68%。同期公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2639.47萬元、722.80萬元、5636.81萬元、6843.93萬元,其中2019年凈利潤(rùn)同比下滑72.62%。

從海外市場(chǎng)表現(xiàn)來看,2018年至2021年上半年,金海通境外銷售收入分別為4954.33萬元、1107.78萬元、3894.16萬元和3887.36萬元,占主營(yíng)業(yè) 務(wù) 收 入 比 例 分 別 為 47.51% 、15.67%、21.41%和19.55%,銷售占比存在明顯波動(dòng)。同時(shí),目前公司部分原材料向境外供應(yīng)商采購(gòu)。因此,若未來國(guó)際貿(mào)易摩擦進(jìn)一步升級(jí)或境外客戶所在地的貿(mào)易政策發(fā)生重大變化,將可能對(duì)公司境外銷售及進(jìn)口原材料的采購(gòu)造成一定的負(fù)面影響,進(jìn)而對(duì)公司的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來不利影響。

據(jù)招股書,金海通此次擬募集資金總額為7.47億元,公開發(fā)行股份不超過1500萬股,占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。此次募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后,將全部用于公司的半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備智能制造及創(chuàng)新研發(fā)中心一期項(xiàng)目、年產(chǎn)1000臺(tái)半導(dǎo)體測(cè)試分選機(jī)機(jī)械零配件及組件項(xiàng)目,以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

值得注意的是,其中半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備智能制造及創(chuàng)新研發(fā)中心一期項(xiàng)目擬投入43,615.04萬元,此項(xiàng)目包含基本預(yù)備費(fèi)1566.73萬元以及鋪底流動(dòng)資金1.07億元;年產(chǎn)1000臺(tái)(套)半導(dǎo)體測(cè)試分選機(jī)機(jī)械零配件及組件項(xiàng)目擬投入1.11億元,此項(xiàng)目中包含基本預(yù)備費(fèi)290.76萬元以及鋪底流動(dòng)資金1083.47萬元。也就是說,公司此次共計(jì)重復(fù)補(bǔ)流3.37元,占募集資金總額的45.06%,接近五成。

與大客戶數(shù)據(jù)有出入

金海通所處的集成電路專用設(shè)備行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè),產(chǎn)品研發(fā)涉及通信、精密電子測(cè)試、微電子、機(jī)械設(shè)計(jì)、軟件算法、光電子技術(shù)、制冷與低溫工程等多種科學(xué)技術(shù)和學(xué)科知識(shí)的綜合應(yīng)用,具有較高的技術(shù)門檻。但是,金海通在研發(fā)費(fèi)用上的投入?yún)s遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同行業(yè)平均水平。

據(jù)招股書,2018年至2020年,金 海 通 的 研 發(fā) 費(fèi) 用 率 分 別 為6.85%、13.80%、6.88%,而同期同行業(yè)的均值為 19.85%、19.83%、19.09%。從2020年數(shù)據(jù)來看,公司的研發(fā)費(fèi)用率低于同行業(yè)研發(fā)費(fèi)用率均值超12%。

從毛利率來看,公司2018年至2021 年上半年的毛利率分別為55.07%、57.16%、57.62%、58.28%,整體是呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。但比較而言,同時(shí)期同行可比公司毛利率的平均值分別為68.88%、66.48%、64.93%、67.21%,均明顯高于公司。

同時(shí),從招股書來看,金海通還存在大客戶為關(guān)聯(lián)方且披露數(shù)據(jù)不一致的問題。2018年至2020年期間,公司的前五大客戶銷售收入占同 期 營(yíng) 業(yè) 收 入 的 比 重 分 別 為90.04%、63.65%、66.09%,客戶的集中度偏高。

其中,通富微電是公司2018年的第一大客戶,銷售收入為6376.51萬元,占比超過60%,公司可以說是高度依賴通富微電這個(gè)大客戶。而到了2019年,金海通向通富微電的銷售收入驟降至698.85萬元,占比僅不到10%,成為公司當(dāng)年第三大客戶。2020年,公司來自通富微電的銷售收入又上升為 5425.30 萬元,占比近30%。事實(shí)上,通富微電不僅是公司的大客戶,更是公司的關(guān)聯(lián)方。

值得注意的是,金海通披露的數(shù)據(jù)卻和通富微電在年報(bào)中披露的數(shù)據(jù)出現(xiàn)了不一致的情況。通富微電2018年年報(bào)顯示,與金海通發(fā)生的采購(gòu)設(shè)備、備件交易的金額為6506.43萬元,高于金海通所披露的金額。2019年和2020年也出現(xiàn)了同樣的情況,通富微電披露的與金海通的關(guān)聯(lián)交易分別為698.96萬元、5458.37萬元。

標(biāo)簽: 金海通沖刺滬市主板 與大客戶披露數(shù)據(jù)不一致 毛利率低于同行 銷售數(shù)據(jù)經(jīng)不起推敲

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