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多品類化工品價(jià)格漲幅顯著 鈦白粉龍頭龍佰集團(tuán)再度提價(jià)

2022-06-01 09:53:55 來源:證券市場紅周刊

4月底以來,因政策不斷加碼,A股在跌破2900點(diǎn)后迎來一波反彈行情,多個(gè)賽道漲幅不俗,其中就包括了化工行業(yè)諸多細(xì)分領(lǐng)域,譬如化學(xué)原料中的純堿、無機(jī)鹽,化學(xué)制品中的磷肥、鉀肥、磷化工及磷酸鹽等,漲幅均超過了20%,而同期上證指數(shù)只上漲了8.2%。

化工板塊整體表現(xiàn)強(qiáng)勢,不僅與上游供給偏緊、下游需求回升帶來的基礎(chǔ)化工行業(yè)景氣度持續(xù)上行有關(guān),且在全球能源高通脹因素影響下,多品類化工品價(jià)格也是漲幅顯著,譬如二季度以來,鈦白粉龍頭中核鈦白、龍佰集團(tuán)就發(fā)布了產(chǎn)品漲價(jià)公告。相關(guān)資料顯示,目前有50余種化工原材料價(jià)格較去年同期有所上漲,部分化工原料價(jià)格同比漲幅甚至翻倍。

不可否認(rèn)的是,在化工品近期漲價(jià)動作頻繁的同時(shí),成本端原油價(jià)格的持續(xù)走高也會侵蝕部分成本轉(zhuǎn)嫁能力弱的企業(yè)利潤,而對此,業(yè)內(nèi)人士向《紅周刊》表示,在所有的化工品中,其目前最看好的是化肥和純堿等細(xì)分賽道的行情與成長性,因?yàn)檫@兩類產(chǎn)品的成本端與原油關(guān)聯(lián)度不是很大,原材料主要是煤炭,而中國的煤價(jià)又整體保持了相對穩(wěn)定的趨勢,遠(yuǎn)低于原油漲幅。

鈦白粉龍頭再度提價(jià)

今年以來,全球能源供應(yīng)緊張程度不斷加劇,俄烏沖突導(dǎo)致資源大國俄羅斯出口受到嚴(yán)重制裁,國際原油價(jià)格沖高并突破百元關(guān)口。同時(shí),國內(nèi)多地新冠疫情相繼反彈,貨運(yùn)物流及工業(yè)開工受限,導(dǎo)致部分化工品市場貨源緊張。在多重因素影響下,國內(nèi)化工品價(jià)格不斷走高。

5月16日,鈦白粉龍頭中核鈦白發(fā)布了主營產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整公告,稱根據(jù)近期鈦白粉市場需求情況,決定自5月15日起,全面上調(diào)公司各型號鈦白粉銷售價(jià)格,國內(nèi)客戶銷售價(jià)格上調(diào)500元人民幣/噸。

而在此前的5月10日,另一家鈦白粉龍頭龍佰集團(tuán)也發(fā)布了公告,稱自即日起上調(diào)公司海綿鈦價(jià)格5000元人民幣/噸;上調(diào)四氯化鈦價(jià)格500元人民幣/噸;上調(diào)海綿鋯價(jià)格10000元人民幣/噸;上調(diào)四氯化鋯價(jià)格1000元人民幣每噸。5月12日,公司再次發(fā)布公告,表示即日起對氯化法鈦白粉銷售價(jià)格在原價(jià)基礎(chǔ)上上調(diào)700元人民幣/噸,R-996、LR-108、LR-972型號硫酸法鈦白粉銷售價(jià)格在原價(jià)基礎(chǔ)上上調(diào)500元人民幣/噸。

其實(shí),對于產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整一事,早在今年一季度,中核鈦白就已經(jīng)上調(diào)過公司各型號鈦白粉的銷售價(jià)格,而龍佰集團(tuán)也同樣對旗下鈦白粉、海綿鈦的銷售價(jià)格進(jìn)行過上調(diào)。此外,金浦鈦業(yè)、惠云鈦業(yè)、安納達(dá)等化工企業(yè)的主導(dǎo)產(chǎn)品價(jià)格均相應(yīng)進(jìn)行過調(diào)價(jià)行為。

除了鈦白粉企業(yè)發(fā)布漲價(jià)函外,其實(shí)今年以來,眾多化工原料的價(jià)格都較去年同期出現(xiàn)了明顯的增長,比如氫氧化鋰噸價(jià)上漲超過25萬元;碳酸鋰、磷酸鐵鋰、多晶硅等噸價(jià)上漲均超過萬元。

也或許正是受此產(chǎn)品漲價(jià)帶動,自4月27日市場整體回暖以來,化工板塊的走勢明顯較市場整體表現(xiàn)更為強(qiáng)勁,上證指數(shù)上漲8.2%的同時(shí),申萬基礎(chǔ)化工指數(shù)漲幅超過17%,申萬化工子行業(yè)鈦白粉、磷肥及磷化工、氟化工、純堿、鉀肥等,階段漲幅均超過了20%。

業(yè)績持續(xù)增長下,

產(chǎn)品的不斷漲價(jià)也帶來化工企業(yè)業(yè)基本面的持續(xù)向好。就4月底剛剛收官的2021年年報(bào)和2022年一季報(bào)來看,基礎(chǔ)化工板塊的整體業(yè)績表現(xiàn)十分搶眼,2021年度,化工板塊2084.53億元的凈利潤較2020年度同比增長了128.11%,排在31個(gè)申萬大類行業(yè)業(yè)績增速榜的第五位。今年一季度,行業(yè)620.58億元的凈利潤也較上年同期增長了33.2%,增幅依然排在報(bào)告期內(nèi)全部大類行業(yè)業(yè)績增速榜的第五位。

若進(jìn)一步觀察細(xì)分領(lǐng)域表現(xiàn),則可發(fā)現(xiàn)磷肥及磷化工、鉀肥、氟化工、有機(jī)硅、純堿、無機(jī)鹽等板塊的兩份財(cái)報(bào)凈利潤增速均較上一年同期完成翻倍增長。

業(yè)績不斷抬升,化工板塊的估值也得到有效平滑,以最新收盤價(jià)統(tǒng)計(jì),基礎(chǔ)化工板塊的整體動態(tài)市盈率僅為14.9倍,略高于2019年1月1日基礎(chǔ)化工指數(shù)創(chuàng)下2111.75點(diǎn)階段低點(diǎn)時(shí)的14.1倍市盈率。若相對于供給側(cè)改革前的2012年12月4日指數(shù)在1410.51點(diǎn)低點(diǎn)的19.81倍市盈率表現(xiàn),則當(dāng)前估值水平顯然更具優(yōu)勢。

隨著疫情未來緩和、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇,從中長周期角度看,化工偏上游部分的子行業(yè)產(chǎn)品收縮是確定性的邏輯主線,高耗能子行業(yè)新增產(chǎn)能不足,落后產(chǎn)能逐漸淘汰,化工品價(jià)格和行業(yè)盈利無疑有望持續(xù)上行,行業(yè)高景氣將繼續(xù)得以維持。

當(dāng)然,無論是近階段化工品的密集漲價(jià),還是年初以來化工原料價(jià)格的大幅拉漲,化工市場的持續(xù)高位顯然離不開國內(nèi)疫情的反撲和海外地緣政治沖突等多重因素的共同作用,且還與上游原材料的貨緊價(jià)揚(yáng)與下游的訂單銳減有著密不可分關(guān)系,更與目前大宗商品的價(jià)格持續(xù)飆高脫不了干系。

譬如,今年以來,國際原油價(jià)格高漲,但眾多石油下游的化工行業(yè)卻更偏好溫和上漲的油價(jià),這樣相關(guān)企業(yè)可以通過提高價(jià)格將成本上升壓力轉(zhuǎn)嫁至下游,從而企業(yè)獲得價(jià)格上漲帶來的存貨升值。但如果油價(jià)上漲過快,企業(yè)向下游繼續(xù)傳導(dǎo)成本的路徑就有可能受阻,其盈利能力也會遭遇反噬。

“雖然目前整個(gè)化工板塊的價(jià)格都處在一個(gè)比較好的位置,化工指數(shù)也處在相對高位,但從整個(gè)產(chǎn)品的差價(jià)去看,石油鏈并不太好,未來還要看終端的需求。原油上漲推動了產(chǎn)品的絕對價(jià)格上漲,但實(shí)際的利潤和盈利狀況還要分品種分析。純堿和化肥的差價(jià)則相對更具優(yōu)勢,因?yàn)檫@兩類產(chǎn)品的成本端與原油關(guān)系不大,主要是煤炭。而中國的煤價(jià)整體保持相對穩(wěn)定的趨勢,遠(yuǎn)低于原油的漲幅。”開源證券化工首席分析師金益騰向《紅周刊》表示,目前其更看好化工領(lǐng)域中純堿、化肥子行業(yè)的行情走勢和成長性。 上一頁 1 2 下一頁

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