2022年11月22日，南通聯(lián)亞藥業(yè)股份有限公司(下稱“聯(lián)亞藥業(yè)”)沖刺科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，本次擬募資10.50億元。
圖片來(lái)源：上交所官網(wǎng)
(相關(guān)資料圖)
聯(lián)亞藥業(yè)公司是一家研發(fā)驅(qū)動(dòng)型的高新技術(shù)企業(yè)，主要從事復(fù)雜藥物制劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司目前產(chǎn)品包括不同類型的緩控釋制劑以及以極低劑量藥物制劑為代表的兩大類高端仿制藥，目前主要應(yīng)用在高血壓、冠心病、糖尿病、精神分裂癥、女性避孕及健康等領(lǐng)域;同時(shí)公司也憑借領(lǐng)先的藥物設(shè)計(jì)能力和制劑工藝技術(shù)為制藥企業(yè)和研發(fā)機(jī)構(gòu)提供CRO等服務(wù);報(bào)告期內(nèi)，公司主要面向美國(guó)市場(chǎng)銷售，且多個(gè)產(chǎn)品在美國(guó)市場(chǎng)占有率居前。
圖片來(lái)源：公司招股書
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2019年、2020年、2021年、2022年前3個(gè)月?tīng)I(yíng)收分別為4.56億元、5.65億元、6.46億元、1.61億元;同期對(duì)應(yīng)的歸母凈利潤(rùn)分別為1.21億元、1.16億元、8960.94萬(wàn)元、2051.94萬(wàn)元。
根據(jù)《上市規(guī)則》，公司選擇的具體標(biāo)準(zhǔn)為：預(yù)計(jì)市值不低于50億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于5億元。
本次擬募資用于產(chǎn)業(yè)化基地項(xiàng)目(生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目)、藥物研發(fā)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。
圖片來(lái)源：公司招股書
截至本招股說(shuō)明書簽署日，聯(lián)亞開(kāi)曼直接持有公司本次發(fā)行前22.6226%的股份，為公司控股股東。公司的實(shí)際控制人為ZHANGGUOHUA、PINNAMARAJUPRASADRAJU、ZHANGSHUQIANG(張書強(qiáng))及ZHANGSHUYI(張書毅)，其中ZHANGGUOHUA與ZHANGSHUQIANG(張書強(qiáng))、ZHANGSHUYI(張書毅)系父子關(guān)系。
聯(lián)亞藥業(yè)坦言公司面臨以下風(fēng)險(xiǎn)：
(一)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、產(chǎn)品價(jià)格和盈利水平下降風(fēng)險(xiǎn)
公司目前主要產(chǎn)品在美國(guó)銷售，美國(guó)仿制藥市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為充分，同規(guī)格藥品或具有類似藥效產(chǎn)品的獲準(zhǔn)注冊(cè)并推向市場(chǎng)，均會(huì)加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，并對(duì)既有藥品的價(jià)格和市場(chǎng)份額造成沖擊。一旦有新的仿制藥企以低于現(xiàn)有產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行銷售，公司產(chǎn)品價(jià)格水平和行業(yè)盈利水平會(huì)面臨迅速下降風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)若公司相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格或市場(chǎng)份額因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇而下降，公司又未能采取有效的市場(chǎng)策略、實(shí)現(xiàn)新產(chǎn)品規(guī)?；N售或生產(chǎn)成本無(wú)法實(shí)現(xiàn)同步下降，則可能對(duì)公司盈利造成較大不利影響。
(二)產(chǎn)品研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)
公司主要從事復(fù)雜制劑的生產(chǎn)、研發(fā)以及CRO服務(wù)。藥品研發(fā)是一項(xiàng)系統(tǒng)性工程，需要經(jīng)歷反復(fù)試驗(yàn)的過(guò)程，以及注冊(cè)申報(bào)審批等階段，如果研發(fā)成果未能通過(guò)藥品注冊(cè)獲批，則將導(dǎo)致研發(fā)失敗，進(jìn)而影響到前期研發(fā)投入的回收和預(yù)期效益的實(shí)現(xiàn)，具有較高的研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。
(三)技術(shù)泄密或核心技術(shù)人員流失風(fēng)險(xiǎn)
公司的產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在公司自主研發(fā)形成的核心技術(shù)。這些核心技術(shù)的安全直接決定了公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，是公司未來(lái)得以持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。如果公司核心技術(shù)遭到泄密，將對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)造成不利影響。
穩(wěn)定、高素質(zhì)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)對(duì)公司的發(fā)展壯大至關(guān)重要。隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的不斷演化，對(duì)人才的競(jìng)爭(zhēng)也將日趨激烈。如果公司未來(lái)不能在發(fā)展前景、薪酬、福利、工作環(huán)境等方面持續(xù)提供具有競(jìng)爭(zhēng)力的待遇和激勵(lì)機(jī)制，可能會(huì)造成核心技術(shù)人才的流失，從而對(duì)公司的持續(xù)發(fā)展造成不利影響。
(四)客戶集中度較高風(fēng)險(xiǎn)
2019年至2022年1季度各期間，公司向Ingenus銷售收入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為78.14%、78.34%、77.09%和85.90%，Ingenus系公司第一大客戶，而且Ingenus享有公司主要產(chǎn)品琥珀酸美托洛爾緩釋片、硝苯地平緩釋片等于美國(guó)市場(chǎng)的獨(dú)家經(jīng)銷權(quán)。此外，公司向前五大客戶銷售收入占比接近100%。如果公司與前五大客戶合作關(guān)系發(fā)生重大不利變化，且公司不能及時(shí)尋找到可替代的經(jīng)銷商，則公司會(huì)面臨相關(guān)產(chǎn)品無(wú)法正常銷售的風(fēng)險(xiǎn)。
(五)特別表決權(quán)機(jī)制導(dǎo)致的股東利益受到影響的風(fēng)險(xiǎn)
公司設(shè)置有特別表決權(quán)機(jī)制，即公司的股份分為A類股份和B類股份兩類，除少量保留事項(xiàng)(對(duì)公司章程作出修改、改變A類股份享有的表決權(quán)數(shù)量、聘請(qǐng)或者解聘公司的獨(dú)立董事、聘請(qǐng)或者解聘為公司定期報(bào)告出具審計(jì)意見(jiàn)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所、公司合并分立解散或者變更公司形式)外，在股東大會(huì)上對(duì)其他事項(xiàng)行使表決權(quán)時(shí)，A類股份持有人每股可投2票，B類股份持有人每股可投1票。在特別表決權(quán)機(jī)制下，控股股東聯(lián)亞開(kāi)曼通過(guò)設(shè)置特別表決權(quán)控制公司36.8980%的表決權(quán)，實(shí)際控制人通過(guò)控制聯(lián)亞開(kāi)曼及南通聯(lián)博、南通聯(lián)嘉、南通聯(lián)吉、南通聯(lián)曦、南通聯(lián)萌五個(gè)員工持股平臺(tái)控制公司42.5065%的表決權(quán)，這在一定程度上限制了除控股股東及實(shí)際控制人外的其他股東通過(guò)股東大會(huì)對(duì)公司決策的影響力。在特殊情況下，公司控股股東、實(shí)際控制人的利益可能與公司其他股東，特別是中小股東利益不一致，存在影響其他股東特別是中小股東利益的可能。
(六)存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損的風(fēng)險(xiǎn)
截至報(bào)告期末，公司合并口徑未分配利潤(rùn)為-19,349.07萬(wàn)元，合并口徑存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損，主要原因系公司研發(fā)投入較大及股份支付金額較大所致。若受市場(chǎng)環(huán)境或其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手影響，公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑甚至虧損，公司會(huì)面臨累計(jì)未彌補(bǔ)虧損難以有效減少或進(jìn)一步增加的風(fēng)險(xiǎn)。
（來(lái)源:界面AI）
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