應收賬款高企
除了有毛利率下滑的壓力，展新股份還存在著應收賬款較大的風險。
招股書披露，2018年-2021年上半年，展新股份的應收賬款余額分別為2.11億元、2.29億元、3.04億元和2.76億元，占營業(yè)收入的比例高達53.22%、42.56%、39.08%和75.47%，也就是說展新股份每年有大量營業(yè)收入沒有及時收回，形成了應收賬款。此外，自2019年起展新股份還存在大量應收賬款融資，2019年-2021年上半年金額分別為1585.82萬元、2710.18萬元和4121.29萬元。
大量的應收款項的存在，對于企業(yè)而言存在諸多不利影響。首先，一旦應收賬款無法回收，屆時形成壞賬，將成為企業(yè)最直接的損失。
其次，是影響企業(yè)現(xiàn)金流。企業(yè)賒銷所確定的收入并不能為其帶來及時的現(xiàn)金流入，大量資金反而被客戶占用，影響企業(yè)的流動性。數(shù)據(jù)顯示，報告期內展新股份經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額分別為-5010.73萬元、1961.39萬元、1604.37萬元和3172.18萬元，占凈利潤的比例分別為-100.05%、43.53%、20.09%和 113.09%。除了2021年上半年外，展新股份的現(xiàn)金流均低于各期凈利潤。
再次，應收賬款過高，還會對企業(yè)業(yè)績產(chǎn)生不利影響。就拿展新股份來說，大量的應收賬款使得其不得不計提大量的壞賬準備。2018年-2021年上半年，展新股份的壞賬準備分別高達1130.12萬元、1217.66萬元、1523.76萬元以及1384.20萬元，這無疑會對企業(yè)業(yè)績產(chǎn)生影響。
此外，由于大量應收賬款沒法及時收回，現(xiàn)金流有所不足，因此展新股份只好通過借款來補流。2018年-2021年上半年，展新股份的短期借款分別為9240.29萬元、9289.51萬元、1.33億元和1.11億元，同期利息支出費用分別為251.38萬元、322.20萬元、345.78和115.80萬元，累計高達1035.16萬元，這也影響著其業(yè)績的表現(xiàn)。
(文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣建議。)
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