基金公司打造“黃金戰(zhàn)隊”，離不開優(yōu)秀研究員的支持和貢獻，而想要成為優(yōu)秀的研究員，天賦、正確的培養(yǎng)方式和后天的努力缺一不可。本次中歐基金2022年度權益投資策略會上，權益研究部負責人殷姿詳細介紹了中歐基金獨到的研究團隊培養(yǎng)模式——“春筍計劃”。
殷姿表示，中歐基金研究員的培養(yǎng)邏輯和春筍一樣，初期最重要的事情是扎根于中歐的土壤，打好基本功。一旦破土而出之后，他們就會和“黃金戰(zhàn)隊”的投資人員一起做好配合，迅速成長，貢獻研究成果。
與此同時，中歐基金作為一個有著肥沃成長土壤的大平臺，其良好的交流分享文化、老帶新的高效產(chǎn)業(yè)鏈研究效率等，都會帶給研究員更大、更好的成長空間，也成就了今天朝氣蓬勃的研究團隊。
以下為會議實錄：
尊敬的各位領導，大家下午好!今天由我給大家介紹中歐的“春筍計劃”。圖片上這棵筍只有3厘米長，但是地下生長時間已經(jīng)有4年了，在這4年中它的根系在土地里面瘋狂地成長。一旦破土而出，每天以30厘米速度成長，直至成竹。我們以“春筍計劃”命名中歐研究員的成長，是因為中歐研究員的培養(yǎng)邏輯和春筍一樣——我們認為，研究員的初期階段最重要事情是扎根于中歐土壤里面做好基本功。一旦破土而出之后，他會和我們投研人員一起做好配合，迅速成長，做出貢獻。
在研究員的初期階段，最重要的事情就是打好基本功，即如何深度研究一家公司。竇總此前給大家展示了中歐的“五因素模型”，但這套模型怎么研發(fā)出來的嗎?我們有一位從海外回來的同事，他的前雇主用同類標準已經(jīng)十多年了，業(yè)績非常好，規(guī)模也非常大。但國外的標準，直接引用可能水土不服。于是我們和我們頂尖的投資團隊一起，用了相當一段時間，研發(fā)出中歐的研究要素表。比如，基于對中國市場的理解，我們增加了行業(yè)趨勢和公司趨勢，再比如，在行業(yè)賽道分析當中，我們認為研究員必須進行產(chǎn)業(yè)鏈拆分，因為行業(yè)自身的競爭格局變化不僅僅取決于本行業(yè)，還取決于它的上游或者下游的一些變化。
我們的畢業(yè)生非常幸運，他們一進入中歐的大門，就有了一套標準框架體系。但僅僅有框架是不夠的，通過日常練習，我會幫助他們深入理解，每一個細項到底是什么意思。比如同樣的酒的產(chǎn)品，我們喝的是寂寞，還是炫耀?比如茅臺是放到白酒賽道還是高端白酒賽道。我們要求研究員復盤公司所在行業(yè)和公司發(fā)展的歷史，從而啟發(fā)研究員構建對行業(yè)和公司發(fā)展的一些基本規(guī)律的理解，提升認知。
階段2：“老師傅帶徒弟”的階段。給大家舉個例子，能源組的組長大湯帶著他的徒弟小C進行光伏行業(yè)研究。最近硅片跌價，大湯會問小C為什么跌價，小C可能會說：這是供需問題。但到底是供給還是需求問題呢?大湯會繼續(xù)啟發(fā)他——除了自己的環(huán)節(jié)，再看看產(chǎn)業(yè)鏈上下游其他環(huán)節(jié)的變化。通過一系列互動，幫助小c理解背后的邏輯。
老師傅帶徒弟還有個好處——給他們方向感。前段時間進行我們進行儲能行業(yè)研究，大湯作為小組帶頭人，他會先把整個市場規(guī)模、容量、競爭格局做一個大致分析，具體到每一個研究員再對他的細分賽道進行分析。這樣產(chǎn)業(yè)鏈配合，研究員有了方向感，就能更高效地做研究。
出師后，研究員進入第三階段，旺盛的成長期。在這個階段，研究員每天與基金經(jīng)理交流，通過互動分享更加快速成長。中歐有很好地交流分享文化，但我認為這種文化有幾個重要前提。
第一個前提，是基于事實和客觀數(shù)據(jù)為基礎的討論。我們每周都會有深度報告會，深度報告中的推薦都需要構建是事實和數(shù)據(jù)的基礎上。比如前段時間研究員推薦一個私域流量非常穩(wěn)定的公司，基金經(jīng)理就會追問，私域流量多穩(wěn)定、有沒有數(shù)據(jù)支持，周總會關心用戶畫像是什么，用戶活躍度到底怎么樣，基于這樣事實和數(shù)據(jù)討論能夠幫助研究員成長。
第二個前提，是真實。中歐人講究真實，我們敢說真話，真實能夠幫助研究員發(fā)表自己獨立的意見。我們之前有位基金經(jīng)理重倉某個股票，研究員研究后認為行業(yè)銷量可能不太行，未來出爆品概率也不大，下調(diào)了評級。這樣的研究員在我們體系里是得到表揚的。
交流分享文化的第三個重要基礎就是我們的協(xié)作形式。我們鼓勵研究員有好的idea的時候，可以寫下來跟大家一起分享、討論。如果覺得比較確定，可以算一算盈利預測和空間，再推薦。這些好的方式和手段都能幫助研究員更快的成長。
除了很好的成長土壤，研究員自身的努力也是必不可少的。我們每天平均下來要接待30位賣方分析師、5位上市公司高管、5位專家，還要聽無數(shù)電話會議，一年下來的學習場次高達20000場。能夠身處這樣的平臺，非常的幸運。
最后，我想說，竹子是一種成材率非常高的群生植物，這特別像中歐基金。中歐不僅有這樣一個成長的土壤，而且還給了大家向上的空間，才成就了如此朝氣蓬勃的研究團隊。
風險提示：基金有風險，投資需謹慎?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特征和產(chǎn)品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。
頭圖來源：圖蟲
