8月10日，停牌已超一年的青海鹽湖工業(yè)股份有限公司(鹽湖股份，000792)重新上市回歸A股，開盤競價高開，股價漲幅曾達到388.12%，一度觸發(fā)臨時停牌，總市值突破2000億元。到10日收盤，鹽湖股份報收35.90元，暴漲306.11%.
重慶商報-上游新聞記者注意到，作為國內(nèi)最大鉀肥生產(chǎn)商、青海最大國企、素有“鉀肥之王”之稱的鹽湖股份，從2017年起連續(xù)3年虧損，2019年更是以虧損458.6億元成為A股年度“虧損之王”。
去年5月22日，深交所決定暫停其上市交易。鹽湖股份是怎樣重獲新生的?
從“青海的茅臺”到“A股虧損之王”
鹽湖股份官網(wǎng)顯示，鹽湖股份成立于1958年，實際控制人為青海省國資委。
鹽湖股份位于格爾木市，是中國的鉀肥工業(yè)生產(chǎn)基地，青海省財政支柱企業(yè)，是國家級柴達木循環(huán)經(jīng)濟試驗區(qū)內(nèi)的龍頭骨干企業(yè)、國家第三批創(chuàng)新型企業(yè)。
鹽湖股份的重要業(yè)務為鉀肥和鋰鹽兩大板塊，其中鉀肥業(yè)務的產(chǎn)品是氯化鉀。
鹽湖股份擁有察爾汗鹽湖鹽礦的開采權(quán)，這也讓其具有極強的天然優(yōu)勢。察爾汗鹽湖總面積為5856平方公里，是世界最大鹽湖之一。察爾汗鹽湖是我國最大的可溶鉀鎂鹽礦床，氯化鉀、氯化鎂、氯化鋰、氯化鈉等儲量均居全國首位。
憑借自然優(yōu)勢，1997年鹽湖股份上市后，一直是股市的“白馬股”。經(jīng)過歷年發(fā)展，歸母公司凈利潤從不足5000萬元逐漸發(fā)展至10億元以上。2008年，該公司股價一度達到每股65.91元，市值超千億元，一度被股民稱為“青海的茅臺”。
這樣一家具有“高壁壘”的公司，卻在2017年度首度出現(xiàn)年度虧損。
鹽湖股份2017年度財報顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-41.59億元，較上年同期下降1318.77%。
2018年度虧損達到34億余元。因連續(xù)兩個會計年度凈利潤為負值，鹽湖股份被深交所實施退市風險警示，股票簡稱調(diào)整為“*ST鹽湖”。
2019年度，鹽湖股份更是以458.6億的虧損，成為當年A股“虧損之王”。
2019年8月16日，*ST鹽湖的一則公告猶如重磅炸彈，為停牌上市埋下伏筆。因涉及一筆439萬元的勞務款未能償還，2019年8月16日，*ST鹽湖發(fā)布公告稱，公司不能清償?shù)狡趥鶆詹⑶颐黠@缺乏清償能力，債權(quán)人向西寧市中級人民法院申請對公司進行重整。
*ST鹽湖表示，如果公司順利實施重整并執(zhí)行完畢重整計劃，將有利于優(yōu)化公司資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，提升公司的持續(xù)經(jīng)營及盈利能力。若重整失敗，公司存在被宣告破產(chǎn)的風險。
作為一家業(yè)務動輒以“億元”為計算單位的大型國企，卻因幾百萬元的債務無法支付，最終被申請重整，甚至有可能破產(chǎn)。
一時間市場嘩然。
對此，2019年11月29日，鹽湖股份在《關(guān)于媒體報道的澄清公告》中稱，截至2019年9月30日，鹽湖股份賬面合并口徑雖有資金7.26億元，但該部分資金鹽湖股份無權(quán)自由使用。
鹽湖股份稱，其中僅有2.27億元屬于鹽湖股份本部，其余約5億元現(xiàn)金系并表子公司所有，鹽湖股份無權(quán)使用;就2.27億元鹽湖股份本部自有資金而言，其中2.03億元已被法院司法凍結(jié)，其中0.08億元為銀票保證金，由出票銀行專屬優(yōu)先受償，剩余可用資金僅0.16億元。該部分資金將直接用于生產(chǎn)經(jīng)營所需的緊急支付，確保生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定。在眾多債務逾期無法清償?shù)那闆r下，公司已無自有可用資金用于支付申請人的400多萬元歷史欠款。
受鹽湖股份影響，青海省國有資產(chǎn)投資管理有限公司的主體信用等級一度由AAA被下調(diào)為AA+，青海國投發(fā)行的多期債券的信用等級也被調(diào)整為AA+，其主體與相關(guān)債項被列入信用觀察名單。
深受“鎂”業(yè)拖累 公司陷困境難自拔
從曾經(jīng)的千億市值到面臨破產(chǎn)，*ST鹽湖內(nèi)部究竟發(fā)生了什么?
重慶商報-上游新聞記者復盤過往發(fā)現(xiàn)，導致鹽湖股份最終走向困局的主要原因，或許是鎂鋰鉀一體化產(chǎn)業(yè)園。該項目曾一度被公司寄予很高期望。
對于這一說法，*ST鹽湖也曾發(fā)布公告給予證實。
*ST鹽湖公告稱，本出于綜合利用鹽湖資源目的金屬鎂一體化等項目未能按照項目設計規(guī)劃達產(chǎn)盈利，反而侵蝕了*ST鹽湖依靠鉀肥、鋰業(yè)資源形成的利潤，導致公司陷入困境。
公開資料顯示，察爾汗鹽湖擁有豐富的礦產(chǎn)資源，除氯化鉀外，還有氯化鈉、氯化鎂、氯化鋰等資源。行業(yè)人士稱，鎂和鋰往往是伴生存在，鹽湖提鋰的過程會副產(chǎn)鎂，拓展鎂產(chǎn)業(yè)可以平衡鹽湖提鋰的成本。
公開資料顯示，2008年，鹽湖股份開始引入一套年產(chǎn)5萬噸電解鎂生產(chǎn)裝置。在此基礎(chǔ)上計劃設計一體化項目，包含10萬噸/年金屬鎂、100萬噸/年甲醇及甲醇MTO制烯烴、50萬噸/年P(guān)V(其中乙烯法25萬噸、電石法25萬噸)、240萬噸/年焦炭、40萬噸/年電石、100萬噸/年純堿，及配套熱電聯(lián)產(chǎn)和10萬噸氯化鈣無害化處理的金屬鎂一體化項目。
然而，直到鹽湖股份陷入重組窘境，該項目一直無法完工。
鹽湖股份2012年報顯示，2012年，鹽湖股份金屬鎂一體化項目初步設計完成95%以上，地基處理工程接近尾聲。
鹽湖股份2013年報稱，金屬鎂一體化項目2014年基本建成。2013年，金屬鎂一體化項目的預算激增至279億元，工程進度為50%。
在鹽湖股份2014年報中，金屬鎂一體化的預算維持在279億元，但工程進度已經(jīng)達到87%。
到了2016年，鹽湖股份的金屬鎂一體化項目的進度為95%。
鹽湖股份2017年報顯示，金屬鎂一體化項目的進度為99%，收益為0。
遲遲無法實現(xiàn)穩(wěn)產(chǎn)的金屬鎂一體化項目，讓鹽湖股份資金鏈倍感壓力，最終讓鹽湖股份陷入到破產(chǎn)重整的尷尬境地。
然而，梳理鹽湖股份主營業(yè)務，若去除鎂板塊，鹽湖股份應屬于盈利狀態(tài)。
2018年度財報顯示，鹽湖股份虧損為34億余元，而僅鎂板塊便虧損了47.2億。
資產(chǎn)包6次拍賣均流拍 新董事長主持艱難自救
去年5月22日，深交所決定暫停*ST鹽湖上市，在冊的5.72萬余名股東，一同陷入困境。
但從陸續(xù)公開的法院裁定書、政府公開文件顯示，從2019年下半年，鹽湖股份已開始“自救”之路。
因公司不能清償?shù)狡趥鶆?，并且明顯缺乏清償能力，2019年9月30日，西寧市中級人民法院受理債權(quán)人申請鹽湖股份重整一案，并于同日指定青海鹽湖工業(yè)股份有限公司清算組擔任鹽湖股份管理人。
已有判決書顯示，青海省副省長王黎明擔任鹽湖股份清算組組長，發(fā)改委、國資委、公安廳、財政廳等十余個部門領(lǐng)導擔任副組長。
據(jù)鹽湖股份披露的重整計劃顯示，截至2019年12月31日，共有1075家債權(quán)人向管理人申報債權(quán)，申報債權(quán)金額共計486億元。
期間，鹽湖股份一直在尋找戰(zhàn)略投資者，與陜西煤業(yè)和中化集團等大型國企也曾有過接洽，但最終無果。
為恢復公司持續(xù)盈利能力，鹽湖股份需要對這些資產(chǎn)進行剝離。此后，鹽湖股份將所持有的對其控股子公司鹽湖鎂業(yè)股權(quán)和應收債權(quán)、海納化工股權(quán)和應收債權(quán)、鹽湖股份化工分公司等資產(chǎn)打包成為價值百億資產(chǎn)包進行公開拍賣。
從2019年11月23日至2020年1月10日，在淘寶網(wǎng)司法拍賣平臺，鹽湖股份資產(chǎn)包進行了六次公開拍賣，數(shù)萬人圍觀，六次拍賣均以流拍告終。
鹽湖股份發(fā)布公告稱，基于重整工作的推動及虧損資產(chǎn)剝離的客觀需求，青海匯信資產(chǎn)管理有限責任公司將以30億元的價格受讓鹽湖股份資產(chǎn)包。
公開資料顯示，青海匯信資產(chǎn)管理有限責任公司成立于2019年12月16日，注冊資本26億元，大股東為海西州國有資本投資運營(集團)有限公司，持股比例42.31%，該公司是當?shù)貒Y委的全資子公司。
通過資產(chǎn)剝離，鹽湖股份將鉀肥、鋰業(yè)等盈利資產(chǎn)留置于上市公司體內(nèi)，而將鹽湖鎂業(yè)、海納化工等主要虧損公司剝離。
重整之后，鹽湖股份總資產(chǎn)由2018年的750億元下降至2020年的201億元，總負債則從2018年的562億元，下降至2020年的148億元。
鹽湖股份在公告中稱，通過本次破產(chǎn)重整，公司將虧損資產(chǎn)處置剝離，債務風險基本得到化解，以前年度的巨額折舊及財務費用亦大幅降低，為恢復持續(xù)經(jīng)營能力和增強盈利能力提供了支撐。
此外，鹽湖股份也通過債轉(zhuǎn)股方式，試圖解決債務危機。
重慶商報-上游新聞記者注意到，去年8月31日，*ST鹽湖發(fā)布公告稱，經(jīng)公司提名委員會提名，選舉贠紅衛(wèi)先生擔任公司七屆董事會董事長職務并擔任公司法定代表人。
此前，贠紅衛(wèi)任青海省政府副秘書長，2018年9月任青海省國資委副主任。
今年4月30日，青海省紀委監(jiān)委宣布，鹽湖股份原董事長王興富在接受審查、調(diào)查。王興富長期在鹽湖股份任職，而公司連續(xù)虧損三年，其均擔任董事長一職。
政府工作報告多次提及 重整改革扭虧為盈
今年1月30日青海“兩會”上，青海省省長信長星在《政府工作報告》中5次提到“鹽湖”，其中2次點名“鹽湖股份”。
信長星指出，2020年，鹽湖股份通過司法重整和改革實現(xiàn)扭虧為盈，省投司法重整工作啟動，金融機構(gòu)運行穩(wěn)健有序，政府債務風險總體可控。
在青海省“十四五”主要目標任務和二〇三五年遠景目標中，信長星指出，做好鹽湖股份司法重整后續(xù)工作，完成省投司法重整，推動困難企業(yè)分類處置。
關(guān)于“鹽湖”，信長星指出，加快建設世界級鹽湖產(chǎn)業(yè)基地，打造國家清潔能源產(chǎn)業(yè)高地、國際生態(tài)旅游目的地、“超凈區(qū)”綠色有機農(nóng)畜產(chǎn)品輸出地……加快推進鹽湖綜合利用等循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈建設和重點園區(qū)循環(huán)化改造，鞏固提升油氣化工、金屬冶煉等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)……開展企業(yè)上云三年行動，支持鹽湖化工、新能源、新材料等龍頭企業(yè)建設工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺。
8月10日，停牌已超一年的鹽湖股份，恢復上市。
根據(jù)*ST鹽湖財報，2020年公司歸母凈利潤達20.40億元，自2017年以來首次轉(zhuǎn)虧為盈。
針對業(yè)績反轉(zhuǎn)，*ST鹽湖將此歸因為鉀肥壓艙石作用凸顯，產(chǎn)銷同比上漲。此外，碳酸鋰產(chǎn)量同比增長，質(zhì)量穩(wěn)步提升。
另據(jù)2021年半年度業(yè)績預告，1-6月公司歸母凈利潤預計為20.00億元至22.00億元，同比增長44.69%至59.15%，與2020年整年凈利潤基本持平。
*ST鹽湖表示，業(yè)績上升的主要原因在于公司主營業(yè)務氯化鉀產(chǎn)銷穩(wěn)定，碳酸鋰產(chǎn)量較上年同期有所增加。加之受大宗商品價格上漲影響，報告期氯化鉀及碳酸鋰產(chǎn)品價格上漲，公司業(yè)績提升。(重慶商報-上游新聞記者 賈晨)
