【今日市場整體表現(xiàn)】
今日A股大幅回調(diào)，上證指數(shù)跌破3000點，諸多板塊大跌。滬深三大股指早盤大幅低開后疲態(tài)運行，午后空頭二次發(fā)力，指數(shù)一潰千里，上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指均跌超5%，上證指數(shù)更是收于日內(nèi)最低點。大市成交0.9萬億元，上日為0.75萬億元。盤面上，互聯(lián)網(wǎng)、基本金屬、鋼鐵、煤炭、金融、地產(chǎn)板塊紛紛殺跌，光伏、鋰電池帶領熱門賽道一路下滑，兩市1900余股跌超9%。上證指數(shù)收盤報2928.51點，跌5.13%。
【宏觀影響因素】
人民幣貶值：匯率貶值引發(fā)資金流出擔憂，和新增社融加速改善后，匯率貶值更容易被看成是有利于中國出口改善的信號。本次大貶值前的3月，北上資金已經(jīng)提前有了預期較為明顯的流出A股，而近期人民幣兌美元加速貶值并未引發(fā)北上資金更大的波動，市場反而更關注哪些行業(yè)受益于匯率貶值，如家電等出口比例較大的板塊。
美聯(lián)儲加息：地緣沖突背景下，美債收益率快速上行，高通脹下，美聯(lián)儲對今年加息的中位數(shù)預測達到7次175bp，至明年中達到2.5-3%的本輪加息周期高點，而市場機構的預期更加進取。另一方面，美國收益率曲線的期限利差出現(xiàn)倒掛，是預示經(jīng)濟衰退的強烈信號，或制約后續(xù)加息節(jié)奏。隨著地緣戰(zhàn)爭談判進行，通脹壓力放緩，或有邊際改善。
疫情反復：上海疫情還沒消滅，國內(nèi)又多地暴發(fā)疫情。對于需求端和供給端的影響都較大，對消費行業(yè)的影響較為突出，3月社零增速低于預期同比-3.5%，低于Wind一致預期的-0.8%，環(huán)比1-2月增速下滑超10個百分點。零售業(yè)、餐飲業(yè)和旅游等行業(yè)短期經(jīng)營壓力較大。北京疫情再起，初步判斷隱匿傳播鏈一周，要關注后續(xù)動態(tài)，雖然市場對于疫情逐步敏感度降低，但是防疫態(tài)度未來的演變會影響經(jīng)濟大格局和資本市場應對。
【消費板塊性價比凸顯】
因上海的疫情可能會見頂回落，隨著基本面改善。目前多個板塊出現(xiàn)了估值和盈利不匹配的情況，消費板塊回調(diào)時間較長具有較高的左側配置價值。
數(shù)據(jù)來源：wind
【消費板塊基本面情況】
養(yǎng)殖ETF(159865): 短期豬價上漲，行業(yè)擔心產(chǎn)能去化節(jié)奏，前期漲幅高的豬股回調(diào)。在新冠防疫帶來的供需時間地域錯配下，生豬價自12.5元/kg上漲至14.7元/kg(據(jù)智農(nóng)通)，出欄屠宰節(jié)奏打亂和恐慌性囤貨帶來的透支消費，使得市場短期看似供需關系改善，市場對于去化節(jié)奏擔憂。
目前處于肉價底部震蕩階段，等待產(chǎn)能自然去化到供不應求狀態(tài)有望迎來新一輪豬肉價格上漲。由于豬肉波動性較大，所以從未來向上趨勢和空間來看都有比較優(yōu)勢。從去化情況來看，去年6月份至今年3月份，能繁母豬存欄9個月時間累計減少379萬噸，跌幅8.34%。過剩產(chǎn)能已經(jīng)得到明顯去化。由于虧損加劇，除了數(shù)量上的變化，母豬的產(chǎn)能利用率可能也有下降，實際上去掉的產(chǎn)能可能遠比大家想像的多，而且隨著后期疫情改善，未來的生豬需求也可能出現(xiàn)超預期。
中短期新冠疫情對行業(yè)經(jīng)濟復工復產(chǎn)及消費影響較大，從農(nóng)業(yè)目前的數(shù)據(jù)看，影響確實存在，但相較于其他行業(yè)影響，剛需品類影響相對較小，豬周期反轉的趨勢難以轉向。估值安全墊提高顯著，長期空間可期。投資者可以持續(xù)關注養(yǎng)殖ETF(159865)。
頭圖來源：123RF
