最近，科創(chuàng)板走勢(shì)強(qiáng)勁，科創(chuàng)50指數(shù)5個(gè)交易日上漲10%以上，龍頭股萊特光電更是一度收獲了連續(xù)5個(gè)20%漲停。科創(chuàng)板突然走強(qiáng)的直接誘因，在于端午節(jié)前有傳聞稱，科創(chuàng)板門檻有望從50萬(wàn)元降低到20萬(wàn)元，甚至10萬(wàn)元，與創(chuàng)業(yè)板看齊。
理論上講，降低科創(chuàng)板的門檻沒有任何問題，科創(chuàng)板本身也不應(yīng)該高高在上，畢竟95%以上的A股賬戶市值是在50萬(wàn)元以下的，這樣“脫離群眾”顯然也不合適。但是，科創(chuàng)板是新生市場(chǎng)，存在估值與定價(jià)不穩(wěn)定的情況;而且，很多科創(chuàng)板上市公司可以不盈利、虧損上市。這樣一來(lái)，如果讓過多的中小投資者參與，則會(huì)有太大投資風(fēng)險(xiǎn)。如上市僅兩年多的紫晶存儲(chǔ)，就因各種原因變成了*ST紫晶，面臨退市的尷尬。
所以，科創(chuàng)板設(shè)定一定的門檻是對(duì)的，比如新三板還有更高的門檻，不能因?yàn)榛钴S交易就降低門檻。最關(guān)鍵的是，活躍交易的方式有很多種，比如引入做市商制度，科創(chuàng)板事實(shí)上已經(jīng)開始著手引入這一制度了。今年5月13日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券公司科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點(diǎn)規(guī)定》，將在科創(chuàng)板引入股票做市商機(jī)制。同日，上交所發(fā)布《上海證券交易所科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則(征求意見稿)》和《上海證券交易所證券交易業(yè)務(wù)指南第X號(hào)—科創(chuàng)板股票做市(征求意見稿)》，自5月13日起至5月28日向市場(chǎng)公開征求意見。
由于科創(chuàng)板上市公司大多屬于初創(chuàng)型科技企業(yè)，市場(chǎng)對(duì)其定價(jià)波動(dòng)比較大，而且很難用現(xiàn)有的估值體系去實(shí)現(xiàn)定價(jià)，因此，引入做市商機(jī)制，一方面可以引導(dǎo)市場(chǎng)理性定價(jià)，另一方面有利于股價(jià)均衡，平滑股價(jià)，同時(shí)也能提高科創(chuàng)板的流動(dòng)性。但有一點(diǎn)需要明確，做市商制度由于機(jī)構(gòu)投資者承擔(dān)了很大的風(fēng)險(xiǎn)和成本，在交易過程中對(duì)中小投資者就不會(huì)很“友好”，比如在報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)制度下，買賣盤信息集中在做市商手中，做市商具有信息優(yōu)勢(shì)，因此，中小投資者與做市商的博弈一般很難占上風(fēng)。
還要注意的是，根據(jù)科創(chuàng)板IPO鎖定期規(guī)則，從今年7月開始，科創(chuàng)板將迎來(lái)年內(nèi)首輪解禁潮，一個(gè)月的解禁規(guī)模將超2700億元。由于科創(chuàng)板上市公司股東中有很多創(chuàng)投性質(zhì)資金，它們?cè)诮饨趤?lái)到之后，必須拋售退出，然后尋找新的投資標(biāo)的，這是創(chuàng)投資金的性質(zhì)決定的。此外，雖然經(jīng)歷了較長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整，但目前科創(chuàng)板的平均估值仍高達(dá)43倍，而創(chuàng)業(yè)板平均估值不足38倍，上海主板平均估值不足12倍，深圳主板平均估值不足20倍。在估值對(duì)比下，科創(chuàng)板的解禁壓力還是非常大的。在這種情況下，無(wú)論降門檻傳聞最終結(jié)果怎樣，科創(chuàng)板這張牌究竟應(yīng)該怎么打還要三思。
標(biāo)簽： 萊特光電漲停 科創(chuàng)板這張牌應(yīng)該怎么打 科創(chuàng)板門檻 科創(chuàng)板走勢(shì)強(qiáng)勁
