上投摩根基金披露最新一期季報(bào)，凈值增長率最大達(dá)12.15%

1月25日，上投摩根基金管理有限公司披露旗下112只基金產(chǎn)品（份額分開計(jì)算）的最新一期季報(bào)（2021年10月1日-2021年12月31日）。

附表：

根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，上投摩根基金管理有限公司成立于2004年5月12日，報(bào)告期內(nèi)（2021年10月1日-2021年12月31日)有64只產(chǎn)品的凈值增長率為正。

其中，基金凈值增長率最大的基金產(chǎn)品為上投摩根富時REITS美元現(xiàn)鈔，數(shù)值達(dá)12.15%，該基金的相對業(yè)績基準(zhǔn)為95%*富時發(fā)達(dá)市場REITs指數(shù)收益率+5%*稅后銀行活期存款收益率，現(xiàn)任基金經(jīng)理是張軍、胡迪。

報(bào)告期內(nèi)上述基金的投資策略和運(yùn)作分析：本報(bào)告期內(nèi)，全球發(fā)達(dá)市場REITs表現(xiàn)從九月的下跌中反彈上漲。住宅類、基建類、工業(yè)類和自存儲類REITs漲幅居前。多元化REITs和零售REITs表現(xiàn)相對落后。該基金跟蹤復(fù)制高流動性REITs指數(shù)，跟蹤誤差在規(guī)定范圍內(nèi)。基金人民幣份額和美元份額的收益差異是由美元兌人民幣匯率貶值導(dǎo)致。?

展望后市，供應(yīng)鏈中斷對宏觀經(jīng)濟(jì)造成的通脹壓力，可能導(dǎo)致明年通脹水平溫和，高于美聯(lián)儲2.5％的目標(biāo)，但可能遠(yuǎn)低于上世紀(jì)70年代和80年代初的歷史高位。REITs是均衡、多樣化的。對于在投資組合中尋求通脹保護(hù)的投資者而言，從市場回報(bào)和經(jīng)營基本面來看，REITs在溫和通脹時期的表現(xiàn)歷來不錯。與低通脹時期相比，REITs在溫和通脹時期的平均回報(bào)和經(jīng)營業(yè)績較高。過去兩個季度的初步跡象表明，如果我們進(jìn)入持續(xù)的通脹環(huán)境，REITs可能表現(xiàn)良好。REITs較為適應(yīng)通脹的環(huán)境，因?yàn)樽饨鸩幌衿渌麅r格一樣具有粘性。長期租約通常內(nèi)置通脹保護(hù)，而短期租約則基于當(dāng)前的價格水平。此外，房地產(chǎn)投資信托基金持有一個租賃組合，其中一部分每年都會協(xié)商租金價格，因此即使是長期租賃的REITs也有機(jī)會重新定價。

最后，作為實(shí)物資產(chǎn)的所有者，REITs的投資組合價值通常會隨著價格水平的提高而增值。 美國在上世紀(jì)70年代和80年代曾有過高通脹時期，年通脹率高達(dá)13％，但自1990年以來，通脹率很少超過3％。 無論是在高通脹時期還是在溫和通脹時期，REITs的表現(xiàn)往往優(yōu)于標(biāo)普500指數(shù)，而在低通脹時期，REITs的表現(xiàn)略遜一籌。在全部樣本中，REITs在高通脹的12個月期間有56％的表現(xiàn)優(yōu)于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，在高通脹和上升的12個月期間有80％以上的表現(xiàn)優(yōu)于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。在溫和通脹時期，REITs的股息超過標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)較高的價格回報(bào)，導(dǎo)致REITs的總回報(bào)超過標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)3.9個百分點(diǎn)。在低通脹時期，REITs的回報(bào)略微落后于股市大盤。?

在新冠疫情爆發(fā)的早期階段，零售業(yè)是受打擊最嚴(yán)重的行業(yè)之一，由于政府命令，商店關(guān)門，消費(fèi)者對親自購物持謹(jǐn)慎態(tài)度。零售業(yè)受到店鋪關(guān)閉和破產(chǎn)的打擊，導(dǎo)致零售職位空缺增加。雖然零售行業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流已從2020年的低點(diǎn)大幅上升，但2021年第三季度仍比2019年第四季度的水平低5.8％。在整個2020年下半年和2021年，新企業(yè)一直在迅速形成，特別是在零售部門。這可能證明對零售REITs是有利的，因?yàn)樗鼈冊诿髂昀^續(xù)大規(guī)模復(fù)蘇，新的企業(yè)形成并簽署租約，占據(jù)商場和購物中心的空缺。美國人口普查局截至2021年11月的企業(yè)組建統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示2021年出現(xiàn)的新企業(yè)申請比以往任何一年都要多。特別是零售貿(mào)易部門的商業(yè)申請較新型冠狀病毒肺炎前大幅提升。新企業(yè)申請?jiān)?020年中期開始上升，與前幾年相比一直保持較高水平。零售貿(mào)易業(yè)的申請?jiān)鲩L率更高。2020年1月起到11月所有行業(yè)每月申請平均增幅較2019年同期增長39.4%，而同期的零售貿(mào)易申請平均增速為74.7%。

具體而言，就零售貿(mào)易部門而言，與其他任何一年的1月至11月相比，2021年的商業(yè)申請總數(shù)最高。雖然每月新申請人數(shù)低于2020年7月以來的峰值，并略有下降趨勢，但仍大大高于前幾年的月度趨勢。隨著零售REITs在2022年繼續(xù)復(fù)蘇，該領(lǐng)域的商業(yè)申請數(shù)量預(yù)計(jì)會增加，對于即將簽訂的新租約是一個積極信號，降低了商場和購物中心的空置率，并有助于提高收益。 本報(bào)告期富時發(fā)達(dá)市場REITs份額凈值增長率為:12.15%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為:9.42%。

頭圖來源：123RF

標(biāo)簽： 上投摩根基金管理有限公司 基金業(yè)績 公募基金