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無(wú)懼回調(diào)瘋狂加倉(cāng)!績(jī)優(yōu)“券茅”遭悶殺,超8億巨資借道券商ETF“做多后市”

2022-02-14 19:30:09 來(lái)源:資本邦

數(shù)以?xún)|計(jì)巨資正借道券商ETF,逢跌大舉加倉(cāng)券商板塊。2月14日,券商板塊持續(xù)下挫,“券茅”東方財(cái)富跌超13%,廣發(fā)證券跌超9%,長(zhǎng)城證券、華泰證券、湘財(cái)股份、興業(yè)證券等跌幅居前。同日,A股行情風(fēng)向標(biāo)、百億級(jí)ETF——券商ETF(512000)放量下跌4.42%,行情數(shù)據(jù)顯示,2月14日券商ETF(512000)單日獲資金凈申購(gòu)超8.26億元,單日成交額超16億元。巨額資金涌入,近日來(lái)券商ETF(512000)基金規(guī)模持續(xù)居于高位,截至2月11日,其最新估算規(guī)模高達(dá)246.42億元。

關(guān)于東方財(cái)富大跌,機(jī)構(gòu)分析主要有三個(gè)原因:一是券商板塊整體波動(dòng),證券指數(shù)早盤(pán)最大跌幅一度超過(guò)4%;二是上周五晚,東方財(cái)富發(fā)布可轉(zhuǎn)債最后一次贖回提示性公告,可能面臨轉(zhuǎn)債拋壓,該公司可轉(zhuǎn)債早盤(pán)跌幅一度超過(guò)10%;三是周末關(guān)于新發(fā)基金遇冷新聞?dòng)绊?。機(jī)構(gòu)認(rèn)為,上述第一和第二原因與公司基本面沒(méi)有關(guān)系,關(guān)于第三點(diǎn),東財(cái)天天平臺(tái)銷(xiāo)售的基金主要是市場(chǎng)存量基金,與新發(fā)IPO基金并沒(méi)有直接的關(guān)系,從去年四季度保有量來(lái)看,東財(cái)?shù)脑隽窟€是比較大的。目前東財(cái)對(duì)應(yīng)2021年34倍PE,2022年大概25倍PE,處于歷史最低水平。

與券商板塊行情短期回落相反的是,券商板塊經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)正持續(xù)走“?!?。截至目前,已有35家券商通過(guò)業(yè)績(jī)快報(bào)、業(yè)績(jī)預(yù)告、母公司未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)等形式,搶先披露了業(yè)績(jī)戰(zhàn)況。超8成券商凈利“飄紅”,凈利增速超20%的券商達(dá)23家,頭部券商在保持業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的同時(shí),中小券商同樣也實(shí)現(xiàn)了亮眼增速。頭部券商中,中信證券、國(guó)泰君安、招商證券歸母凈利分別高達(dá)229.79億元、150.13億元、116.13億元。若不出意外,中原證券或?qū)⒊蔀?021年行業(yè)“黑馬”,根據(jù)預(yù)增提示,2021年該司凈利增速最高或至437%,最低也在360%之上。

1月28日,東方財(cái)富披露2021業(yè)績(jī)預(yù)告,交出靚麗利潤(rùn)增速,公司預(yù)計(jì)2021年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)82億元-89億元,同比增長(zhǎng)71.62%-86.27%;扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)81億元-88億元,同比增長(zhǎng)71.92%-86.78%。

可以說(shuō),2021年券商全行業(yè)業(yè)績(jī)爆發(fā)幾乎板上釘釘。中金公司研報(bào)分析指出,預(yù)計(jì)2021年上市券商營(yíng)收同比提升20.4%,凈利潤(rùn)同比提升31.8%。

截至2月11日,券商板塊最新估值1.71倍PB,可見(jiàn)基本面、政策面與板塊估值形成較大反差。券商盈利持續(xù)創(chuàng)新高,相對(duì)ROE已經(jīng)接近前期牛市(2015-2016年)水平,但其估值仍處于歷史估值底部1/3分位,券商長(zhǎng)短期配置價(jià)值正持續(xù)凸顯。

公開(kāi)資料顯示,券商ETF(512000)是精準(zhǔn)指向券商板塊的投資工具,券商ETF及其聯(lián)接基金,A份額代碼006098,C份額代碼007531,跟蹤中證全指證券公司指數(shù),指數(shù)代碼399975。該指數(shù)前5大權(quán)重占比達(dá)46%,前10大權(quán)重占比達(dá)62%,6成倉(cāng)位集中于十大龍頭券商,投行龍頭與財(cái)富管理龍頭齊聚;另外4成倉(cāng)位兼顧中小券商的業(yè)績(jī)高彈性,吸收了中小券商階段性高爆發(fā)特點(diǎn),是一只集中布局頭部券商、同時(shí)兼顧中小券商的高效率投資工具。無(wú)場(chǎng)內(nèi)證券賬戶(hù)的投資者可在網(wǎng)上代銷(xiāo)平臺(tái)7*24申贖券商ETF聯(lián)接基金的A類(lèi)份額和C類(lèi)份額,最低10元即可買(mǎi)入,便捷高效。

券商ETF(512000)的流動(dòng)性向來(lái)出色,長(zhǎng)期在所有行業(yè)ETF中遙遙領(lǐng)先。2月14日,券商ETF最新單日成交額達(dá)16.64億元。最近一年,其日均場(chǎng)內(nèi)成交額高達(dá)9.42億元,在同期滬深兩市所有行業(yè)ETF成交額排名中高居第二。同時(shí)作為融資融券標(biāo)的,2月11日,券商ETF(512000)最新單日融資買(mǎi)入額達(dá)1.45億元,當(dāng)日其融資余額達(dá)18.66億元,杠桿資金流入券商ETF的水平持續(xù)位居高位。

全面注冊(cè)制背景下,券商大投行業(yè)務(wù)將得到顯著提振,而財(cái)富管理大趨勢(shì)將賦予券商板塊更多成長(zhǎng)性,“大投行”+“大資管”成為券商板塊投資的兩條主線(xiàn)。券商ETF(512000)及其聯(lián)接基金無(wú)疑是高效率把握券商板塊機(jī)遇的投資利器。

廣發(fā)證券測(cè)算,全面注冊(cè)制落實(shí)對(duì)券商板塊會(huì)帶來(lái)三方面的顯著利好:其一,投行業(yè)務(wù),注冊(cè)制提升IPO進(jìn)程,整個(gè)直接市場(chǎng)融資的效率提高;其二,經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),參考創(chuàng)業(yè)板的注冊(cè)制,整個(gè)創(chuàng)業(yè)板的成交額從占全市場(chǎng)的15%~20%,提升到30%~40%,未來(lái)會(huì)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的成交額有一個(gè)比較大的提升作用;其三,信用業(yè)務(wù),融券提供方原先1.5%的利息比重可能會(huì)逐漸變成4%~5%的利差,融券方可以賺到利差。

申萬(wàn)宏源分析,券商回調(diào)以短期擾動(dòng)為主,券商基本面趨勢(shì)未扭轉(zhuǎn)。競(jìng)品收益率仍在下降通道,公募長(zhǎng)期成長(zhǎng)性無(wú)虞,且未來(lái)新基金注冊(cè)速度將加快。自2022/1/1起監(jiān)管進(jìn)一步壓縮公募基金發(fā)行注冊(cè)期限,各類(lèi)基金注冊(cè)期限整體減少5-10天。2022年穩(wěn)字當(dāng)頭,貨幣政策“穩(wěn)健靈活”,現(xiàn)交投活躍度仍在高位,成交有望連續(xù)第4年增長(zhǎng)。2022主板注冊(cè)制在即,配套交易漲跌幅、再融資、并購(gòu)重組、融券制度均同步改革。IPO常態(tài)化,改革吸引增量資金增配A股。

頭圖來(lái)源:圖蟲(chóng)

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