上周滬深兩市及北交所市場(chǎng)共有13家公司上會(huì)，其中12家公司獲通過(guò),過(guò)會(huì)率達(dá)92.3%。值得一提的是，曾被深交所指出“簽字會(huì)計(jì)師對(duì)公司基本情況不熟悉”的九州風(fēng)神遭否決。本周由于假期原因致工作日減少，上會(huì)公司大幅減少至6家，金融投資報(bào)記者對(duì)部分企業(yè)進(jìn)行盤(pán)點(diǎn)。
潤(rùn)貝航空 業(yè)績(jī)波動(dòng)大，研發(fā)投入低
潤(rùn)貝航空科技股份有限公司為服務(wù)型航材分銷(xiāo)商。公司在招股書(shū)中表示，經(jīng)過(guò)十余年的行業(yè)積累，逐步加大對(duì)航空化學(xué)品及航空原材料的自主研發(fā)投入。然而從實(shí)際投入來(lái)看，2018年-2021年上半年公司研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比重偏低。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比重分別為 0.58%、0.59%、0.91%、0.85%。
在研發(fā)投入力度不大背景下，公司自主研發(fā)產(chǎn)品銷(xiāo)售不佳。從近幾年數(shù)據(jù)來(lái)看，潤(rùn)貝航空的自主研發(fā)產(chǎn)品最高是在2020年銷(xiāo)售占比為4.17%，技術(shù)實(shí)力也與國(guó)外品牌商存在差距。
從業(yè)績(jī)角度來(lái)看，近幾年潤(rùn)貝航空未能體現(xiàn)出良好的成長(zhǎng)性。營(yíng)業(yè)收入方面，2019年小幅增長(zhǎng)后，2020年便出現(xiàn)超15%的下滑。
就2021年來(lái)看，持續(xù)多年的業(yè)績(jī)波動(dòng)還在繼續(xù)。潤(rùn)貝航空預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.7億元至7億元，同比下滑3.1%-7.25%;實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)8290萬(wàn)元至9400萬(wàn)元，同比下滑0.29%-12.07%。
賽克思 盈利能力三年來(lái)持續(xù)下滑
賽克思液壓科技股份有限公司主要產(chǎn)品為液壓柱塞泵、液壓馬達(dá)和減速機(jī)的元件及其零部件。近幾年間，賽克思營(yíng)業(yè)收入始終在原地踏步。從2018年-2020年三個(gè)完整會(huì)計(jì)年度來(lái)看，公司營(yíng)業(yè)收入分別為3.92億元、4.07億元、3.97億元。
營(yíng)收未現(xiàn)增長(zhǎng)背后，凈利潤(rùn)卻在持續(xù)下滑。2018年-2020年公司歸母凈利潤(rùn)分別為為 1.15 億元、1.09億元、8425.58萬(wàn)元，短短三年公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)了近三成下滑。
從賽克思主營(yíng)產(chǎn)品來(lái)看，液壓柱塞泵及馬達(dá)占近幾年?duì)I收比重均超過(guò)七成。數(shù)據(jù)顯示，從2019年開(kāi)始，公司液壓柱塞泵及馬達(dá)不論是銷(xiāo)售單價(jià)還是銷(xiāo)量上均持續(xù)下降。
單價(jià)與銷(xiāo)量表現(xiàn)不佳，對(duì)賽克思的盈利能力也形成了負(fù)面拖累。2018年-2021年上半年，公司主營(yíng)業(yè) 務(wù) 毛 利 率 分 別 為 48.91% 、47.61%、41.43%、37.01%，呈現(xiàn)出明顯的持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)。
萬(wàn)得凱 低門(mén)檻行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力山大
浙江萬(wàn)得凱流體設(shè)備科技股份有限公司專(zhuān)注于水暖器材的設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)銷(xiāo)售。招股書(shū)顯示，萬(wàn)得凱僅有的三家控股子公司集體處于虧損狀態(tài)，未來(lái)能否扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)頹勢(shì)仍是未知數(shù)。
從萬(wàn)得凱所屬的水暖閥門(mén)與管件行業(yè)來(lái)看，由于行業(yè)業(yè)進(jìn)入門(mén)檻較低，生產(chǎn)企業(yè)眾多，市場(chǎng)集中度偏低。由于行業(yè)特性，水暖器材市場(chǎng)特別是中低端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，中低端水暖器材生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重。
在充分競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)中，客戶(hù)黏度不強(qiáng)是萬(wàn)得凱面臨的問(wèn)題。數(shù)據(jù)顯示，2019年-2021年公司來(lái)自前五大客戶(hù)的銷(xiāo)售收入占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為 59.61%、62.14%和58.95%，公司客戶(hù)集中度相對(duì)較高。有分析認(rèn)為，萬(wàn)得凱客戶(hù)過(guò)于集中，如果由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致大客戶(hù)流失，公司業(yè)績(jī)將受到明顯影響。
維峰電子 親屬低價(jià)入股引深交所關(guān)注
維峰電子(廣東)股份有限公司從事工業(yè)控制連接器、汽車(chē)連接器及新能源連接器的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。
招股書(shū)顯示，2019年至2021年，維峰電子境外銷(xiāo)售收入分別為9438.08 萬(wàn) 元 、 11400.80 萬(wàn) 元 、14746.12萬(wàn)元，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為41.06%、41.96%、36.36%。公司表示，如果不確定因素導(dǎo)致境外客戶(hù)需求減少，可能會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。
值得關(guān)注的是，維峰電子控股股東親屬低價(jià)入股遭到業(yè)內(nèi)普遍質(zhì)疑。
維峰電子在2021年6月15日首次向深交所創(chuàng)業(yè)板遞交招股書(shū)前12個(gè)月內(nèi)共引入五位新增股東，除2020年12月簽署對(duì)賭協(xié)議引入的四家外部機(jī)構(gòu)，還有一位股東李綠茵為實(shí)控人之一羅少春姐夫的表妹。
對(duì)于四家外部機(jī)構(gòu)和實(shí)控人親屬，維峰電子增資定價(jià)參考的標(biāo)準(zhǔn)卻不同，其中四家外部機(jī)構(gòu)參考2020年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)，對(duì)應(yīng)公司投前整體估值6.26億元。李綠茵增則參考2019年凈利潤(rùn)，對(duì)應(yīng)公司投前整體估值為2.98億元。
前后根據(jù)不同時(shí)點(diǎn)估值進(jìn)行增資已遭到質(zhì)疑，更蹊蹺的是，參與2019年估值的李綠茵，入股時(shí)間卻比其他四家外部機(jī)構(gòu)晚了三個(gè)月之久。更晚的時(shí)間入股，卻對(duì)應(yīng)更早的低估值標(biāo)準(zhǔn)，維峰電子的操作已引發(fā)深交所關(guān)注。
標(biāo)簽： 維峰電子 親屬低價(jià)入股 普遍質(zhì)疑 潤(rùn)貝航空
