根據(jù)小康股份最新公布的定增公告,林園旗下的林園投資309號(hào)私募基金參與,獲配近500萬(wàn)股,耗資2.59億元;知名私募源樂(lè)晟資產(chǎn)旗下的兩只產(chǎn)品合計(jì)獲配1000萬(wàn)股左右。不久前,小康股份改名為賽力斯,給市場(chǎng)傳遞出了濃濃的“華為味道”,因?yàn)閹缀趺恳粋€(gè)華為銷(xiāo)售門(mén)店都有一輛賽力斯或者新上市的問(wèn)界。
不知道傍上了華為的小康股份能不能一飛沖天。從產(chǎn)業(yè)角度看,此前華為也和北汽銀狐合作過(guò),結(jié)果是不了了之,即便現(xiàn)在又有賽力斯SF5又有問(wèn)界,但這個(gè)市場(chǎng)有“蔚小理”和一眾二三線(xiàn)品牌,還有特斯拉這樣的超級(jí)品牌,小康股份真能傲視同群?從業(yè)績(jī)角度看,小康股份真不如其名字那樣好聽(tīng)。2021年,小康股份全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收167億元,虧損26.3億元,今年一季度營(yíng)收51.3億元,虧損11.23億元,根據(jù)公告,小康股份預(yù)計(jì)2022年上半年虧損達(dá)16.1億元到17.6億元。真是賣(mài)得越多虧得越多。
小康股份并非個(gè)案,目前整個(gè)新能源汽車(chē)都在賠本賺吆喝,“蔚小理”也是比誰(shuí)虧得厲害。所以,當(dāng)林園這樣的私募大佬“慧眼識(shí)珠”的時(shí)候,很多機(jī)構(gòu)投資者卻選擇了回避。截至7月14日,最早挖掘小康股份的廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選的持股數(shù)量減少187.2萬(wàn)股,同門(mén)兄弟廣發(fā)科技先鋒減少176萬(wàn)股。招商基金首席研究官朱紅裕更是明確表示,光伏、新能源到現(xiàn)在為止還很熱,這個(gè)時(shí)候不會(huì)去掙最后一波錢(qián)。
對(duì)于新能源產(chǎn)業(yè)是不是高估,可以用數(shù)據(jù)說(shuō)話(huà)。眾所周知,新能源產(chǎn)業(yè)鏈近幾年牛股頻出,特別是今年上半年,鋰礦類(lèi)、鋰電池類(lèi)上市公司賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn),股價(jià)也隨之節(jié)節(jié)高升。小康股份處于產(chǎn)業(yè)鏈下游,在上游漲價(jià)和下游競(jìng)爭(zhēng)激烈的背景下,按理說(shuō)是不具備極高投資價(jià)值的,但就是這樣,其股價(jià)從2020年年底到現(xiàn)在漲了整整10倍。所以,從業(yè)績(jī)角度根本無(wú)法給新能源理性定價(jià)。
那么從其它角度呢?比如技術(shù)。寧德時(shí)代說(shuō)自己很像初創(chuàng)期的科技巨頭,從產(chǎn)能上看這話(huà)不假,但真要從技術(shù)角度看,這話(huà)有爭(zhēng)議。且不說(shuō)寧德時(shí)代與比亞迪的麒麟電池和刀片電池的技術(shù)之爭(zhēng),只看一個(gè)數(shù)據(jù),那就是研發(fā)費(fèi)用占比,寧德時(shí)代每年的研發(fā)占比只有不到6%,Mata的研發(fā)費(fèi)用占比為20.9%,華為的研發(fā)費(fèi)用占比高達(dá)22.4%。實(shí)際上,新能源產(chǎn)業(yè)鏈中的鋰礦和鋰電池技術(shù)含量并不高,即便是新能源汽車(chē),其技術(shù)含量也不算太高,否則也沒(méi)法實(shí)現(xiàn)“彎道超車(chē)”。
目前資本市場(chǎng)上新能源板塊面臨的最大問(wèn)題,就是提前透支業(yè)績(jī)與估值。在終端競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈的時(shí)候,在“蔚小理”等一眾造車(chē)新勢(shì)力都還無(wú)法擺脫虧損局面時(shí),我們?cè)撊绾螌徱晞?dòng)輒10倍漲幅的新能源個(gè)股?類(lèi)似的思考幾年前也出現(xiàn)在半導(dǎo)體板塊上,行業(yè)需求旺盛,龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@,而且很多還是實(shí)打?qū)嵉拇筚嵦刭?,比現(xiàn)在的小康股份硬實(shí)很多,但依舊調(diào)整了一兩年,股價(jià)折半甚至兩三折的比比皆是。市場(chǎng)在殺估值時(shí)毫不留情,而且可能糾枉過(guò)正。所以,現(xiàn)在在新能源板塊布局上,機(jī)構(gòu)大佬多空激烈交鋒也屬正常,畢竟?jié)q多了就會(huì)積累大量獲利籌碼,即便行業(yè)前景廣闊,企業(yè)未來(lái)的成長(zhǎng)預(yù)期再好,但現(xiàn)在的股價(jià)已經(jīng)透支了未來(lái)幾十年的利潤(rùn),在這種情況下,市場(chǎng)終究會(huì)回歸冷靜。
標(biāo)簽: 新能源汽車(chē) 賠本賺吆喝 市場(chǎng)在殺估值時(shí)毫不留情 新能源業(yè)績(jī)與估值裂痕加深