先鋒基金旗下17只基金披露最新一期季報，13只產(chǎn)品收益為正

1月22日，先鋒基金管理有限公司披露旗下17只基金產(chǎn)品（份額分開計算）的最新一期季報（2021年10月1日-2021年12月31日）。

附表：

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，先鋒基金管理有限公司成立于2016年5月16日，報告期內(nèi)（2021年10月1日-2021年12月31日)有13只產(chǎn)品的凈值增長率為正。

其中，基金凈值增長率最大的基金產(chǎn)品為先鋒聚利A，數(shù)值達5.75%，該基金的相對業(yè)績基準為滬深300指數(shù)收益率*55%+中債總指數(shù)收益率*45%，現(xiàn)任基金經(jīng)理是孫欣炎。

報告期內(nèi)上述基金的投資策略和運作分析：四季度經(jīng)濟周期緩慢下行，名義GDP和實際GDP增速向常態(tài)化回歸。中央經(jīng)濟工作會議提出當前“經(jīng)濟發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力”，但宏觀經(jīng)濟仍然“需要堅持穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進的基調(diào)”，新一輪穩(wěn)增長啟動。 預計2022年經(jīng)濟政策將適當發(fā)力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤，也將見到各部門政策落地，積極支持宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展，因此2022年宏觀經(jīng)濟將延續(xù)向好復蘇態(tài)勢。從節(jié)奏上看，初步預計經(jīng)濟上半年慢慢尋底，下半年有望觸底復蘇，主要帶動力量來自政府專項債前置拉動基建尤其新基建投資回升、貨幣政策轉向寬松拉動房地產(chǎn)軟著陸尤其國有房企率先受益、新能源數(shù)字經(jīng)濟新動能逆勢高速增長、出口仍有一定韌性等。 報告期內(nèi)，該基金繼續(xù)維持了較為穩(wěn)健的投資策略，對于景氣度向上的行業(yè)和防御性低估值行業(yè)，進行了均衡配置，以取得穩(wěn)健的收益。

凈值增長率最小的基金產(chǎn)品為先鋒博盈純債C，為-14.11%，報告期內(nèi)，該基金相對業(yè)績基準為中債總指數(shù)(全價)收益率，現(xiàn)任基金經(jīng)理是杜旭。

報告期內(nèi)上述基金的投資策略和運作分析：四季度，經(jīng)濟增長較為平穩(wěn)，PPI觸頂回落，央行降準降息進行逆周期調(diào)節(jié)。出口增速有所下行，但仍保持較高位置，對投資有一定帶動作用。國內(nèi)疫情多地散點爆發(fā)，對服務業(yè)消費影響仍然較大，疊加乘用車銷量下降，消費增長乏力。投資方面，地產(chǎn)行業(yè)風險仍在出清過程中，商品房銷售、拿地增速明顯下滑，地產(chǎn)投資增速下行；隱性債務控制嚴格，基建投資并未發(fā)力；缺煤缺電、原材料漲價等問題得到緩解，制造業(yè)投資在出口、消費帶動下維持較高增速，投資整體維持穩(wěn)定。物價方面，大宗商品價格回落，PPI觸頂回落，豬價拖累CPI繼續(xù)保持低位，物價繼續(xù)向中下游傳導。整體來看，經(jīng)濟增長仍然平穩(wěn)，但未來“需求收縮、供給沖擊、預期轉弱”的三重壓力也不容忽視。四季度，物價對貨幣政策的掣肘不再，央行著手實施逆周期調(diào)節(jié)，11月推出碳減排支持工具，12月全面降準0.5個百分點，同時下調(diào)1年LPR 0.05個百分點。債市處于偏利好的宏觀環(huán)境，利率債保持震蕩下行趨勢，短端受資金成本影響下行較小，期限利差、信用利差逐步壓縮。 報告期內(nèi)，基于對基本面和債券市場的判斷，并結合負債端情況，該基金賣出了部分高等級信用債，并增倉了短期債券，保持了產(chǎn)品的流動性。由于債券市場波動較大，造成基金凈值回撤，但隨著市場調(diào)整結束，基金凈值有望逐步恢復。 展望未來，我們認為經(jīng)濟增速有下行壓力，PPI高點已過，需求偏弱的背景下，CPI可能溫和回升，整體宏觀環(huán)境仍利于債市。貨幣政策仍然堅持跨周期調(diào)節(jié)，結構性政策持續(xù)，但在經(jīng)濟面臨的三重壓力下，短期可能以逆周期措施為主，預計后續(xù)仍將采取降息等措施。流動性方面，央行繼續(xù)堅持“流動性結構性短缺”的政策框架，保持流動性合理充裕，資金成本整體維持較低水平，可能受短期因素沖擊有一定波動?？紤]到當前收益率處于較低水平，我們認為收益率仍將有所下行，但市場波動加大，債券市場將會有較好的交易機會。我們將密切關注市場形勢的變化，積極應對、靈活操作，力爭為投資者帶來超額回報。

頭圖來源：123RF

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