市場風(fēng)格演繹到極致，分歧聚焦到“寧組合”和“茅指數(shù)”——“茅指數(shù)”代表價值型公司，“寧組合”代表成長型公司。追逐“寧組合”還是堅守“茅指數(shù)”也成為當(dāng)前投資者激辯的焦點。
受訪公募人士認(rèn)為，市場還將維持結(jié)構(gòu)性行情，成長風(fēng)格仍占據(jù)主流，關(guān)注成長股內(nèi)部的分化。
大概率延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情
中郵創(chuàng)業(yè)基金經(jīng)理吳尚繼續(xù)看好結(jié)構(gòu)性行情。高景氣的新能源、半導(dǎo)體、軍工等板塊仍將有不錯的投資機會，但普漲行情很難持續(xù)，內(nèi)部也會分化。只看賽道景氣度不看估值匹配度的市場風(fēng)格會得到糾偏，消費板塊業(yè)績和估值匹配度較好的公司將有機會。
創(chuàng)金合信數(shù)字經(jīng)濟基金經(jīng)理王浩冰也表示，下半年市場環(huán)境可能仍將有利于成長股，但對于部分估值已經(jīng)很高的股票，估值繼續(xù)大幅擴張的可能性也不大，看好各個行業(yè)中估值合理的“真成長”標(biāo)的。
光大保德信基金海外投資部總監(jiān)詹佳認(rèn)為，市場會隨著流動性釋放的降速，對價值的判斷逐漸回歸長期理性，估值進(jìn)一步修正，風(fēng)格兩極化可能會緩和。一些具有核心競爭力的企業(yè)可能重新回歸投資人的主流視野。
英大領(lǐng)先回報、英大靈活配置基金經(jīng)理鄭中華預(yù)計，市場總體基調(diào)為波動降維。在估值維持現(xiàn)狀的情況下，由盈利帶動指數(shù)震蕩上行。行業(yè)之間的分歧仍然較大，但會趨于平靜，市場逐漸由短期利潤表改善的邏輯轉(zhuǎn)向中期景氣度維持高位的邏輯。當(dāng)經(jīng)濟增速逐漸下行且通脹預(yù)期平穩(wěn)之后，市場重心將逐漸移到中長期景氣度的條線當(dāng)中。
國泰基金表示，后市在流動性偏寬、經(jīng)濟走弱的背景下，結(jié)構(gòu)性機會為主，各板塊之間相關(guān)系數(shù)已經(jīng)接近歷史低位。結(jié)構(gòu)分化明顯也意味著市場系統(tǒng)性風(fēng)險較低。風(fēng)格上，根據(jù)超額流動性指標(biāo)判斷，依然以中小盤風(fēng)格為主。
新能源半導(dǎo)體仍被看好
萬家新機遇龍頭企業(yè)基金經(jīng)理束金偉繼續(xù)看好新能源、半導(dǎo)體賽道。“熱門賽道的持續(xù)性主要取決于賽道本身盈利的持續(xù)性。目前的黃金賽道，如新能源、半導(dǎo)體都能看到未來10年的投資邏輯———新能源是碳中和政策下的核心賽道，半導(dǎo)體則是5G科技周期下的關(guān)鍵賽道，這兩個賽道產(chǎn)業(yè)趨勢、政策支持均具備，持續(xù)性較強。”束金偉表示，基于對賽道盈利持續(xù)性的分析，未來看好新能源和5G技術(shù)周期下的一些細(xì)分賽道，如新能源下細(xì)分的光伏、電動車、儲能等;技術(shù)周期下云計算、人工智能、5G應(yīng)用等細(xì)分領(lǐng)域。
詹佳表示，對于熱門賽道市場有分歧，波動也比較大。當(dāng)前，國內(nèi)外市場在制造端及消費端的創(chuàng)新需求和品質(zhì)提升需求是比較確定的長期趨勢，未來要在這種普遍升級的過程中，尋找好的賽道好的公司。
吳尚目前看好兩個方向，一是依托中國工程師紅利和產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢，持續(xù)提升產(chǎn)品競爭力，建立海外市場認(rèn)可度，不斷向高質(zhì)量高附加值品類拓展的品牌類公司。二是在高端制造領(lǐng)域的核心環(huán)節(jié)擁有自主研發(fā)和創(chuàng)新能力，在市場化的競爭中實現(xiàn)突破，打入全球頂級供應(yīng)鏈的零部件及設(shè)備公司。
鄭中華表示，黃金賽道短期存在一定的回調(diào)要求和風(fēng)險，但中長期仍會有相對于其他行業(yè)更好的市場表現(xiàn)。年底之前相對看好三個板塊：前期熱門賽道中PEG相對較低的清潔能源板塊;前期因為原材料成本上升而出現(xiàn)短期利潤表承壓的高端制造業(yè);中長期邏輯較強，明年將會顯著恢復(fù)的行業(yè)，包含保險、游戲、職業(yè)教育等板塊。
王浩冰認(rèn)為TMT、制造、消費領(lǐng)域都有值得持續(xù)關(guān)注的方向：首先關(guān)注將受益于新一輪數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加速的信息消費基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè);汽車電動化和智能化將是未來3到5年趨勢確定且具有比較大價值增量的新興制造領(lǐng)域;線下服務(wù)消費在疫情反復(fù)的背景下短期有一定壓力，但經(jīng)過供給側(cè)出清后，競爭格局進(jìn)一步改善，數(shù)字化程度的提升也有助于擴展龍頭公司的管理半徑。
