與此同時，磷酸鐵鋰電池持續(xù)放量也提升了PVDF的需求預(yù)期，單位鐵鋰電池的PVDF耗用量為單位三元電池的兩倍，隨著鐵鋰電池出貨量占比持續(xù)提升，帶動了PVDF需求持續(xù)上揚。公開資料顯示，目前國產(chǎn)化PVDF價格已經(jīng)提升至約30萬~40萬元/噸，創(chuàng)下近3年新高。開源證券電氣設(shè)備分析師劉強表示，2021年全年及2022年上半年，預(yù)計國內(nèi)鋰電級PVDF將繼續(xù)供不用求，價格還有望持續(xù)提升。
具體公司中，聯(lián)創(chuàng)股份是R142b國內(nèi)產(chǎn)能最充裕的廠商之一，設(shè)計產(chǎn)能2萬噸/年，目前有3000噸PVDF產(chǎn)能，后續(xù)5000噸PVDF產(chǎn)能也將在2022年投產(chǎn)，同時，規(guī)劃通過技改擴產(chǎn)1.1萬噸R142b和600萬噸PVDF產(chǎn)能。巨化股份是國內(nèi)氟化工行業(yè)龍頭，公司在建的PVDF年產(chǎn)為1萬噸，其中已建成投運3500噸，后續(xù)產(chǎn)能預(yù)計在明年上半年建成。
目前來看，聯(lián)創(chuàng)股份已經(jīng)率先完成了三季報業(yè)績的披露，這家原本專業(yè)生產(chǎn)保溫材料的傳統(tǒng)企業(yè)剝離互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字營銷業(yè)務(wù)，重回化工主業(yè)后，業(yè)績逐步好轉(zhuǎn)，今年前三季度實現(xiàn)凈利潤1.63億元，同比增長了658.29%。公司表示，業(yè)績快速增長主要是受新能源鋰電材料產(chǎn)品市場行情的影響，其中主要產(chǎn)品R142b的下游需求增長明顯，促使其銷售價格大幅上漲，毛利潤提高，同時公司控股子公司山東華安新材料有限公司的業(yè)績也同步實現(xiàn)了大幅增長。報告期末，聯(lián)創(chuàng)股份對華安新材的持股比例由86.59%增至90%，自2021年第四季度起，華安新材對公司的業(yè)績貢獻會同步上升，華安新材PVDF項目的陸續(xù)投產(chǎn)，預(yù)計將為公司帶來新的利潤增長點。
賀朝暉表示，供需格局的變化與供給釋放難度相關(guān)，目前新能源領(lǐng)域具備國家的政策支持，價格可以更好地進行向下傳導。同時，產(chǎn)能的擴產(chǎn)難度越大，未來供需緊張的格局也越會持續(xù)更長的時間。“以PVDF為例，它的制備原材料R142b制冷劑是被嚴格管控的，因為可能會對環(huán)境產(chǎn)生影響，所以即使下游需求高，上游想擴產(chǎn)的難度也很大，這就會延長其供需緊張的時間。而對于一些壁壘不高的產(chǎn)業(yè)，隨著產(chǎn)能的迅速擴張，明年需求的增速則會逐漸弱于供給的增速，產(chǎn)品價格就會出現(xiàn)回落，而二級市場的反應(yīng)則通常會比產(chǎn)品價格的反應(yīng)更為靠前。”
相較于賀朝暉的看好，宋海躍相對謹慎，他認為與新能源相關(guān)的化工材料子行業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了較大幅度的上漲，市場對它們最大的認可在于業(yè)績彈性和確定性的兼顧。就當下情況看，一些公司估值大多已在歷史高位，甚至不斷創(chuàng)出歷史新高，三季報的優(yōu)秀業(yè)績也是一個前期樂觀預(yù)期的兌現(xiàn)，未來股價的高位震蕩不可避免，持股難度會明顯提升。“雖然相關(guān)子行業(yè)仍有一定的業(yè)績提升空間，如氟化工、磷化工等，但同時也需謹慎，要尋找更高的業(yè)績安全邊際，避免相關(guān)公司預(yù)期值打滿。”
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