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市場調(diào)整之下,“固收+”基金重點關(guān)注控制回撤

2022-04-19 11:50:44 來源:資本邦

4月19日,國信證券統(tǒng)計顯示,2021年,全市場共成立“固收+”產(chǎn)品(統(tǒng)計類型包含混合債券型一級、混合債券型二級和偏債混合型基金)384只,超過2020年的223只;2021年發(fā)行份額5307億份,超過2020年的3761億份,新發(fā)數(shù)量和份額均創(chuàng)歷史新高。可以看出,“固收+”基金近年來成為市場上最受關(guān)注的產(chǎn)品之一,2021年在新基金發(fā)行相對低迷之時,多只“固收+”基金逆勢成為爆款,認(rèn)購規(guī)模超百億元。

年初以來,“固收+”基金凈值普遍回調(diào),多數(shù)未能取得正收益,但也有產(chǎn)品逆市飄紅取得正收益。數(shù)據(jù)顯示,截至4月15日,今年以來,1270只偏債混合型基金中,有106只取得正收益;826只混合債券型二級基金中,有104只取得正收益;159只混合債券型一級基金中,有59只取得正收益。2022年至今表現(xiàn)最好的“固收+”基金,收益率達(dá)9.69%。

相關(guān)基金業(yè)內(nèi)人士表示,對于“固收+”基金的產(chǎn)品管理者來說,控制回撤尤為重要。固收打底的收益可能差別不會太大。關(guān)鍵是這個“+”,選擇承擔(dān)什么樣的風(fēng)險,加過來的就是什么樣的收益,所以即便同樣是“固收+”策略,如果權(quán)益投資比例和回撤控制目標(biāo)不同,基金之間的風(fēng)險收益差異可能也不小。以“固收+”基金中占比較高的偏債混合型基金為例,因為股票倉位較為靈活,一方面會考驗管理人的大類資產(chǎn)配置能力(股債配置能力),另一方面也考驗管理人行業(yè)選擇和個股挖掘的能力,所以好的“固收+”產(chǎn)品對管理人在增強收益及控制波動和回撤方面都提出了比較高的要求。

在“固收+”基金的投資布局上,權(quán)益市場方面,有公募基金表示,從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境來看,雖然我國當(dāng)前面臨著“需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱”的三重壓力,但政策穩(wěn)增長的意愿較為強烈。從去年末開始,央行降準(zhǔn)降息保持流動性寬松,社會融資規(guī)模也將逐漸放量,因此未來市場結(jié)構(gòu)性機會仍存。債券市場方面,有公募基金經(jīng)理認(rèn)為,債券市場利率從長期來看有進(jìn)一步下行的可能,但短期則需要進(jìn)行一些防御性的操作。

在具體投資機會上,蜂巢基金看好上游資源和穩(wěn)增長板塊。蜂巢基金認(rèn)為,在穩(wěn)增長背景下,對資源的需求仍將維持高位,看好資源板塊表現(xiàn)。不過,考慮到板塊之間的成長性、估值、景氣度等綜合性價比,在維持采取低PEG策略的同時,對“雙碳”、科技、補鏈、高端制造等國家持續(xù)發(fā)力的方向也要適當(dāng)均衡配置。

頭圖來源:圖蟲

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