元宇宙相關話題快速破圈,市場關注度極高,分歧與共識并存。我們認為,終極的元宇宙聯(lián)通物理世界和數(shù)字世界,將成為20年之后人類的生活方式,重塑數(shù)字經(jīng)濟體系。元宇宙將大量離散的單點創(chuàng)新聚合形成新物種,帶來長期超越想象的潛力和機會。未來3-5年,元宇宙將進入雛形探索期,VR/AR、NFT、AI、云、PUGC游戲平臺、數(shù)字人、數(shù)字孿生城市等領域漸進式技術突破和商業(yè)模式創(chuàng)新將層出不窮。中長期看,元宇宙的投資機會包括:GPU、3D 圖形引擎、云計算和IDC、高速無線通信、互聯(lián)網(wǎng)和游戲公司平臺、數(shù)字孿生城市、產(chǎn)業(yè)元宇宙、太陽能等可持續(xù)能源等。
元宇宙是未來人類的數(shù)字化生存,將重塑數(shù)字經(jīng)濟體系。元宇宙不只是VR/AR和全真互聯(lián)網(wǎng),更是2040年之后人類的生活方式?;赝^去20年,互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)深刻改變人類的日常生活和經(jīng)濟結構;展望未來20年,元宇宙將更加深遠的影響人類社會,重塑數(shù)字經(jīng)濟體系。元宇宙聯(lián)通現(xiàn)實世界和虛擬世界,是人類數(shù)字化生存遷移的載體,提升體驗和效率、延展人的創(chuàng)造力和更多可能。數(shù)字世界從物理世界的復刻、模擬,逐漸變?yōu)槲锢硎澜绲难由旰屯卣?,?shù)字資產(chǎn)的生產(chǎn)和消費,數(shù)字孿生的推演和優(yōu)化,亦將顯著反作用于物理世界。
算力提升和能源可持續(xù)既是元宇宙的核心約束也是投資機遇,元宇宙值得關注的基于包括:GPU、3D圖形引擎、云計算和IDC、高速無線通信、互聯(lián)網(wǎng)和游戲公司平臺、數(shù)字孿生城市、產(chǎn)業(yè)元宇宙、太陽能等可持續(xù)能源等。游戲和社交可能是元宇宙投資的起點,但中長期看,最具備投資價值的領域仍在頭部公司具有較強技術和市場優(yōu)勢的關鍵領域,如GPU領域中的英偉達、圖形引擎公司Epic和Unity等。此外,元宇宙基礎設施如云計算、IDC、5G、低軌衛(wèi)星等領域優(yōu)勢公司亦長期受益于數(shù)字化進程,值得持續(xù)關注。在應用層,我們最先看到的突破可能來自于騰訊、字節(jié)跳動(抖音)、Facebook、百度等科網(wǎng)巨頭在游戲、社交、廣告等領域的探索,關注蘋果、小米等手機和科技硬件公司的硬件基礎和軟件工具創(chuàng)新。此外,元宇宙對電力能源的消耗,中長期需要尋找更穩(wěn)定的可持續(xù)能源,特斯拉solarcity在太陽能和儲能領域的探索亦值得關注。
投資建議:盡管面臨諸多挑戰(zhàn)和不確定性,我們依然判斷人類的數(shù)字化生存是一條不可逆的單行線,游戲和社交可能是數(shù)字化生存的起點,但絕非終點。未來,人的娛樂、生活、工作持續(xù)數(shù)字化,千行百業(yè)的企業(yè)級數(shù)字化亦剛剛拉開帷幕。元宇宙很可能是即互聯(lián)網(wǎng)之后,下一個在中長期改變人類生活的聚合創(chuàng)新,帶來以十年為單位的投資機遇。
當前時間點,我們很難給出元宇宙的短期受益投資標的,但中長期,我們看好由此帶來的相關領域投資機會,如:英偉達、Epic、Unity、特斯拉、騰訊、字節(jié)跳動、米哈游、Facebook、蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌、阿里巴巴、Roblox、百度、小米等公司。同時,我們也注意到,在一級市場上,還有更多年輕公司在相關領域進行創(chuàng)新和嘗試,這些公司亦可能在未來登陸資本市場,帶來投資機會。