周二(11月30日)，A股全天橫盤整理，滬指午后出現(xiàn)探底回升，題材股表現(xiàn)分化。上證指數(shù)收漲0.03%報(bào)3563.89點(diǎn)，深證成指跌0.1%報(bào)14795.73點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌0.22%報(bào)3495.59點(diǎn)。兩市成交額超1.2萬億元，連續(xù)28日突破萬億規(guī)模;北向資金實(shí)際凈賣出超30億元，早盤一度凈買入逾20億元。
數(shù)據(jù)來源：wind
新冠病毒在南非變種出Omicron奧密克戎變異毒株，疫情演變不明朗，短期壓制市場情緒，海外市場表現(xiàn)波動(dòng)加大。國內(nèi)市場，從板塊運(yùn)行來看，短期軍工、新能源、芯片等與疫情相關(guān)性較小的板塊表現(xiàn)良好。
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11月30日，軍工ETF(512660)收漲2%，創(chuàng)下凈值新高。消息面，有關(guān)部門稱在新的起點(diǎn)上推動(dòng)我軍武器裝備建設(shè)再上一個(gè)大臺(tái)階。隨著“十四五”期間軍隊(duì)裝備加速升級(jí)換代，行業(yè)將正式進(jìn)入高增長的黃金時(shí)期。長江軍工團(tuán)隊(duì)指出，行業(yè)景氣度持續(xù)，景氣繼續(xù)向中下游環(huán)節(jié)傳導(dǎo)。過去一年半軍工的高景氣度和業(yè)績高增速主要體現(xiàn)在上游原材料及元器件環(huán)節(jié)，而當(dāng)前中間加工環(huán)節(jié)和分系統(tǒng)環(huán)節(jié)在營收、業(yè)績端均有增速提升的趨勢。當(dāng)前中證軍工指數(shù)PE估值74.92倍，位于2014年以來歷史57.84%分位，具備合理性，投資者可以持續(xù)關(guān)注。也可以回看一下《軍工ETF盤中新高，值得關(guān)注》、《艾小軍：軍工行業(yè)三季報(bào)高景氣持續(xù)，投資價(jià)值是否凸顯?》、《艾小軍+張超：軍工行業(yè)景氣度不斷，投資性價(jià)比逐漸凸顯》。
關(guān)于奧密克戎，已有疫苗防疫能力，傳播率，重癥率都沒有具體的數(shù)據(jù)。目前市場反應(yīng)較為悲觀，但是可能過于悲觀。
傳播性方面，此前消息稱該病毒目前正在南非面積最大、人口最稠密的省份---豪登省迅速傳播。相比之下，Delta病毒需要3個(gè)月才能達(dá)到這樣的水平。11月29日晚，澎湃新聞從南開大學(xué)黃森忠團(tuán)隊(duì)獲悉，該團(tuán)隊(duì)通過大數(shù)據(jù)建模分析發(fā)現(xiàn)，奧密克戎的傳染力比新冠變異株德爾塔的傳染力增加了37.5%左右。
重癥率方面，南非國家傳染病研究所(NICD)指出，奧密克戎變體目前只導(dǎo)致輕度疾病，沒有任何明顯癥狀。雖然住院人數(shù)急劇增加，但因重癥住院的患者比此前幾輪疫情要少。
疫苗防疫方面，11月26日輝瑞表示，目前已經(jīng)啟動(dòng)針對B11.529變種的疫苗研究實(shí)驗(yàn),預(yù)計(jì)2周內(nèi)出具結(jié)果。如果現(xiàn)有疫苗無效，其可在100天內(nèi)研發(fā)出針對新變種的新疫苗。預(yù)計(jì)即便是在最糟糕的情況下，現(xiàn)有疫苗仍對該毒株有一定的防護(hù)效力。
在幾輪疫情反彈當(dāng)中，不可避免的，多數(shù)國家會(huì)選擇區(qū)域性、結(jié)構(gòu)性收緊防疫政策，中金證券分析了疫情反復(fù)時(shí)期供需的影響。參考7月升級(jí)的Delta變異病毒，對供給的沖擊要明顯大于需求。7月起升級(jí)到9月中觸頂回落期間，由于疫苗的充足保護(hù)有效降低了死亡率，同時(shí)政策也沒有采取全局性的封鎖措施。美國本地日常生活消費(fèi)高頻指標(biāo)如外出就餐、零售娛樂基本沒受到什么影響。
相比之下，供給側(cè)的沖擊要更為明顯，例如碼頭和運(yùn)輸環(huán)節(jié)阻塞導(dǎo)致的供應(yīng)瓶頸等等，都顯示了疫情升級(jí)對供給側(cè)的擾動(dòng)更大。
據(jù)相關(guān)部門11月30日消息，中國11月官方制造業(yè)PMI為50.1，比上月上升0.9個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)以上，制造業(yè)重回?cái)U(kuò)張區(qū)間;非制造業(yè)PMI為52.3，比上月略降0.1個(gè)百分點(diǎn);綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為52.2，比上月上升1.4個(gè)百分點(diǎn)。三大指數(shù)均位于擴(kuò)張區(qū)間，表明我國經(jīng)濟(jì)景氣水平總體有所回升。
數(shù)據(jù)來源：統(tǒng)計(jì)局
中金固收團(tuán)隊(duì)指出，11月制造業(yè)PMI明顯回升，主要是生產(chǎn)指數(shù)大幅反彈，前期受能耗雙控和限電因素影響，工業(yè)生產(chǎn)受到較大拖累，隨著限產(chǎn)限電影響結(jié)束，工業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)較大回升。然而新訂單指數(shù)反彈較為有限，11月，新訂單指數(shù)回升0.7個(gè)百分點(diǎn)，新出口訂單指數(shù)回升1.9個(gè)百分點(diǎn)，但兩大訂單指數(shù)仍處于收縮區(qū)間，且外需改善幅度要大于內(nèi)需，因此需求端雖有改善，但仍然偏弱。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營預(yù)期仍然較為低迷。
目前來看，科技成長板塊的投資機(jī)會(huì)依然較好。關(guān)注成長板塊的投資者可以關(guān)注新能源和科技兩條主線。短期來看四季度尤其是臨近年底一般來說存在一定的日歷效應(yīng)，可以考慮對金融板塊整體或者其中的證券和銀行板塊進(jìn)行一定的布局，防止踏空。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。
無論是股票ETF/LOF/分級(jí)基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。
基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請投資者注意。
板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。
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