A股市場(chǎng)方面，結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)演繹，除光伏、鋰電、半導(dǎo)體等科技板塊以外，煤炭、有色金屬等周期資源行業(yè)輪番走強(qiáng)。剔除去年以來(lái)上市的次新股，有色金屬板塊個(gè)股近一年平均漲幅約70%，其中30只個(gè)股實(shí)現(xiàn)股價(jià)翻倍。
有色板塊的主升行情已持續(xù)近3月，炒作的同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也在加大。
今年以來(lái)，A股資源板塊走出持續(xù)性行情，市場(chǎng)資金涌入各類(lèi)小金屬品種相關(guān)上市公司，令投資者戲稱(chēng)是在炒“元素周期表”。
除了市場(chǎng)關(guān)注度較高的鋰以外，眾多的小金屬價(jià)格年初至今均出現(xiàn)不同幅度的上漲。二級(jí)市場(chǎng)方面，從年漲幅來(lái)看，鋯、鉬、銻、鎂幾種小金屬的牛股不在少數(shù)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月13日，26只小金屬概念股中，14只個(gè)股年漲幅超50%，7只股實(shí)現(xiàn)翻番，北方稀土、五礦稀土漲超230%。板塊內(nèi)僅有3只股的年內(nèi)下跌。
目前，有色板塊的主升行情已持續(xù)近3月，從前期的“沾鋰就漲”到近期各種“偽小金屬”概念股集體上漲，炒作的同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也在加大。
有色引領(lǐng)資源股躁動(dòng)
去年由于疫情的影響，有色金屬需求端被抑制，價(jià)格端幾乎是全線崩塌。隨著疫情管控進(jìn)入常態(tài)化加之全球各央行大放水，在流動(dòng)性沖擊下，今年內(nèi)有色金屬走出一輪波瀾壯闊的上漲行情。
A股市場(chǎng)方面，結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)演繹，除光伏、鋰電、半導(dǎo)體等科技板塊以外，煤炭、有色金屬等周期資源行業(yè)輪番走強(qiáng)。剔除去年以來(lái)上市的次新股，有色金屬板塊個(gè)股近一年平均漲幅約70%，其中30只個(gè)股實(shí)現(xiàn)股價(jià)翻倍。合盛硅業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、北方稀土等多只股票跨過(guò)千億市值關(guān)口。
具體來(lái)看，新能源車(chē)市持續(xù)火熱的下游需求導(dǎo)致原材料供需失衡，令鋰電池相關(guān)材料價(jià)格大漲。其中，材料環(huán)節(jié)中的六氟碳酸鋰價(jià)格同比漲幅超過(guò)400%。此外，鎳、鈷等電池材料也因儲(chǔ)能和新能源汽車(chē)需求增長(zhǎng)，出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。
除了鋰、銅、電解鋁以外，鋯、鉬、銻、鎂等小金屬也出現(xiàn)了不同程度的漲價(jià)。以鉬為例，鉬主要用于普鋼添加劑和不銹鋼中，國(guó)內(nèi)普鋼產(chǎn)量有望繼續(xù)保持平穩(wěn)，不銹鋼產(chǎn)量有望繼續(xù)增加。鉬精礦價(jià)格年初至今上漲62.58%。鉬靶材廣泛應(yīng)用于屏幕制造中，可能帶來(lái)高端鉬材料的放量。金鉬股份年漲幅約50%。
此外，銻精礦價(jià)格年初至今上漲69.84%，銻的主要應(yīng)用下游為阻燃劑，廣泛用于塑料制品中。
另一邊，伴隨“能耗雙控”政策落地，近日陜西地區(qū)金屬鎂企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)，作為金屬鎂主產(chǎn)區(qū)，市場(chǎng)供給占比約在60%，市場(chǎng)現(xiàn)貨出現(xiàn)嚴(yán)重緊缺。
供需失衡之下，9月22日，鎂價(jià)暴漲并刷新歷史新高。上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上海地區(qū)鎂錠均價(jià)單日漲41%至63250元/噸，鎂錠主產(chǎn)區(qū)榆林市府谷、神木鎂錠單日漲37%至60500元/噸。
警惕炒作“偽有色”概念股
在產(chǎn)品價(jià)格上漲的推動(dòng)下，有色板塊上市公司盈利得到明顯提升。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，有色金屬行業(yè)今年上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)43.78%，周期板塊中僅次于鋼鐵行業(yè)，且遠(yuǎn)超出全部A股26.24%的增幅水平;有色金屬行業(yè)上半年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)250%，在28個(gè)申萬(wàn)行業(yè)中排名第五。
需要指出的是，并非所有相關(guān)公司都能受益有色金屬的漲價(jià)。有色金屬的生產(chǎn)加工成本相對(duì)固定，一旦漲價(jià)，擁有資源的企業(yè)可以充分享受漲價(jià)帶來(lái)的利潤(rùn)上升，加工類(lèi)公司也可以通過(guò)存貨收益獲得超額利潤(rùn)。
“細(xì)看之下會(huì)發(fā)現(xiàn)，其實(shí)有色股的基本面沒(méi)有發(fā)生太多變化，個(gè)別小金屬的供需面也未發(fā)生大變化。主要是疫情演變、流動(dòng)性寬松等多因素疊加之下的周期性變化，卻為資本市場(chǎng)提供了投機(jī)炒作機(jī)會(huì)。”一位上海私募基金經(jīng)理說(shuō)。
事實(shí)上，從二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，有色板塊連續(xù)主升浪近3個(gè)月，而資金對(duì)有色金屬漲價(jià)的反應(yīng)略有過(guò)度，不少“偽概念股”獲得資金大肆炒作。9月22日，北京利爾漲停，當(dāng)日晚間，公司在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司擁有生產(chǎn)電熔鎂砂、燒結(jié)鎂砂等產(chǎn)品的多條生產(chǎn)線。公司暫未生產(chǎn)鎂合金產(chǎn)品。消息一出，9月23日，北京利爾收跌6%，報(bào)5.95元，不過(guò)該股月漲幅近20%，大幅跑贏主要股指。
濮耐股份也由于鎂金屬漲價(jià)，股價(jià)于9月22日漲停。實(shí)際上，8月末時(shí)該公司就公開(kāi)表示，對(duì)于鎂價(jià)的持續(xù)上漲，公司不能直接受益。
另外，在鋰電池板塊炒作過(guò)程中，市場(chǎng)曾出現(xiàn)“沾鋰就漲”的現(xiàn)象。以鹽湖股份為例，實(shí)際上，其主業(yè)為氯化鉀生產(chǎn)，氯化鉀的營(yíng)收占總營(yíng)收的比例達(dá)74.29%，毛利率高達(dá)55.62%。鹽湖股份旗下藍(lán)科鋰業(yè)從事鹽湖提鋰，擁有1萬(wàn)噸工業(yè)級(jí)碳酸鋰和2萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰生產(chǎn)能力，已初步形成了3萬(wàn)噸碳酸鋰的裝置，但尚未全部投產(chǎn)。目前，藍(lán)科鋰業(yè)對(duì)鹽湖股份形成的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)比例尚小。
前述私募基金經(jīng)理進(jìn)一步表示：“A股歷來(lái)是有炒作有色板塊的習(xí)慣，其實(shí)從不少有色金屬下游應(yīng)用的領(lǐng)域來(lái)看，需求增長(zhǎng)是相對(duì)停滯的，個(gè)別細(xì)分領(lǐng)域甚至存在產(chǎn)能過(guò)剩的情形。‘鹽湖提鋰’概念也好，“鋰輝石提鋰”概念也罷，最終是依靠上市公司的業(yè)績(jī)支撐估值。即便新能源車(chē)市火熱，對(duì)于鋰電池這樣中長(zhǎng)期發(fā)展前景向好的領(lǐng)域，也不應(yīng)透支短期業(yè)績(jī)、忽視估值泡沫風(fēng)險(xiǎn)。”
(魏中原)
